跌至65美元VS漲至380美元！花旗“杠上”小摩， 成首家看空油價的大行

每經記者｜文巧    每經編輯｜蘭素英    

近期，從能源、金屬、建材到農產品，大宗商品價格紛紛回落。在截至7月5日的一個月內，美國WTI原油期貨價格累計跌超7%，布倫特原油期貨價格累計跌逾5%，一度高企至每桶120美元的國際原油重新回落到每桶110美元附近。

截至發稿，WTI原油漲1.77%至每桶110.31美元，布倫特原油漲0.22%至每桶113.76美元。

7月5日，花旗集團在一份報告中預測，如果經濟衰退來襲，原油價格可能會在今年年底前跌至每桶65美元，在2023年底前跌至每桶45美元。弗朗切斯科·馬爾托?。‵rancesco Martoccia）和埃德·莫爾斯（Ed Morse）等花旗分析師在該報告中寫道，這一預測的前提是基于OPEC+產油國不會進行任何干預以及石油投資下降的情況下。

花旗的報告同時指出，“就石油而言，歷史證據已表明，只有在全球經濟衰退最嚴重時，石油需求才會出現負增長。在所有的經濟衰退情境中，油價都會跌至邊際成本的水平。”

在俄烏沖突的背景下，鑒于俄羅斯減少原油供應可能產生的影響，大行對原油都可謂是一片看漲之聲，花旗則成為了首家看空油價的大行。

而與花旗預測大相徑庭的是摩根大通。7月2日，摩根大通在一份報告中警告，如果美國和歐洲的制裁使俄羅斯實施報復性減產，全球油價可能會達到每桶380美元。

娜塔莎·卡內瓦（Natasha Kaneva）等摩根大通分析師在報告中寫道，目前，七國集團正在敲定一個復雜的機制來限制俄羅斯石油的價格。但考慮到俄羅斯穩健的財政狀況，該國有能力在不過度損害經濟的情況下將每日原油產量削減500萬桶。

據外媒報道，俄羅斯6月份的每日石油產量約為1070萬桶，而在1月和2月這一數據為1100萬桶。摩根大通認為，如果俄羅斯的每日原油產量減少300萬桶，則將使布倫特原油價格升至每桶190美元；而在最壞的情況下，即俄羅斯每日減產500萬桶原油，則可能意味著原油價格將飆漲至每桶380美元。

6月初，高盛集團曾將2022年下半年至2023上半年期間的布倫特原油價格預測上調10美元至每桶135美元，理由是結構性供應短缺仍未解決。

此外，美國銀行在6月的一份報告中對布倫特原油價格的前景提出了三種情景。報告寫道，2022年和2023年，布倫特原油平均在每桶102美元。但是，若歐洲繼續制裁俄羅斯，油價可能會在經濟衰退時跌至每桶75美元，或在俄羅斯石油產量減少至每天900萬桶以下時飆升至每桶150美元。

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