行業風向標 | 見微知著，鄭州保交樓方案“映射”地產投資拐點

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜葉峰    

日前，河南省鄭州市印發《“大干30天，確保全市停工樓盤全面復工”保交樓專項行動實施方案》，明確任務目標為：10月6日前，實現全市所有停工問題樓盤項目全面持續實質性復工。此次鄭州在“保交樓”層面再度發力，或意味著全國層面的“保交樓”的執行力度或將再提升，同時也利好行業基本面企穩回升。

東吳證券分析指出，鄭州保交付方案明確了時間表和各方責任，后續各城或參考鄭州出臺系統性、操作性較強的保交付方案，下半年的紓困有望在保交付的政策高壓下有實質性推進，利于居民購房信心的恢復。此輪放松周期持續性強，放松效應仍在累積，隨著居民購房信心逐漸恢復，回暖可期。

而從房地產基本面來看，銷售低位復蘇趨勢也正在延續，8月下旬至9月上旬，30城銷售持續保持在正增速；分城市來看，近期一二三線城市銷售均有一定熱度，盡管尚未出現根本性扭轉，但較4-5月期間的市場底部而言，銷售同比增速已有了較穩定的改善。

另外值得關注的是，8月居民中長期貸款新增2658億，同比少增1601億，可以預見即將公布的商品房銷售數據仍不會出現根本性扭轉。但從邊際觀察，8月增幅缺口較7月收窄887億，居民中長期貸款正逐步向歷史平均區間靠攏。此外從商品房銷售和居民中長期貸款的關系觀察，盡管二者在變化斜率上并不會完全一致，但方向性基本同向，也預示著8月商品房銷售數據將較7月有所修復。

華泰證券稱，2022年上半年，房地產市場供需兩端均疲態盡顯；供給端房企信用危機持續蔓延，需求端仍處預期低谷狀態。而在市場的劇烈變化之下，龍頭房企展現較強韌性。銷售仍在筑底階段，但針對供需兩端的“活水”也在不斷涌現。建議繼續關注有機會將融資優勢轉化為拿地和銷售優勢的央國企和少數頭部民企。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、招商蛇口

公司背靠招商局集團，綜合開發運營經驗豐富，信用優勢顯著，資金充沛，市場出清后有望持續提高市占率。公司作為央企龍頭，財務穩健，融資成本極具優勢，能夠積極參與土地市場，隨著公司土儲中的低毛利地塊逐漸消化，新拿地土儲表不斷修復，公司最終將受益于競爭格局改善。--光大證券、國盛證券

2、濱江集團

公司深耕杭州積極補倉，優質土儲保障未來可持續發展。上半年新增土地儲備項目30個，其中杭州28個，寧波1個，金華1個，目前土地儲備中杭州占62%。新增項目土地面積合計149.4萬平方米，新增項目計容建筑面積合計366.3萬平方米，新增土儲貨值權益比例57.5%。豐厚的土儲可支撐公司未來發展。--上海證券

3、華發股份

公司待結算資源豐富，下半年業績有望穩定發展，考慮到行業整體毛利率呈下降態勢，公司毛利率承壓，但公司費用率保持同比下降趨勢，凈利有望提升。拿地和銷售方面，公司上半年保持拿地節奏，新增拿地面積主要位于上海、杭州、珠海等城市能級較高有望受益于供給端分化實現銷售持續增加。--信達證券

4、保利發展

公司持續深化核心城市影響力，聚焦優質土地儲備，土儲資源充裕且布局合理。憑借央企背景及行業龍頭的雙重效應，融資成本優勢愈發凸顯，處于行業較優水平。公司拿地張弛有度，秉持“量入為出”的投資策略，兼顧資源獲取與利潤保障，已售未結資源充裕，“兩翼”業務持續發力，未來業績提升可期。--華安證券

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