2020超80%新增用戶來自下沉、2021又一只獨角獸浮出水面?京東資本版圖再擴張

每經記者｜王郁彪    每經實習編輯｜陳劍銳    

3月11日，京東集團（NASDAQ：JD；HK：09618）發布了2020年第四季度和全年業績，核心業績指標均超出市場預期。

財報顯示，2020年，京東集團全年凈收入為7458億元（人民幣，下同），同比增長29.3%，其中凈服務收入為939億元。歸屬于普通股股東的凈利潤為494億元；非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤增長57%至168億元。

京東集團2020年第四季度和全年業績

來源：京東財報

《每日經濟新聞》記者注意到，單就截至2020年12月31日的第四季度業績而言，京東集團凈收入為2243億元，同比增長31.4%，其中凈服務收入為321億元，同比增長53.2%，占凈收入的比重達到14.3%；歸屬于普通股股東的凈利潤為243億元，Non-GAAP歸屬于普通股股東的凈利潤增長194%至24億元。

2020年對于京東而言無疑是收獲的一年，尤其在資本市場：年中京東歸港二次上市，達達集團、京東健康先后“敲鐘”，而農歷新年沒過幾天，京東物流正式遞交招股書。

而就在財報發布當日，京東又一只獨角獸“京東產發”浮出水面，獲7億美元A輪融資。

一年凈增1.1億活躍購買用戶超80%來自下沉市場

流量紅利殆盡的市場環境之下，年活躍用戶數無疑成了各電商巨頭自身發展的命門以及外部競爭的焦點。

值得注意的是，截至2020年12月31日，京東過去12個月的活躍購買用戶數較2019年同期的3.620億增長30.3%至4.719億，凈增1.1億，超過80%的新增活躍用戶來自于下沉市場。其中，2020年第四季度，京東年度活躍購買用戶數單季凈增超過3000萬，創造了上市以來最高增幅。

來自下沉市場所創造的1.1億增量用戶，讓京東總活躍用戶數大幅擴容直逼5億。

記者注意到，2018年第四季度，京東年度活躍購買用戶增速下滑至個位數，2019年首次重回雙位數增長，如今重回高位增長，京東體系性下沉成效凸顯。

2020年12月中旬，京東官宣組建面向下沉市場的戰略新興業務“京喜事業群”包含四大類業務：京喜APP、京喜拼拼、京喜通（原京東新通路）以及京喜快遞。商流協同物流，京東對過去一年來下沉戰線上的業務條線予以收編整合，形成新的下沉戰略聚焦。

一面，線上依托京東主站和京喜業務雙輪驅動；另一面，京東物流“千縣萬鎮24小時達”計劃與加盟制快遞品牌京喜快遞兩線并行。再結合線下的京東電腦數碼專賣店、京東家電專賣店、京東掌柜寶合作門店等消費場景，以組合拳的方式對下沉市場進行全面拓展。

研發4年投入近600億，技術權重空前

《每日經濟新聞》記者從京東方面獲悉，從2017年初全面向技術轉型以來，過去4年間京東體系已經投入了近600億元用于技術研發。在京東多元的應用場景中，技術的價值得以顯現，如2020年第四季度，京東集團的庫存周轉天數進一步降低至33.3天。

此外，在收編云與AI業務后成立的京東科技子集團代替了京東數科成為了京東“三駕馬車”之一，不難看出，技術在京東已然權重空前。

事實上，早在2017年的京東開年大會上，京東集團便強調：“下一個十二年，京東只有技術，技術，技術。”彼時，京東開始明確技術轉型的戰略方向。2019年11月15日，在京東2019 Q3財報電話會上，劉強東再次表示，“京東技術投入連續6年超出收入增幅，2019年是三位數增長。未來5年技術投入會遠遠超過收入增長，技術會是收入和利潤的驅動力。”2020年10月，京東物流正式發布了京東物流科技品牌，記者從京東方面了解到，京東物流科技已經成為繼一體化供應鏈之后京東物流的第二增長曲線。

從消費互聯網邁向產業互聯網的過程中，京東集團首席戰略官廖建文認為，“京東一直在做產業互聯網的事”，核心和關鍵在于，一方面在于供應鏈方面布局的深度性，另一方面則是京東“All in技術”的打法。

多線產業布局邁入深水區：京東產發獲7億美元A輪融資

針對2020年第四季度和全年業績，劉強東表示，“本季度，京東持續推進以供應鏈為基礎的技術與服務戰略，不斷豐富公司收入的多樣性。同時，京東也將積極響應市場發展和需求的變化，并持續投資于創新、高增長潛力的業務，以助力公司長期可持續地增長。”

值得一提的是，京東收入結構正在發生變化。

財報顯示，第四季度京東凈服務收入達到321億元人民幣，占整體凈收入的比例超過14.3%，刷新了歷史記錄。

收入結構方面，京東大力拓展第三方商家服務。財報顯示，第四季度京東廣告營銷收入為174.8億元，同比增長30%。

此外，京東2020年在創新及高增長潛力的業務版圖上四面出擊，也讓京東獲得了多樣化收入來源及持續性增長。

2020年12月，京東一個月內兩次重倉生鮮賽道：7億美元投資興盛優選，8億港元入股中國地利，依托自身商流、物流等優勢，京東在社區團購、生鮮等業務上布局基本已形成閉環。

京東多線產業化布局也已邁入深水區。

披露業績的同時，京東孵化的又一只獨角獸“京東產發”首次亮相。

正如京東集團首席財務官許冉在財報中表示，“公司重點孵化的幾個新業務板塊進展順利，包括京東健康成功于聯交所主板上市，京東物流向聯交所提交上市申請表格，以及京東產發A輪融資的推進。”

就在3月11日，京東旗下提供基礎設施資產管理與綜合服務的子公司京東產發宣布與聯席領投的投資人高瓴資本和華平投資以及其他投資人，簽訂了不可贖回A輪優先股融資的最終協議。本次交易融資總額預計約為7億美元，交易的完成還將取決于其他條件。交易完成后，京東集團仍將是京東產發的控股股東，京東產發將進一步加強其基礎設施物業管理能力，并將定位為高質量基礎設施物業開發、運營及管理的企業。

記者注意到，一方面，作為長期結構性價值投資者，高瓴資本已多次投資京東旗下子公司。其中最引人矚目的一筆來自于2018年2月，高瓴參與京東物流高達25億美元的融資，這也成為中國物流行業最大單筆融資。

另一方面，近兩年，高瓴也先后以基石投資者的身份，入主了多家物業公司。業內人士認為，與傳統的住宅地產開發重資產模式不同，物業管理行業屬于輕資產行業，首先不存在大額資本支出，其次擁有穩定的收入，也擁有較高的回報率，ROIC平均能達到20%以上。這應該是高瓴看中這個行業的重要原因。同時，物業管理行業的現金轉化率普遍比較好高，能夠擁有穩定充足的經營性現金流，用以支持龍頭企業并購擴張。

公告顯示，在成功完成兩支物流地產核心基金后，京東產發在2020年第四季度推出了首支物流地產開發基金，資產管理規模達30億元人民幣，核心投資者包括新加坡主權財富基金GIC和阿聯酋主權投資公司穆巴達拉。截至目前，核心基金和開發基金的資產管理規模合計超過190億元人民幣。

截至美東時間3月11日收盤，京東股價漲幅0.76%，報90.01美元/股，總市值為1408.56億美元。截至發稿，京東港股跌4.88%，報343.2港元/股，總市值為1.07萬億港元。

封面圖片來源：視覺中國