行業風向標丨產業價值獲認可，游戲板塊投資信心被提振

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜彭水萍

11月16日，人民網發布《人民財評：深度挖掘電子游戲產業價值機不可失》一文，文中肯定游戲行業的兩大價值：一方面，游戲科技在助力5G、芯片產業、人工智能等先進技術、產業發展中起到了重要的作用，以及游戲技術正成為推動不同產業進行數字化轉型、走向數實融合、構建數字孿生體的重要工具；另一方面，游戲對破除文化壁壘、增強中華文明傳播影響力的重要作用。

隨著防沉迷規定的完善和落地，我國游戲產業逐步告別“野蠻生長”。在推進電子游戲產業健康發展的同時，監管和發展并重，促進其不斷釋放經濟、文化與科技新價值。

11月17日，國家新聞出版署正式發布11月份國產網絡審批信，共70款游戲獲得版號。從產品歸屬上看，本次獲得版號的公司涵蓋了多數國內大型頭部游戲廠商，重點產品包括騰訊的《合金彈頭：覺醒》、網易的《大話西游：歸來》、完美世界的《迷失蔚藍》、吉比特的《捕夢貓》、心動網絡的《退休模擬器》等。

銀河證券分析指出，人民網的背書很大程度上提升了市場信心，同時也表明中國游戲已步入高質量發展階段。綜合今年的整體版號發放審批來看，從產品歸屬及數量上顯示出更為均衡及愈發穩定的發放數量和節奏。后續隨著版號審批愈加常態化，廠商業績有望得到明顯修復。目前行業整體位于估值底部，因此推薦具備研發實力，同時游戲出海確定性較強的頭部游戲公司。

信達證券也表示，在監管部門對電子游戲產業予以更客觀和多元的認知以及虛擬現實產業的戰略定位凸顯的時代背景下，游戲產業作為虛擬現實產業生態中重要的一方面，以及科技元素最強的內容之一，板塊有望迎來政策底，市場對游戲產業的認知逐步回歸客觀與理性。

另一方面，隨著深度學習模型不斷完善，AIGC已可以創作文字、語音、代碼、圖像、視頻甚至虛擬人與3D內容，潛在市場空間進一步放大。AIGC的價值在于將創意和實現分離，加速實現過程。待AIGC成熟后，長期有望由AIGC獨立來完成實現，有助于縮減成本。作為AI與內容產業的結合，AIGC下游應用包括3D內容如游戲等有望持續受益。

點評：官媒發聲，市場對于游戲板塊的看法也會有所改變，游戲監管以及版號發放可能會較以前有松動，風險偏好的提升，加之板塊長期調整，游戲行業投資性價比顯現出來。而隨著22M11游戲版號的下發，版號監管有望進入常態化階段，為游戲行業帶來確定性增量。長期來看，騰訊、網易再度獲批版號有利于公司釋放產品線游戲存量，提振游戲行業市場信心。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、掌趣科技

公司作為國內手游市場的老兵，在“精品化、泛娛樂化、平臺化、全球化”的戰略，內生增長、外延發展雙管其下。2009年6月公司通過內生增長+外延發展的雙軌并行路徑，公司不斷加大移動游戲及互聯網頁面游戲的精品研發實力。經過多年淬煉，公司的手游及頁游產品全面覆蓋了卡牌、重度ARPG、休閑、競速、射擊、體育、策略塔防等主流游戲類型，成為行業產品門類全的研發、發行商。（信達證券）

2、巨人網絡

公司堅守最核心且擅長的國戰MMORPG及多人休閑競技賽道，并聚焦資源投向少數細分賽道與關鍵項目，努力打造符合時代潮流和用戶需求的爆款產品。在海外市場方面，《SuperSus》和《龍與世界的盡頭》已經在眾多海外市場開啟測試，公司將通過這些產品的海外運營逐步提升全球運營的能力；在前沿技術方面，公司將元宇宙游戲確定為長期布局的方向之一，并組建了單獨的技術產品團隊，耐心探索發展路徑，扎實推進產品研發。（互動易）

3、完美世界

公司存量游戲表現穩定，長線運營思路得到驗證。同時公司發力品類突破，圍繞“MMO+”與“卡牌+”兩大核心賽道布局，后續產品不僅數量上儲備豐富，而且品類上有創新嘗試。此外，公司國內國外雙維度發力，《幻塔》的優秀表現有望為公司海外游戲業務帶來新的轉折點，助力海外市場逐漸成為公司新的業績增長點。（信達證券）

4、愷英網絡

2020年起，公司重組核心管理團隊，剝離陷入IP糾紛的子公司，聚焦游戲主業，以“研發、發行、投資+IP”三大業務板塊為支撐，夯實傳奇奇跡品類研運優勢，拓展年輕化品類游戲，前瞻布局VR產業鏈。目前，公司新游儲備豐富，有望驅動業績持續增長。（東吳證券）

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝