中藥板塊掀漲停潮，CXO板塊卻遭遇重挫 系資金切換過激所致？

每經記者｜許立波    每經編輯｜魏官紅    

2022年的第一個交易日，A股高開低走，各大指數紛紛下跌，截至收盤未能取得開門紅。醫藥板塊內部更是出現嚴重分化，中藥股受假期利好影響持續火爆，新光藥業（300519.SZ）、漢森制藥（002412.SZ）、九芝堂（000989.SZ）、華森制藥（002907.SZ）、太極集團（600129.SH）等超20股漲停或漲幅超10%；而此前一直頗受機構青睞的CXO板塊卻遭遇重挫，凱萊英（002821.SZ）開盤約25分鐘跌停，博騰股份（300363.SZ）、藥石科技（300725.SZ）、藥明康德（603259.SH）等迎來大跌。

對此，有券商觀點認為，CXO板塊的大跌與板塊之間的資金切換有一定關系，高估值板塊部分資金轉向低估值中藥等板塊，切換過激導致持倉較為集中的高估值CXO出現較大調整。

政策加碼，中藥賽道迎來新機遇

2021年12月30日，國家醫保局、國家中醫藥管理局發布《關于醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》，充分發揮醫療保障制度優勢，支持中醫藥傳承創新發展。意見提出，及時將符合條件的中醫醫療機構、中藥零售藥店等納入醫保定點協議管理；及時將符合條件的定點中醫醫療機構納入異地就醫直接結算定點范圍，提升中醫醫療機構區域輻射力；按規定將符合條件的中藥飲片、中成藥、醫療機構中藥制劑等納入醫保藥品目錄。將經國家談判納入醫保目錄的中成藥配備、使用納入監測評估。將符合《處方管理辦法》和《醫院中藥飲片管理規范》但超出《中華人民共和國藥典》規定常用劑量開具的中藥飲片納入醫保支付范圍……

對于上述指導意見的后續影響，中信建投證券認為，中醫醫療機構暫不執行DRG付費，已執行地區適當調高中醫病種系數和分值，表明醫保對中醫藥整體支持力度超預期；中醫醫療機構及時納入醫保，部分中醫醫療服務價格有望上調，利好中醫醫療服務賽道；中藥飲片依舊保持不超過25%的加成比例，我國中藥配方顆粒納入飲片管理，未來中藥配方顆粒在醫院渠道有望繼續保持快速增長趨勢。

民生證券則指出，政策驅動下中醫藥行業迎來規范化發展的黃金時期，中醫藥消費品化和現代化趨勢下，國內中醫藥市場有望擴容，認準高質量中醫藥品牌，關注中藥龍頭企業。建議關注具有獨家品種、創新能力強、消費品屬性強的中藥龍頭企業。

盡管上述政策對中藥行業發展影響極為深遠，但投資者也需要謹慎甄別、切忌盲目追高。精華制藥（002349.SZ）在最近的9個交易日已斬獲8個漲停板，累計漲幅超100%。值此股價高企之際，卻傳來高管減持的消息。1月3日晚間，精華制藥公告稱，公司董事、總經理周云中因個人財務需要計劃在公告披露之日起15個交易日后至2022年7月25日通過證券交易所集中競價交易方式減持公司股份合計不超過96.6萬股，占公司總股本0.12%。

CXO板塊大跌或系資金切換過激所致

針對CXO板塊大跌的問題，當天（2022年1月4日）下午，《每日經濟新聞》記者致電了部分股價跌幅較大的CXO公司。其中，凱萊英的董秘辦回復記者稱，目前公司經營情況一切正常，對于當天CXO板塊的集體大跌并不方便評價。藥明康德、美迪西（688202.SH）、九洲藥業（603456.SH）方面也對記者表達了類似的觀點。

消息面上，凱萊英A股無明顯利空消息；凱萊英H股則在近日發布關于部分行使超額配股權、穩定價格行動及穩定價格期結束的公告，稱全球發售的穩定價格期已于2022年1月2日（星期日）結束，上述凱萊英的工作人員也回應記者稱，該H股公告對今日（1月4日）股票走勢并無直接影響。

有券商觀點認為，今日CXO板塊的大跌與板塊之間的資金切換有一定關系，高估值板塊部分資金轉向低估值中藥等板塊，切換過激導致持倉較為集中的高估值CXO出現較大調整，目前CXO板塊基本面穩固，資金層面變化不影響長期投資價值。粵開證券則在近日指出，考慮到2020年和2021年CXO板塊的普漲，目前板塊估值偏高，未來須警惕CXO板塊的回調和分化。

在過去的一年中，CXO板塊也遭遇過數次集體大跌。2021年7月，CDE發布4份征求意見稿，對新藥上市申請藥學相關的關鍵技術問題、抗腫瘤藥物的研發理念和導向進行說明，引發了CXO板塊股價大跳水；而在之后的2021年三季報密集披露期間，CXO板塊也出現了業績與股價相背離的現象，當時被普遍認為是業績利好落地、股價正常回調；最近的一次則是2021年12月中旬，彼時有消息稱，美國政府考慮將中國生物科技公司加入實體名單，但隨后美國方面公布的名單中不見CXO相關公司的身影，板塊被“錯殺”后，凱萊英、藥明康德等在股價上迎來了一定反彈，直到今天，股價再度大跌。

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