中國銀河給予電子推薦評級：關注第三代半導體產業投資機會

每經AI快訊，中國銀河08月08日發布研報稱：給予電子推薦（維持）評級。

關注第三代半導體產業投資機遇：本月SiC材料產業鏈個股表現十分活躍，市場關注度正在逐步升溫。國內龍頭襯底廠商天岳先進與下游客戶簽訂大規模采購商業合同，從一定側面體現出國內SiC產業滲透率呈現出快速增長趨勢，未來產業鏈各環節市場規模將有望迎來快速增長，國內目前SiC導電型襯底方面的技術能力和產能規模不斷增強，我們認為，第三代半導體行業今年將迎來快速爆發元年，產業將呈現加速發展趨勢。

海外巨頭持續擴產，相關廠商營收持續創新高：隨著特斯拉Model3以及比亞迪相關車型選用SiC方案，我們認為SiC技術有望快速滲透。并且隨著儲能、高壓快充、電動汽車以及可再生能源對寬禁帶包代替需求快速增長，Cree、英飛凌和ST意法等多功率器件廠商宣布對SiC襯底的擴產。同時，我們跟蹤臺灣SiC上市企業月度數據發現，SiCMOSFET龍游漢磊22年6月營收高達7.64億新臺幣，創歷史新高，yoy實現26.51%。SiC產業景氣度持續提升。

國產半導體設備、材料逆流而上，國產替代為最大確定性機遇：短期來看，結合目前已披露半年報預告公司情況來看，我們認為半導體材料、設備廠商全年業績具備確定性，其中中微公司2022H1實現扣非歸母凈利潤4.1-4.5億元，同比增長565%-630%，北方華創實現歸母凈利潤7.1-8.1億元，同比增長130%-160%，利潤超市場預期。在材料端，晶圓廠對耗材、零部件等易耗品需求依然強勁，半導體材料、零部件領域上半年業績增長確定性強，晶圓廠擴建及國產化率提升，預計未來兩年仍為國內半導體材料、零部件公司收入與業績快速增長階段。

投資建議：我們認為電子行業盈利端有望維持快速增長，行業估值水平已接近中長期負一標準差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評級。半導體維持高景氣，建議關注SIC產業鏈天岳先進（688234.SH）、三安光電（600703.SH），建議關注功率半導體領軍企業，東微半導（688261.SH）、斯達半導（603290.SH）、士蘭微（600460.SH），半導體材料與設備零部件,建議關注拓荊科技（688072.SH）、江豐電子（300666.SZ）。

風險提示：新產品需求不及預期，國內廠商技術突破不及預期的風險。

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(記者 蔡鼎)

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