鄭眼看盤：光伏大洗牌 股指暫受累

上周A股前幾天震蕩盤整，前三天小幅上漲，上周三金融地產領漲，股指達到高點。自上周四起股指走弱，上周五“賽道股”大跌，股指跌速有所加快。上證綜指全周累計跌0.57%至3258.08點，深綜指全周累計微漲0.04%至2207.99點。

“賽道股”云集的“雙創”股指表現分化，創業板綜指一周漲0.87%，科創50指數跌3.29%。權重畸大的創業板個股寧德時代（SZ300750，股價532元，市值12984億元）雖然于上周五顯著回落，但全周仍累計大漲了5.98%，故創業板指數較強毫無懸念。與此相反，科創板權重第一的中芯國際全周跌4.03%，所以科創50指數表現不佳。上周五時“雙創”中許多與光伏相關的品種大跌，要不然這兩個板表現會好些。

上周五光伏板塊大跌與上游龍頭通威股份大舉進軍下游相關，當然通威自個是上漲的。上游企業通常有著成本優勢，若其涉及下游，那么下游的弱勢企業的確就沒幾個能打的了，然而下游強勢企業未必會受太多影響，畢竟這個行業也太大了，更何況下游大型企業其實也在往上游滲透。這個行業只要有財力，一般就不難應付，所以大型企業有的是應對辦法。凡錢能解決的問題都不屬于大問題，真正難纏的是錢不能解決的問題，比如芯片、光刻機之類。

投資者如果持有光伏、電池等相關個股，那么對這類涉及到底層邏輯的消息就不能掉以輕心，至少應梳理手中持股并密切關注后續相關的行業消息，看看是否底層邏輯真的就此改變，有必要時就得作些持倉調整。就品種來看，投資者對下游的部分頭部企業也許并不用太過緊張，料這類公司應手極多，不會輕易被人擠出市場，但投資者對規模較小的中下游企業可能得謹慎些了。

當價格戰開打后，有件事還是相對確定的，即未來這個行業將慢慢集中，最終會留下若干個大型企業實現共存。其實多數技術上并非高不可攀的行業由短缺到平衡再到過剩，其發展路徑都有些類似，陽光下沒有新鮮事。

本周是上市公司中報最密集時段，許多重磅銀行股及其他重磅股慣常于這個末尾時段發布報表，甚至許多盤子適中個股也偏好于最后一周公布報表，所以本周盤面一定會熱鬧些，并不排除部分重磅公司業績令人意外并擾動股指的可能。

除五大行外，本周寧德時代及隆基綠能（SH601012，股價56.12元，市值4255億元）這兩個重磅股也將公布業績，投資者應特別留意，因為這正是投資者關注電池、光伏頭部企業經營動向的良機。

國內流動性邊際寬松，但投資者暫不宜有更多預期。下個月美聯儲還會加息，上周人民幣匯率顯著貶值，這可能預示著我國逆向降息后續空間較小。也就是說，市場格局可能就維持現狀，即流動性輕微助升股指，而宏觀經濟的不景氣又對股指起些壓制作用，兩者大致互為抵消，市場可能并無系統性大機會。

因此，投資者的盈利機會將更多出現在個股上，所以就需要更多、更努力地去做個股功課。待中報出齊后，所有公司將重新排序，投資者一般只能去找經營方面有相對優勢的企業，這樣才能最大限度回避宏觀面的不利。

如果投資者想爭取搶占先機，比如尋找些困境反轉類公司機會，著眼點之一應該就是我們疫情應對方式是否進一步優化了，故建議未來幾周投資者密切關注這方面相關信息。