“基建”投資火熱！首批公募REITs年內最高漲超40%，還有四只等待發行許可

每經記者｜任飛    每經編輯｜葉峰    

年初至今，在“穩增長”政策引導下，基建投資持續引發資本關注，二級市場上包括大基建、傳統基建等題材輪番迎來“紅包雨”，與此同時，作為另類基建標的公募REITs也受青睞。截至2月14日收盤，11只公募REITs中已有6只年內漲幅超過20%，富國首創水務更是漲超40%。

分析人士指出，基建板塊最重要的是資金的盤活，REITs提供了很好的機制，幫助項目資產把資金進行盤活，同時提供了廣大投資人參與直投的渠道，因此目前公募REITs受資本市場關注并非偶然。據悉，除現有11只公募REITs外，來自華夏、國金及鵬華、國泰君安資管的四只REITs仍在等待審核通過，有望成為公募REITs的新一批生力軍。

公募REITs年內平均漲幅超20%

公募REITs今日再迎資金強勢關注，截至2月14日，富國首創水務REIT年內漲幅約40%，其他10只REITs也漲勢喜人。Wind統計顯示，以2月11日收盤數據來看，公募REITs年內平均漲幅超過20%。

說明：11只公募REITs場內交易情況（截至2022年2月14日） 來源：Wind截圖

值得注意的是，目前已有富國首創水務REIT、建信中關村REIT、博時蛇口產園REIT等多只產品提示溢價風險，部分已在盤中實施停牌，從2月14日的交易情況來看，建信中關村REIT當日成交額已達到8672萬元，高居滬深REITs成交額榜首。

根據此前公告的溢價風險提示，由于目前REITs基金暫無更新基金凈值，以首發凈值測算，提示溢價風險的部分產品或面臨凈現金流分派率降低的風險，即以“強制分紅”的收益效果來看，目前場內資金搶籌或進一步稀釋投資人的分紅收益。

針對目前的情況，有機構人士分析指出，與目前A股基建投資熱相關。記者注意到，在以“穩增長”主基調下，資本市場從開年到現在陸續在基建特別是傳統基建領域開始發力，且從春節過后的首個交易日來看，房地產、交通運輸及基建工程領域均有不小漲幅。

說明：近期熱門股票（截至2022年2月14日） 來源：Wind截圖

Wind統計顯示，基建工程指數上周漲7.06%、交通運輸（申萬）指數上周漲5.44%、房地產（申萬）上周漲4%。熱門股票中，如浙江建投、重慶建工、天保基建等，近五日漲幅均超過20%，其中浙江建投近五日漲幅超過61%，2月14日開盤即一字封板漲停。

有機構人士分析指出，公募REITs為很多傳統基建項目提供了上市機遇，作為一種特殊的工具化產品，底層資產通過整體打包給REITs，實現了資產的快速盤活，這不僅對基建行業內公司的融資提供了便利，也讓投資人參與大型基建項目投資獲得新型渠道。

事實上，傳統基建領域公司多處在夕陽行業，受限于融資便利性的制約，一些優秀的資產得不到及時的資產盤活，特別是實行資產證券化過程中，缺乏金融載體。通過公募REITs上市之后，企業可以參與直接融資，進而可以繼續擴大原有施工項目所需要的現金流。

可見，“基建”投資下的公募REITs熱反映出市場對此類資產的投資興趣不低，且根據已有數據來看，部分底層資產可分配的資金規模數以億計，如中航首鋼綠能REIT在公告中統計，在2021年6月1日至2021年12月31日期間，預測可供分配的金額達到1.14億元。

另有四只REITs等待發行許可

截至2月14日，公募REITs總數達到11只，除首批9只外，第二批2只產品已在去年四季度受理通過并上市。總體來看，圍繞倉儲、路政、市政改造等環節，現有公募REITs底層資產有著明顯的傳統基建色彩，這對其資金的盤活大有裨益。

此外，在傳統基建以外，側重智能、環保類型的新基建項目也整裝待發，從目前滬深交易所公示的項目動態中記者發現，還有四只公募REITs等待發行許可。他們分別是，鵬華深圳能源清潔能源REIT、國泰君安臨港東久智能制造產業園REIT、華夏中國交建高速公路REIT以及國金鐵建重慶渝遂高速公路REIT，后三者均在上海證券交易所上報。

說明：深交所公募REITs項目動態（截至2022年2月14日） 來源：深交所網站截圖

說明：上交所公募REITs項目動態（截至2022年2月14日） 來源：上交所網站截圖

從底層資產類型來看，高速公路依舊是出現頻次較高的標的物之一，從現有公募REITs的場內估值走勢來看，截至2月14日收盤，浙商滬杭甬REIT年初至今漲4.98%，華夏越秀高速REIT年初至今漲9.19%，平安廣州廣河REIT年初至今漲7.59%。

相對于部分漲幅超過20%以上的REITs產品，此類產品的估值增益尚在合理區間，亦少見公告溢價風險提示。對此，有分析人士指出，高速公路算是優質資產之一。“普通投資者很難在社會上投資高速公路，因為體量太大了，而且也沒有分享高速公路收益的渠道，REITs提供了這樣的平臺，企業把高速公路建好之后打包給REITs，作為社會公眾、自然人再去購買REITs基金或者REITs產品，都會間接的去分享高速公路帶來的收益，錢就已經給建筑企業了，他自然而然會修下一條高速公路，這樣就使得整個建筑企業的周轉率進行了快速的爬升。”

當然，目前申報的基金管理人中，部分已募集成立了同類型REITs產品，因此考慮潛在的利益沖突，交易所也在向相關基金管理人詢問合理性，如上海證券交易所此前就對華夏中國交建高速公路REIT提出反饋，要求管理人補充說明同時管理2只高速公路REITs是否存在利益沖突？如有，需提出有效的防范措施并充分揭示相關風險。

總體來看，隨著越來越多的REITs產品發行，未來施工建設和運營將有望通過REITs機制進行承上啟下，施工方專注基建建設，后期將項目整體打包給REITs，快速回籠的資金可以讓施工方對接新的項目，充分盤活市場資金，也能把優質資產的分紅權益更快、更科學地分配給廣大投資人。

封面圖片來源：攝圖網401347192