美國7月CPI大幅回落至8.5%！通脹見頂了？9月加息前還得看這兩項數據

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜高涵    

北京時間8月10日晚間，美國勞工部公布的數據顯示，美國7月未季調CPI同比增長8.5%、預期增長8.7%、前值增長9.1%；7月未季調CPI環比上漲0%、預期上漲0.2%、前值上漲1.2%。當月，美國剔除能源和食品的核心CPI同比上漲5.9%，好于市場預期的6.1%，與前值持平；核心通脹環比上漲0.3%，好于市場預期的0.5%，較前值0.7%大幅回落。

美國7月CPI數據公布后，現貨黃金短線上揚10美元；美股三大股指期貨直線拉升，納指期貨漲超2%、道指期貨漲1%、標普500指數期貨漲1.5%；美股大型科技股盤前走高，特斯拉漲超5%，英偉達、亞馬遜、奈飛均漲超3%，微軟、Alphabet漲2.6%，蘋果漲1.8%；美國2/10年國債收益率曲線倒掛幅度一度超過58個基點。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家凱西·博斯特揚契奇（Kathy Bostjancic）在郵件中對《每日經濟新聞》記者指出，盡管7月份的通脹數據出現回落，但由于多種因素的持續影響，通脹壓力依然強勁，“考慮到持續的通脹壓力，以及持續緊張的勞動力市場導致薪資大幅上漲，我們認為9月份加息75個基點的可能性仍較大。”

75個基點加息預期大幅降溫

彭博社報道稱，通脹數據數據反映出能源價格下跌的同時，也可能減輕美聯儲為壓低物價繼續大幅加息的壓力。

具體來看，7月份，美國整體能源價格環比下跌4.6%。當月汽油價格下跌7.7%，創2020年4月以來最大單月跌幅，6月份曾上漲11.2%；當月公用事業類的價格環比下滑3.6%，為2009年5月以來的最大單月降幅；機票價格環比下滑7.8%，為近一年來的最大降幅。

然而，7月份美國食品價格同比上漲10.9%，為1979年以來的新高。此外，當月美國住房成本環比上漲0.5%，同比上漲5.7%，為1991年以來新高。住房成本的增長反映主要住宅租金0.7%的環比漲幅。

美國CPI、核心CPI趨勢（圖片來源：美國勞工部）

7月通脹數據公布后，期貨市場對美聯儲9月份加息幅度的預期出現大幅降溫。據芝商所“美聯儲觀察”，截至記者發稿，期貨市場認為美聯儲在9月份加息50個基點的可能性升至61.5%，而加息75個基點的可能性已經大幅降至38.5%。

圖片來源：芝商所

不過，《每日經濟新聞》記者注意到，盡管最新的數據顯示美國通脹有所放緩，但美聯儲官員此前已表示，他們希望看到CPI連續降溫的證據，尤其是核心CPI。此外，在美聯儲美東時間9月20日~21日的下一次政策會議之前，美國勞工部還將公布8月份的通脹數據和非農就業報告。

彭博社報道中還稱，雖然汽油價格的下跌對美國消費者來說是個好消息，但他們的生活成本仍然非常高，并迫使許多人刷信用卡透支消費。上周公布的另一項數據還顯示，雖然美國勞動力需求仍然強勁，但勞動力成本也同時上升——隨著生產率下降，第二季度單位勞動力成本環比上升10.8%，同比升幅為1982年以來最大。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家凱西·博斯特揚契奇在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中表示，“盡管7月份的通脹數據出現回落，但由于多種因素的持續影響，通脹壓力依然強勁：消費者需求保持彈性、勞動力市場非常緊張、高供應鏈壓力仍在持續、食品價格仍在繼續飆漲。”

她進一步表示，美聯儲已經承諾“無條件”降低通脹，并保持強勁的勞動力市場，這將促使美聯儲官員們繼續積極加息。“我們預計美聯儲年內還將加息125個基點，并將年底聯邦基金利率區間中點提高到3.63%。今天的通脹報告可能會導致美聯儲將9月份的加息幅度下調至50個基點。不過，考慮到持續的通脹壓力，以及持續緊張的勞動力市場導致薪資大幅上漲，我們認為9月份加息75個基點的可能性仍較大。”

消費者通脹預期顯著下降

其實，美國消費者的通脹預期此前就有下降的跡象。

美東時間8月8日周一，紐約聯儲公布的調查結果顯示，消費者對未來幾年美國通脹的預期急劇下降。

數據顯示，7月份，美國消費者對未來一年通脹增速預期從6月的6.78%降至6.22%，創今年2月份以來新低，且為該調查歷史上最大單月降幅。

從中期來看，美國消費者對三年后的通脹率的預期從一個月前的3.62%降至3.18%，為連續第二個月下跌，同時創下2021年4月以來新低。從長期來看，接受調查的消費者認為五年以后美國通脹率將為2.3%，較今年年初調查的2.8%顯著下滑。其中，紐約聯儲五年期通脹預期在今年頭三個月的調查數據均錄得3.0%，但之后一路下滑。

美國消費者通脹預期 圖片來源：彭博社

受訪者還預計，過去一年已上漲60%的汽油價格在未來一年將上漲1.5%，較6月調查時下滑4.2個百分點，為調查歷史上第二大月度跌幅。

整體來看，紐約聯儲的調查顯示，過去這些年來，消費者對3年后通脹的預期波動最大，尤其是近幾個月來，波動尤為明顯。另外，消費者對房價增長預期和未來一年支出增長預期繼續從近期高點回落，對家庭收入增長預期有所改善。

能源方面，美國消費者預期一年后汽油價格將上漲1.46%，和上個月的統計數據相比大幅下降了4.2個百分點，降幅為有史以來第二大，僅次于今年4月4.5個百分點的降幅；食品價格上漲6.66%，環比下降2.5個百分點，降幅達到有史以來最大；增速明顯放緩；醫療費用上漲9.2%，低于上月預期的9.5%；大學教育價格上漲8.43%，上月的預期為8.7%；租金上漲9.91%，上月的預期為10.3%。

圖片來源：紐約聯儲

三菱日聯金融集團全球市場研究部主管德里克·哈爾彭尼（Derek Halpenny）在發給《每日經濟新聞》記者的一份置評郵件中表示，“我們當然有理由相信通脹風險正在消退，但美聯儲在現階段仍然極不可能承認通脹預期的下降是其此前加息的結果。上周末，舊金山聯儲行長戴利和美聯儲理事鮑曼都表示，在美聯儲出現任何政策轉向前，還需要更多進行更多的緊縮。”

封面圖片來源：攝圖網-401005182