IPO排隊企業數量破千，投行人士：IPO能正常流動，就不算“堰塞湖”

每經記者｜王海慜    每經編輯｜彭水萍

據Choice數據統計，截至2022年8月5日，正常排隊的擬IPO企業中創業板擬上市企業達406家，科創板擬上市企業達167家，再加上主板和北交所，截至目前共有1000家企業處于IPO排隊階段。

多位業內人士向記者表示，事實上在一個月之前，處于IPO排隊階段的企業數量就已破千。某頭部券商投行人士今日向記者表示，今年7月初IPO排隊企業就已經有近1100家，這段時間已經消化了一些了。

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資深投行人士王驥躍向記者指出，在今年之前還沒有出現過IPO排隊企業過千家的情況。不過，在他看來，只要IPO能正常流動，就不算“堰塞湖”，只有出口不暢，才是“堰塞湖”。

此外，據記者統計，目前滬深交易所IPO排隊企業背后的保薦機構分布在60多家券商中，雖然保薦機構分布較廣，但少數頭部券商占主導的行業格局依然明顯。

上千企業IPO排隊

據Choice數據統計，截至2022年8月4日，在證監會待審的主板擬上市排隊企業達299家；另外，截至2022年8月5日，正常排隊的擬IPO企業中創業板擬上市企業達406家，科創板擬上市企業達167家，北交所擬上市企業達128家。也就是說，截至目前共有1000家企業處于IPO排隊階段。

多位業內人士向記者表示，事實上，在一個多月之前，處于IPO排隊階段的企業數量就已破千。

某頭部券商投行人士通過微信向記者表示，今年7月初IPO排隊企業就已經有近1100家，這段時間已經消化了一些了。

在2019年注冊制試點在科創板落地之前，尚屬于審核制階段的A股市場曾一度面臨IPO“堰塞湖”的困擾。

據統計，IPO“堰塞湖”在規模上曾于2016年6月達到頂峰，排隊待審企業數量一度接近700家。至2016年11月下旬，正常待審企業仍有超660家。

不過，隨著此后IPO審核趨嚴、遞交材料的企業數量減少、主動撤材料的情形增多，IPO“堰塞湖”不斷收縮。截至2018年11月1日，IPO正常排隊企業已降至222家，較當年初的480家減少了近一半。當時曾有分析認為，要不了多久，IPO將進入即報即審時代。

那么，在目前IPO排隊企業數量破千的背景下，IPO是否會形成新的“堰塞湖”呢？

資深投行人士王驥躍向記者指出，在今年之前還沒有出現過IPO排隊企業過千家的情況。不過，在他看來，只要IPO能正常流動，就不算“堰塞湖”，只有出口不暢，才是“堰塞湖”。

上述頭部券商投行人士則認為，“從某種程度來看，排隊企業多，說明我們上市條件包容、企業上市積極性高、好企業也多。”而在王驥躍看來，導致排隊企業數量過千的主要原因還是申報的企業數量多了。

不過，有業內人士認為，在IPO排隊企業數量達千家的背景下，或將對今后的IPO上市速度產生一定影響。董秘一家人創始人崔彥軍今日接受記者采訪指出，“按之前的經驗，最多一年上市500多家，即使加上北交所也就是600多家。目前排隊的這一千家企業，再加上即將排隊的企業，那么以后滬深上市平均速度有可能繼續推遲到一年半。”        

IPO排隊企業的保薦機構分布：頭部券商主導

據記者整理，目前滬深交易所IPO排隊企業背后的保薦機構分布在63家券商中，雖然保薦機構分布較廣，但頭部券商占主導的行業格局依然明顯。

其中，滬深交易所IPO排隊企業在手數量排名行業前10的保薦機構分別為中信證券、中信建投、民生證券、國泰君安、海通證券、華泰聯合、中金公司、國金證券、安信證券、國信證券。

值得注意的是，行業排名前3的中信證券、中信建投、民生證券在手的滬深交易所IPO排隊企業數量分別為101.5、76、65.5家，合計占比達27.7%；而上述排名行業前10的保薦機構目前在手的滬深交易所IPO排隊企業數量合計占比更是高達61.43%。這說明，頭部券商不僅投行業務收入的市占率明顯更高，在IPO項目的儲備上也同樣占據著優勢。

另一方面，從IPO項目的儲備情況來看，廣大中小券商距離少數頭部券商仍然有較大的差距。在上述63家保薦機構中，目前滬深交易所IPO排隊企業在手數量不足5家的保薦機構有34家，占比54%；不足3家的保薦機構有24家，占比38%。

此外，還有一些中等規模的券商目前在手的排隊企業數量為0，比如信達證券、國海證券、萬聯證券等。

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