涪陵榨菜研報：渠道下沉披荊斬棘，品類擴張乘風(fēng)破浪【東亞前海證券】

每經(jīng)AI快訊，6月16日東亞前海證券“東亞前海證券研究”公眾號發(fā)布了涪陵榨菜研報。研報要點：行業(yè)量價均有提升空間，消費升級為主要驅(qū)動力；公司一家獨大，烏江品牌力強，具備行業(yè)定價權(quán)；提價順利傳導(dǎo)疊加原材料價格逐步回落，業(yè)績有望迎來拐點；未來看點在于渠道精耕下沉和品類擴張。

投資建議：公司業(yè)績受渠道庫存、原材料價格變化等因素影響波動較大，剔除2021年極端情況影響（因疫情以及成本壓力驟增導(dǎo)致基本面承壓，EPS大幅下降攤高PE），綜合考慮提價順利傳導(dǎo)疊加原材料成本負(fù)面拖累逐步消退，以及泡菜等品類規(guī)模進一步擴張，給與2022年40X，目標(biāo)價對應(yīng)45.6元，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

風(fēng)險提示：原材料成本波動；渠道下沉效果不及預(yù)期；擴品類效果不及預(yù)期。

(記者 湯輝)

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