專訪熊貓資本創(chuàng)始合伙人李論：農業(yè)創(chuàng)新與投資大有可為

每經記者｜姚亞楠    每經編輯｜吳永久    

近日，極飛科技沖刺“農業(yè)無人機第一股”的消息引發(fā)了業(yè)界關注，極飛科技是一家農業(yè)科技公司，致力于機器人、人工智能和新能源技術在農業(yè)領域的應用和普及。作為近幾年來農業(yè)領域為數不多的明星創(chuàng)業(yè)公司，其背后有高瓴創(chuàng)投、軟銀愿景基金、創(chuàng)新工場等多家知名VC支持，一度刷新中國農業(yè)科技領域商業(yè)融資最高紀錄。

近兩年來，To C領域爆發(fā)式增長風光難現，VC/PE集體調轉航向，產業(yè)互聯網成為新掘金地，不同于工業(yè)領域的智能制造、服務業(yè)中的新零售備受矚目，作為第一產業(yè)農業(yè)，關注度顯然較低，主流基金鮮有以農業(yè)作為主賽道，專業(yè)的農業(yè)基金更是屈指可數，農業(yè)投資長周期、高投入的特征令不少投資機構望而卻步。

成立于2015年的熊貓資本是VC 2.0時代的典型代表，以TMT和消費投資見長，2020年下半年，創(chuàng)始合伙人李論決定將農業(yè)作為基金重點投資領域，在近日的專訪中，李論向《每日經濟新聞》記者表示，當下在中國不管用多大的力量來助推中國農業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)都不為過，農業(yè)將是未來十年最大的賽道。

熊貓資本創(chuàng)始合伙人李論，受訪者提供

重新思考VC價值 農業(yè)創(chuàng)新與投資大有可為

2015年，李論作為創(chuàng)始合伙人成立了熊貓資本，隨后因投資摩拜單車一戰(zhàn)成名。“風險投資的本質是高風險帶來的高回報，真正能夠拉高基金回報的其實是幾個頭部項目，尋找高倍數回報一直是VC的核心。”李論認為。過去二十年間，互聯網和移動互聯網激活的消費市場足夠大，創(chuàng)新項目爆發(fā)性足夠強，因此也締造了BAT、TMD等諸多明星公司和高回報經典投資案例。

值得注意的是，近兩年來，消費領域關注度升溫迅速，幾乎稱得上是To C領域僅有的全員追捧的細分賽道，“我們同樣認為，我國消費市場潛力巨大，頭部企業(yè)仍有較大成長空間，未來將誕生百余家千億市值，具備全球競爭力的中國消費品公司，因此熊貓資本也在積極布局。”李論表示。但在投資過程中他體會到，對于消費公司，財務投資人能起到的作用非常有限，“消費企業(yè)對流動資金的需求量并不大，它們發(fā)展中遇到的很多問題需要靠時間來解決，所以最近一兩年，消費賽道由我們合伙人谷承文負責，我從中退出來尋找新賽道，更多地思考VC的長期價值和愿景。”

2020年下半年，李論決定將農業(yè)作為重點投資領域，“我們認為VC還是要去投對人類進步有價值有貢獻的項目，熊貓資本成立的初心也是希望用科技和創(chuàng)新讓生活更美好。從我國的實際情況來看，農業(yè)作為第一產業(yè)，體量巨大，其重要性不言而喻，隨著脫貧攻堅戰(zhàn)完成，全面推進鄉(xiāng)村振興成為焦點，國家戰(zhàn)略往往能帶來大的投資機會窗口，此外，此前農業(yè)發(fā)展相對落后，機械化尚未完全完成，遠未達到智能化水平，有極大的創(chuàng)新改造空間。”李論表示。

當前農業(yè)生產成本高 產研脫鉤問題突出

開始關注農業(yè)投資以來，李論首先體會到的變化是出差時間更長了，這一領域的創(chuàng)業(yè)公司大都分布在交通不便利的小城市或農村，看項目更加耗時耗力。“此前做TMT、消費領域的投資，我們有很多海外成熟市場的經驗可以做參考，但農業(yè)和其他領域的投資不一樣，我國獨特的自然稟賦、社會結構以及經濟結構決定了其特殊性，我們必須要走自己的農業(yè)發(fā)展道路。”李論認為，我國幅員遼闊，氣候多樣，區(qū)域差異顯著，因此中國一定可以成為世界農業(yè)的集大成者，這是我們農業(yè)領域創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)具備的優(yōu)勢條件。

但此前我國農業(yè)領域科研、技術投入不夠，且存在錯配情況。比如當前農業(yè)的機械化尚未完成，很多南方因為山地較多，農機還非常初級，但主流科研人員已經更多在研究大型農機的智能化了，“我們看到農業(yè)領域的產研脫鉤問題比較突出，基礎理論研究主要來自科研院校，但產業(yè)化落地卻做得比較少，未來希望相關部門能進一步支持專利轉化機制，鼓勵推動產業(yè)界創(chuàng)新，讓企業(yè)力量能更多參與和支持科研。”李論表示，“由于自然稟賦因素的限制，我國農業(yè)生產成本偏高，未來很長一段時間，成本問題是我國農業(yè)發(fā)展過程中必須要直面和解決的問題，需要借助更多科技手段有效降低前端生產成本，以提高農業(yè)的效益和競爭力，讓生產數據化，讓成本可追溯可核查。”

圍繞龍頭企業(yè)重點投資配套企業(yè) 推動產業(yè)底層基礎設施發(fā)展

據李論介紹，熊貓資本將農業(yè)領域的投資分為生物農業(yè)和科技農業(yè)兩大部分，生物農業(yè)主要包含生物育種、生物農藥、生物化肥、生物飼料等細分領域，其依賴于基礎科學的進步，周期長，國內相關研究進展較慢，基于基金投資周期的考慮，現階段熊貓資本不將其作為投資重點，但會保持長期關注。

科技農業(yè)是當前其投資的主要方向，熊貓資本重點關注通過科技手段提升農業(yè)生產效率和整體管理水平的創(chuàng)新項目，具體而言，肉牛產業(yè)，水產養(yǎng)殖，高附加值經濟作物、如藍莓樹莓，養(yǎng)蠶養(yǎng)蜂等小品類是其看好的細分賽道。

在投資策略上，李論表示，肉牛、水產養(yǎng)殖領域熊貓資本正進行全產業(yè)鏈投資，一方面投龍頭企業(yè)，另一方面會重點圍繞龍頭企業(yè)投資與其相關的配套設施，推動產業(yè)底層基礎設施發(fā)展。比如，在水產養(yǎng)殖領域，其既投資水產養(yǎng)殖企業(yè)，也會投資飼料創(chuàng)新、循環(huán)水設備、漁場管理系統(tǒng)甚至后端的零售品牌，希望用資本力量去推動整個產業(yè)生態(tài)，支持那些對推動整個產業(yè)發(fā)展有價值、會助力產業(yè)形成網絡協同效應的公司不斷向前。

在創(chuàng)始人的選擇上，李論表示，他首要看重的是創(chuàng)業(yè)者對農業(yè)是否有深刻理解，“好的創(chuàng)業(yè)者一定是農業(yè)領域的超級產品經理，跨界進入農業(yè)的科技人才、商業(yè)人才要與懂農業(yè)的專業(yè)人才組團，一起解決技術和商業(yè)化問題。此外，在農業(yè)領域創(chuàng)業(yè)需要真正深入到田間地頭，與產業(yè)保持長時間、高頻率的接觸才能真正理解產業(yè)的需求，甚至其中的臟活累活也不少，所以，我們更青睞那些對農業(yè)有真正熱愛，對新事物接受快、迭代能力強的年輕創(chuàng)業(yè)者。”

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封面圖片來源：受訪者供圖