南極電商再拋收購計劃 標的上半年虧損，評估增值率超18倍

每經記者｜范芊芊    每經編輯｜魏官紅    

上一筆收購剛剛完成，南極電商又馬不停蹄地官宣了新一筆收購。

8月18日晚間，南極電商（SZ002127，股價4.91元，市值120.53億元）公告稱，擬出資4500萬元收購貝拉維拉服飾股份有限公司（以下簡稱貝拉維拉公司）100%股權。《每日經濟新聞》記者注意到，此次交易中，標的今年上半年未實現盈利，評估增值率超18倍。

對于交易目的，南極電商稱是為了豐富上市公司的品牌運維體系，進一步落地“擴品牌”戰略的實施。為實施這一戰略，去年底，南極電商還公告了一筆總金額超5億元的收購，今年8月相關收購商標轉讓工作完成。

虧損標的評估增值率超18倍

根據公告，南極電商此次擬收購的貝拉維拉公司成立于1996年，主打品牌是“貝拉維拉”、“BELLVILLES”，主要針對25歲-40歲的都市白領女性。貝拉維拉公司主要核心資產也正是其持有的“貝拉維拉”“BELLVILLES”等系列商標。

從財務數據上來看，貝拉維拉公司表現并不佳。截至今年6月末，貝拉維拉公司總資產為328.42萬元，較去年末這一數據縮水超50%，凈資產為278.35萬元。今年上半年貝拉維拉公司營收僅為7.65萬元，凈利潤為-45.64萬元，去年全年標的營收規模也僅為55.42萬元。

啟信寶顯示，貝拉維拉公司分支機構，即位于全國各地的三十余家分店公司或分公司都已被注銷或吊銷。記者進入bellvilles天貓旗艦店注意到，店鋪內近四百件商品中，有超過70%的月銷量都為0，銷量最高的產品月銷量也僅為12件。

這樣一家公司卻在此次交易中擁有較高的評估增值率。公告顯示，經價值分析，于估值基準日（6月30日），貝拉維拉公司股東全部權益價值估值為5405.63萬元，最終交易價格為4500萬元。由此來看，標的評估增值率約為1842%。  

從交易協議規定的條款來看，如果一切推進順利，這一交易最晚將于9月30日完成股權交割。雙方約定最晚不得晚于2022年8月31日向工商局提交股權變更登記申請，因不可抗力導致延期的，雙方另行協商提交申請日期，交割日最晚不得晚于2022年9月30日，或者經雙方協商一致同意的更晚日期。

公司欲豐富品牌運維體系

對于此次交易的目的，南極電商稱是為了豐富上市公司的品牌運維體系，進一步落地“擴品牌”戰略的實施，有利于充分發揮公司的品牌運維能力，進一步拓寬公司的產品層次、提升公司的品牌形象。

“擴品牌”是南極電商目前的發展戰略之一。為實施這一戰略，去年南極電商動作不斷。先是在7月，公司與西雅衣家商貿集團有限公司共同出資設立合資公司。合資公司將享有C&A商標在中國的線上商標使用權并成為“C&A”品牌在中國唯一的線上運營合作商。

去年底，南極電商公告稱，公司擬出資3.3億元收購TBH GLOBAL CO.,LTD持有的78項商標，出資1.8億元收購百家好（上海）時裝有限公司100%股權。其中商標包括韓國女裝時尚品牌BASIC HOUSE、韓國服裝品牌Mind Bridge、JUCY JUDY等。

據南極電商披露，今年2月，百家好（上海）時裝有限公司100%股權完成了工商登記變更。今年8月8日，公司公告稱近日收到相關商標轉讓證明，受讓取得前述共計78項注冊商標。

南極電商在去年年報中表示，公司堅持“擴品牌、擴渠道、擴品類”的發展戰略，積極布局跨境電商業務、并與C&A（中國）合資設立了控股子公司、收購百家好相關品牌，主要目的在于進一步拓展海外市場及品牌矩陣，有助于增強公司未來的盈利能力和綜合實力。

同時，南極電商也提及上述項目存在投入大、培育期長、盈利周期不確定等風險。記者注意到，與此次收購標的貝拉維拉公司類似，C&A以及BASIC HOUSE等南極電商已布局的品牌存在在中國市場拓展不順的情況，線下店鋪被關閉的消息多次被媒體報道。

封面圖片來源：攝圖網-300475062