剛高興一天就傻眼了！今日港股大漲，成分股股價創(chuàng)新高，有港股ETF卻逆勢跌停，這是怎么回事？

每經(jīng)記者｜葉峰    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

今天一開盤，追漲港股ETF的基民就傻眼了，昨日還放量集體大漲，今日就集體大跌，港股100ETF更是罕見觸及跌停板。最讓投資者納悶的是，指數(shù)明明是紅盤，權(quán)重較大的成分股如美團-W、騰訊控股等今日股價還創(chuàng)出了歷史新高，而ETF卻集體下跌，這是怎么回事？

資金扎堆港股ETF被暴打

在近期A股板塊輪動之際，港股悄然火爆起來，恒生指數(shù)連漲4周，創(chuàng)出了階段新高。賺錢效應(yīng)直接引發(fā)投資者蜂擁轉(zhuǎn)場，大量資金開始南下香江。

Wind數(shù)據(jù)顯示，開年以來，南向資金累計凈流入規(guī)模達1853億港元，持續(xù)不斷加碼配置港股。

投資機會似乎顯而易見了，但被50萬港股通開通門檻擋住的散戶怎么辦呢？紛紛開始另尋出路，申購基金進場，近期多只港股方向的基金就一日售罄成為爆款。

而短線資金更是已經(jīng)等不及了，直接進場炒作ETF。昨日場內(nèi)多只和港股相關(guān)的ETF盤中罕見漲停，并爆出天量成交，大量散戶跟風(fēng)進場，不少不清楚ETF的投資者更是完全把ETF當(dāng)成了股票買賣。

然而，今天一開盤，追漲港股ETF的基民就傻眼了，昨日還放量集體大漲，今日就集體大跌，港股100ETF更是罕見觸及跌停板。

指數(shù)紅盤ETF為啥還大跌？

大家都知道，ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那樣簡單地去買賣“標(biāo)的指數(shù)”的ETF，可以獲得與該指數(shù)基本相同的報酬率。該基金資產(chǎn)為一籃子股票組合，組合中的股票種類與某一特定指數(shù)包含的成份股票相同，股票數(shù)量比例與該指數(shù)的成份股構(gòu)成比例一致。

如港股通50ETF，其跟蹤標(biāo)的為中證港股通50港元指數(shù)，該指數(shù)選取港股通范圍內(nèi)的最大50家公司作為樣本股，采用自由流通市值加權(quán)計算，以反映港股通范圍內(nèi)大市值股票的整體狀況和走勢。

但最讓投資者納悶的是，中證港股通50港元指數(shù)今日上漲了1.14%，其權(quán)重較大的成分股如美團-W、騰訊控股等今日股價還創(chuàng)出了歷史新高。

而港股通50ETF卻跌了6.71%，這是怎么回事呢？

中證港股通50港元指數(shù)

原因就在于ETF除了跟蹤標(biāo)的指數(shù)的漲跌外，還會因為溢價空間的變動而產(chǎn)生更大的波動。一般來說，由于ETF既可以在一級市場進行申購、贖回，也可以在二級市場上進行買賣，如果一、二級市場有差價，自然會引發(fā)套利資金的流動。

從分時圖上可以看到，經(jīng)過周一和周二的連續(xù)上漲后，昨日港股通50ETF的溢價率一度超過了10%，白色線為價格，紫色線為IOPV即基金份額參考凈值，能較為準(zhǔn)確地反映ETF份額盤中的實時凈值，是投資者交易時簡單判斷折/溢價率的一個指標(biāo)。

19日港股通50ETF分時圖

通常來講，價格圍繞份額參考凈值波動，如果白線和紫線之間相差過大，則會引發(fā)資金套利。ETF價格的波動走勢，也并不像股票那樣獨立，而是緊跟份額參考凈值，如果有大資金胡亂跟風(fēng)炒作，拉升或打壓ETF價格，都會引發(fā)套利資金出現(xiàn)，促使二級市場價格向基金凈值回歸。

投資者在交易ETF時，要注意看清白線和紫線的位置，這樣就能簡單快速判斷ETF價格的合理性了。

所以今日指數(shù)上漲，ETF下跌，其實是價格向基金凈值回歸的過程，分時圖白線和紫色線的重新靠攏也是非常明顯的。

20日港股通50ETF分時圖

另外值得注意的是，對于ETF的溢價風(fēng)險，基金公司也通常會發(fā)出風(fēng)險提示公告，如今日觸及跌停的港股100ETF就公告表示，2021年1月19日，基金二級市場收盤價為1.367元，明顯高于基金份額參考凈值，投資者如果盲目投資于高溢價率的基金，可能遭受重大損失。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)