“T+7”延遲贖回屬罕見(jiàn) 富榮中短債繼續(xù)大跌12%

每經(jīng)記者｜李沛沛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

11月21日，富榮基金旗下的富榮中短債凈值大跌12.08%，引發(fā)市場(chǎng)和投資者廣泛關(guān)注。

就在不久前，富榮基金發(fā)布了一則贖回款項(xiàng)安排的通知，將這只基金支付贖回款項(xiàng)延長(zhǎng)到T+7個(gè)交易日內(nèi)（含T日），這在行業(yè)內(nèi)也是罕見(jiàn)的，側(cè)面也體現(xiàn)了其面臨的壓力。

對(duì)于富榮中短債凈值大跌的原因，富榮基金此前在第三方平臺(tái)發(fā)布的凈值說(shuō)明中明確否認(rèn)了“踩雷”。但從該基金的資產(chǎn)支持證券投資（ABS）情況來(lái)看，其排名靠前的ABS中就有在11月21日出現(xiàn)暴跌的情況，因此也有業(yè)內(nèi)人士分析踩雷或是該基金凈值大跌的原因。還有專(zhuān)業(yè)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，應(yīng)該是遇到了流動(dòng)性問(wèn)題，“在遭遇巨額贖回后，急需變現(xiàn)持倉(cāng)，在債市調(diào)整的背景下，賣(mài)在最低點(diǎn)了”。

調(diào)整贖回款項(xiàng)支付時(shí)間

成立于2021年12月的富榮中短債是一只混合債券型一級(jí)基金，截至三季度末A份額規(guī)模7.03億元，C份額規(guī)模42.49億元。從今年中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，C份額的個(gè)人持有比例為86.51%，機(jī)構(gòu)持有比例為13.49%，A份額的個(gè)人持有比例也有76.16%，是一只典型的以個(gè)人投資者為主的基金。

在第三方平臺(tái)上，富榮中短債是一只“網(wǎng)紅債基”，在多個(gè)社交平臺(tái)上都有比較高的關(guān)注度。

事實(shí)上，富榮中短債的凈值大跌不是沒(méi)有端倪。近日債市調(diào)整，債券類(lèi)基金凈值受到影響的情況不在少數(shù)，多家基金公司旗下的債基也先后發(fā)布了大額贖回、提高份額凈值精度的公告。

11月17日，富榮中短債C的凈值下跌了1.90%、A份額下跌1.89%，就曾經(jīng)引發(fā)過(guò)一波討論。對(duì)此，11月18日富榮基金在第三方平臺(tái)連發(fā)了《富榮中短債凈值說(shuō)明》和《致富榮中短債養(yǎng)基人的一封信》，指出受到債券市場(chǎng)近期較大調(diào)整疊加引發(fā)債券型產(chǎn)品被大規(guī)模贖回等因素的綜合影響，富榮中短債在面臨短期內(nèi)快速贖回的情況下，為了保證每一位客戶(hù)的利益，需要不斷地賣(mài)出資產(chǎn)，同時(shí)明確表示這些資產(chǎn)并未出現(xiàn)違約問(wèn)題（也就是平常說(shuō)的“踩雷”）。

為此，富榮基金還調(diào)整了富榮中短債贖回款項(xiàng)的支付時(shí)間，從常規(guī)時(shí)間延長(zhǎng)到了T+7個(gè)交易日內(nèi)（含T日）。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，這種安排在行業(yè)內(nèi)并不多見(jiàn)。

就在這次下跌幾天之后，富榮中短債又出現(xiàn)了超過(guò)12%的大跌，可以說(shuō)是一次“創(chuàng)造歷史”的下跌了。不僅在一天之內(nèi)跌去了基金此前的全部收益，并且成立以來(lái)的虧損已經(jīng)達(dá)到11.95%。

根據(jù)富榮中短債的三季報(bào)，該基金持有的排名靠前的ABS中，“大融城2A”在近期也出現(xiàn)了罕見(jiàn)大跌。11月21日，該ABS大跌49.24%，面值已跌至50元。有公募資深人士對(duì)記者表示，由于該ABS占基金資產(chǎn)凈值的比例僅為1.08%，如果基金遭遇巨額贖回、該ABS持倉(cāng)占比出現(xiàn)了被動(dòng)抬高，也有可能出現(xiàn)爆雷的情況。

值得注意的是，富榮旗下另一只純債基金富興純債也重倉(cāng)持有大融城2A，占基金資產(chǎn)凈值的比例為1.07%。截至三季度末，富榮富興純債基金和富榮中短債A都分別持有大融城2A達(dá)50萬(wàn)張、持倉(cāng)總市值也分別達(dá)到5367.65萬(wàn)元。11月21日，富榮富興純債基金的凈值下跌了1.94%。

華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志也對(duì)記者表示，富榮中短債應(yīng)該是遇到了流動(dòng)性問(wèn)題，“在遭遇巨額贖回后，急需變現(xiàn)持倉(cāng)，在債市調(diào)整的背景下，賣(mài)在最低點(diǎn)了”。

“這種情況很有可能是遇到了大額贖回，同時(shí)又沒(méi)有提高凈值計(jì)算的精度，所以出現(xiàn)了比較大的凈值波動(dòng)。不提高計(jì)算精度的話(huà)，凈值就有可能往上，也有可能往下，這次就往下波動(dòng)了。”上述公募資深人士表示。

債市調(diào)整或許接近尾聲

近期債市調(diào)整，債券基金的整體表現(xiàn)也受到很大影響。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，全市場(chǎng)有業(yè)績(jī)的2324只中長(zhǎng)期純債基金中，11月以來(lái)收益為負(fù)的基金占比為87.87%；短期純債基金和一級(jí)債基的這一占比數(shù)字更為驚人，分別達(dá)到92.6%和92.74%。也就是說(shuō)，11月以來(lái)九成的純債基金和一級(jí)債基收益為負(fù)，普遍程度令人咋舌。

根據(jù)中信證券明明債券研究團(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)，中長(zhǎng)期純債基金和短債基金年初至11月16日加權(quán)平均年化收益率分別為2.48%和2.37%，而年初至11月10日分別為3.27%和2.83%，短短數(shù)個(gè)工作日分別下降了79和45bps。而兩者11月10日至11月16日加權(quán)平均年化收益率分別為-28.52%和-17.02%，下跌幅度較大。而債基持續(xù)表現(xiàn)不佳可能引發(fā)銀行持續(xù)贖回，繼而又加大了債市回調(diào)程度。

事實(shí)上，近日因發(fā)生大額贖回而提高基金份額凈值精度的基金不在少數(shù)，11月以來(lái)已有超過(guò)10只基金相繼發(fā)布類(lèi)似公告，其中以債券型基金為主。

對(duì)于富榮中短債這類(lèi)出現(xiàn)凈值大跌的基金，專(zhuān)業(yè)人士表示“目前還持有的，只能堅(jiān)持長(zhǎng)線(xiàn)了”。

對(duì)于調(diào)整過(guò)后資金面未來(lái)的走向，明明債券研究團(tuán)隊(duì)稱(chēng)，短期來(lái)看預(yù)計(jì)資金面的波動(dòng)將減弱，驟然收緊的概率較低，但中樞仍將向政策利率逐步貼近，建議保持短組合久期，不要過(guò)多博弈市場(chǎng)反彈。

賈志也告訴記者，債市調(diào)整應(yīng)該接近尾聲了，“沒(méi)有出來(lái)的投資者，堅(jiān)持長(zhǎng)線(xiàn)投資，耐心等待市場(chǎng)恢復(fù)”。