行業(yè)風向標 | 見微知著，鄭州保交樓方案“映射”地產投資拐點

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜葉峰    

日前，河南省鄭州市印發(fā)《“大干30天，確保全市停工樓盤全面復工”保交樓專項行動實施方案》，明確任務目標為：10月6日前，實現全市所有停工問題樓盤項目全面持續(xù)實質性復工。此次鄭州在“保交樓”層面再度發(fā)力，或意味著全國層面的“保交樓”的執(zhí)行力度或將再提升，同時也利好行業(yè)基本面企穩(wěn)回升。

東吳證券分析指出，鄭州保交付方案明確了時間表和各方責任，后續(xù)各城或參考鄭州出臺系統(tǒng)性、操作性較強的保交付方案，下半年的紓困有望在保交付的政策高壓下有實質性推進，利于居民購房信心的恢復。此輪放松周期持續(xù)性強，放松效應仍在累積，隨著居民購房信心逐漸恢復，回暖可期。

而從房地產基本面來看，銷售低位復蘇趨勢也正在延續(xù)，8月下旬至9月上旬，30城銷售持續(xù)保持在正增速；分城市來看，近期一二三線城市銷售均有一定熱度，盡管尚未出現根本性扭轉，但較4-5月期間的市場底部而言，銷售同比增速已有了較穩(wěn)定的改善。

另外值得關注的是，8月居民中長期貸款新增2658億，同比少增1601億，可以預見即將公布的商品房銷售數據仍不會出現根本性扭轉。但從邊際觀察，8月增幅缺口較7月收窄887億，居民中長期貸款正逐步向歷史平均區(qū)間靠攏。此外從商品房銷售和居民中長期貸款的關系觀察，盡管二者在變化斜率上并不會完全一致，但方向性基本同向，也預示著8月商品房銷售數據將較7月有所修復。

華泰證券稱，2022年上半年，房地產市場供需兩端均疲態(tài)盡顯；供給端房企信用危機持續(xù)蔓延，需求端仍處預期低谷狀態(tài)。而在市場的劇烈變化之下，龍頭房企展現較強韌性。銷售仍在筑底階段，但針對供需兩端的“活水”也在不斷涌現。建議繼續(xù)關注有機會將融資優(yōu)勢轉化為拿地和銷售優(yōu)勢的央國企和少數頭部民企。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、招商蛇口

公司背靠招商局集團，綜合開發(fā)運營經驗豐富，信用優(yōu)勢顯著，資金充沛，市場出清后有望持續(xù)提高市占率。公司作為央企龍頭，財務穩(wěn)健，融資成本極具優(yōu)勢，能夠積極參與土地市場，隨著公司土儲中的低毛利地塊逐漸消化，新拿地土儲表不斷修復，公司最終將受益于競爭格局改善。--光大證券、國盛證券

2、濱江集團

公司深耕杭州積極補倉，優(yōu)質土儲保障未來可持續(xù)發(fā)展。上半年新增土地儲備項目30個，其中杭州28個，寧波1個，金華1個，目前土地儲備中杭州占62%。新增項目土地面積合計149.4萬平方米，新增項目計容建筑面積合計366.3萬平方米，新增土儲貨值權益比例57.5%。豐厚的土儲可支撐公司未來發(fā)展。--上海證券

3、華發(fā)股份

公司待結算資源豐富，下半年業(yè)績有望穩(wěn)定發(fā)展，考慮到行業(yè)整體毛利率呈下降態(tài)勢，公司毛利率承壓，但公司費用率保持同比下降趨勢，凈利有望提升。拿地和銷售方面，公司上半年保持拿地節(jié)奏，新增拿地面積主要位于上海、杭州、珠海等城市能級較高有望受益于供給端分化實現銷售持續(xù)增加。--信達證券

4、保利發(fā)展

公司持續(xù)深化核心城市影響力，聚焦優(yōu)質土地儲備，土儲資源充裕且布局合理。憑借央企背景及行業(yè)龍頭的雙重效應，融資成本優(yōu)勢愈發(fā)凸顯，處于行業(yè)較優(yōu)水平。公司拿地張弛有度，秉持“量入為出”的投資策略，兼顧資源獲取與利潤保障，已售未結資源充裕，“兩翼”業(yè)務持續(xù)發(fā)力，未來業(yè)績提升可期。--華安證券

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