道達投資手記：中字頭板塊大幅拉升 后續關注持續性

看了兩天的比賽，整體的觀看體驗用兩個字來形容就是“碾壓”。達哥感覺東道主卡塔爾隊有些緊張，面對厄瓜多爾隊的沖擊，毫無還手之力，有些意外。

還有伊朗隊，也同屬“難兄難弟”，畢竟隊員總身價差距太大了，雖然進了兩個球，但是被英格蘭隊暴揍了六個，明顯是大比分領先之后對方隨意了，估計要是英格蘭隊不收著打，恐怕又是一場世界杯比賽史上的“慘案”了。

昨日的A股，幾乎是承接了足球的陣型，這情景就好像是4個“后衛”突然要全線壓進沖上去了，而前鋒不知如何是好，陣型有些亂，毫無配合。

和A股同病相憐的還有債市，某款“網紅債基”一天跌去了12%，讓投資者直呼“離譜”。這次債基大跌，給偏好固收產品的穩健型投資者，上了一堂很貴的風險課。達哥還是那句話，對于底層不知道是什么的理財產品，最好不要去碰。

前日還在擔心天鵝股份的地天板屬于是誘多行為，沒想到直接就被驗證了，而且還砸得這么狠，“一字”跌停對短期炒作情緒無疑是一個不小的打擊。俗話說“君子不立危墻之下”，暫時別在高位股上火中取栗了。

當然，熱點情緒的退潮，也和昨晚一個重要講話有關系，直指當前A股存在的缺陷與機構的問題。

達哥覺得有必要說的是：一是國企估值偏低。一方面是公司增速慢，另一方面是和資本市場溝通不暢，難以提升印象分。未來要解決估值折價問題需要苦練內功、強化溝通、做大市值。估值自然也要有修復。

二是未來投資可能要更講政策。凡是有助于服務實體經濟、符合戰略部署的，應當給予高估值。凡是不利于社會經濟發展的非核心資產，估值很可能會有折價。

僅考慮估值的話，國企改革板塊僅有10倍PE，上證指數、深證指數對應估值分別為12倍、25倍PE，的確有估值修復的空間。但低估值并不是買入的理由。如果根據估值高低買入就能賺錢，那豈不是跟白送錢一樣嗎？估值低+風來了，才會有估值大幅修復，從而形成主升浪。

昨日臨近午盤，一股神秘的資金出現，大幅拉升中字頭板塊。很多人都把這段拉升歸結為相關講話的緣故，邏輯上完全說得通，讓人有種夢回2015年牛市的感覺，因為很久沒有看到中國中冶、中國鐵建、中國中車沖擊漲停了。

不過，達哥仔細看了一圈，對于中字頭的拉升，顯然是有疑問的。在達哥的印象中很少會有中字頭獨自拉升的情況；中字頭個股拉升，一般情況下多少都能與其所在板塊進行聯動，而昨日顯然不是這樣的。

昨日，在中字頭拉升之后，中證500和中證1000代表的個股都出現了持續回落，這就是拆臺的走法，讓人有一種“權重搭臺，中小盤股出貨”的感覺。

昨日大盤總體走勢正常，市場并未像一些人想象中那樣進行破位向下調整，而是整理一上午后發力，但下午出現持續回落走勢。

中字頭個股，這一波到底能不能持續，要么是看大環境因素，要么就是流動性充沛，要么就是后續有配套政策出來，目前這幾點都不符合，所以不一定會見到連續發力的機會。

不過，這些都是基于達哥自己的認識，資金從舊題材流入到新題材中，至少證明市場活躍資金還在流動，不至于一潭死水。從具體的盤面走勢來看，這種橫盤之后有爆發力的走勢，經常看手記的朋友應該都不意外。中字頭板塊一根中陽線直接站上所有均線，成交量明顯放大，資金流入明顯，最后一個小時指數回落，但中字頭板塊還能挺著，回落幅度并不大，說明有資金承接，后續要著重關注持續性。

另一個比較好的現象是北上資金，昨日雖然凈流出，但凈流出金額僅7億多，而且這兩天流出量并不多，說明前期連續大幅流入的北上資金沒有出逃，短期可能不太會給權重股太多的砸盤壓力。

就上證指數而言，前日達哥提到要有效站上3100點才行，從昨日的表現來看，是不達標的。不過，這反而成為了短期的一次試金石。如果今日指數還能夠成功站穩昨日的高點，那么這一波調整大概率就結束了，這需要權重和題材共同發力才行。

盤面上，教育板塊比較活躍。教育部等五部門近日印發《職業學校辦學條件達標工程實施方案》，要求加強職業學校基礎設施建設，各地要全面核查職業學校基礎設施。教育板塊屬于之前的強勢板塊，近期在年線附近以震蕩消化為主，中線趨勢已經好轉，但昨日上影線比較明顯，短線可能還有震蕩消化的動力。

更多的板塊，前日達哥說得比較清楚了，現在很多板塊都在橫盤震蕩的過程中，無非震蕩的節奏存在差異而已，這是一種兩可的走勢，既有短期發力的可能，也有繼續延續震蕩的可能。面對這種節奏，比較好的應對辦法就是高拋低吸，不隨意追漲。

至于兩大主線——信創和醫藥，信創大概率要開啟一輪時間較長的震蕩了，短期可以觀察中國長城是否可以取代中國軟件成為新的引導題材的趨勢核心，同時關注共振的短線強勢股；醫藥中漲幅大的個股，目前正在開啟震蕩的雛形，今天看修復，后續看向下支撐，之后才好把握節奏。

總的來說，昨日中字頭爆發可以看成是一個新的嘗試，但邏輯還需要后續發展才能支撐繼續走強，在沒有看到大的邏輯前，就按輪動來對待，即便是當一波流也沒有問題。資金在避高就低，咱們就順應風格，注意一下高位題材退潮的風險。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。