每經(jīng)熱評(píng)｜以政策創(chuàng)新為資本市場(chǎng)注入可持續(xù)動(dòng)能

每經(jīng)特約評(píng)論員 陳端

7月17日，A股三大指數(shù)集體收漲，滬指3200點(diǎn)失而復(fù)得，深成指漲幅接近1%。市場(chǎng)成交量大幅萎縮，兩市合計(jì)成交1.12萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日減少約0.4萬(wàn)億元。

券商板塊雖最近三個(gè)交易日出現(xiàn)回調(diào)，但此前走勢(shì)強(qiáng)勁。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，6月份38家券商營(yíng)收同比增41.5%，凈利潤(rùn)同比增73.1%。尤其在7月6~9日連續(xù)四日兩市成交額超過(guò)1.5萬(wàn)億元，市場(chǎng)情緒持續(xù)升溫，也引發(fā)了“快牛慢牛”“結(jié)構(gòu)牛”及其可持續(xù)性等問(wèn)題的爭(zhēng)論。在全球抗疫形勢(shì)依然嚴(yán)峻，國(guó)際關(guān)系波譎云詭的環(huán)境下，外部環(huán)境的巨大不確定性成為國(guó)內(nèi)股市的最大風(fēng)險(xiǎn)變量。

在此背景下，需要前瞻研判未來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型方向并順勢(shì)而為進(jìn)行相應(yīng)的政策創(chuàng)新，以政策組合拳為疫情倒逼之下蓬勃生長(zhǎng)的新經(jīng)濟(jì)賦能護(hù)航，形成新技術(shù)體系支撐下“新供給創(chuàng)造新需求—新需求拉動(dòng)新供給”的良性循環(huán)，進(jìn)而為資本市場(chǎng)健康發(fā)展注入可持續(xù)的價(jià)值動(dòng)能并防范大起大落的風(fēng)險(xiǎn)，才是問(wèn)題的關(guān)鍵。

“新基建”帶來(lái)新動(dòng)能

短期來(lái)看，今年流動(dòng)性將持續(xù)保持合理充裕，全社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，國(guó)內(nèi)居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)逐步從房地產(chǎn)向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)換，加上舒蘭、北京等城市疫情快速得到控制，這都為資本市場(chǎng)回暖提供了流動(dòng)性和信心支持。

中期來(lái)看，監(jiān)管層圍繞“打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”這個(gè)總目標(biāo)深化資本市場(chǎng)改革的決心進(jìn)一步彰顯，在支持科技創(chuàng)新方面，抓住多層次市場(chǎng)體系和服務(wù)體系建設(shè)這條主線(xiàn)不斷完善制度機(jī)制安排，暢通科技創(chuàng)新與資本市場(chǎng)對(duì)接渠道。目前，科創(chuàng)板已實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行；創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制及再融資、并購(gòu)、持續(xù)監(jiān)管等方面的全面改革業(yè)已啟動(dòng)；新三板精選層亮相有望月底實(shí)現(xiàn)；證券、基金、期貨機(jī)構(gòu)外資股比限制提前全面放開(kāi)等。資本市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)的支撐度持續(xù)優(yōu)化提升，新經(jīng)濟(jì)對(duì)資本市場(chǎng)的反哺作用也進(jìn)一步強(qiáng)化。

長(zhǎng)期來(lái)看，以5G、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等為引擎的新一輪集成式技術(shù)創(chuàng)新周期漸行漸近，以新技術(shù)革命帶動(dòng)新一輪商業(yè)革命和社會(huì)發(fā)展浪潮前景可期，能否以政策創(chuàng)新強(qiáng)化引領(lǐng)和賦能作用推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合成為關(guān)鍵。

2020年以來(lái)，國(guó)家在數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展扶持方面政策紅利不斷。國(guó)家發(fā)改委、中央網(wǎng)信辦于今年4月聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)“上云用數(shù)賦智”行動(dòng)培育新經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案》，作為推動(dòng)落實(shí)《實(shí)施方案》的重要舉措之一，聯(lián)合145家單位通過(guò)線(xiàn)上方式共同啟動(dòng)了“數(shù)字化轉(zhuǎn)型伙伴行動(dòng)（2020）”。以“新基建”為引擎，以“上云用數(shù)賦智”行動(dòng)計(jì)劃為抓手，龍頭企業(yè)積極發(fā)揮引領(lǐng)作用，操作層面推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的措施陸續(xù)出臺(tái)，一系列政策舉措針對(duì)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程中企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的痛點(diǎn)、難點(diǎn)有的放矢，聚合社會(huì)多方力量，起到了提振信心的效果。

7月8日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于支持民營(yíng)企業(yè)參與交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)參與重大鐵路項(xiàng)目建設(shè)以及鐵路客貨站場(chǎng)經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、快遞物流等業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，支持符合條件的交通領(lǐng)域民營(yíng)企業(yè)在科創(chuàng)板上市。這一實(shí)施意見(jiàn)是面向未來(lái)“泛在智聯(lián)”時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展新態(tài)勢(shì)、新規(guī)律做的一種前瞻性政策引導(dǎo)。

今年以來(lái)“新基建”成為熱議的關(guān)鍵詞，但“新基建”并非橫空出世獨(dú)自發(fā)力，新老基建有效融合，以“數(shù)智化”為傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施賦能推動(dòng)業(yè)態(tài)創(chuàng)新和服務(wù)升級(jí)才是根本。當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境下，暢通交通毛細(xì)血管，以新老基建的融合拉動(dòng)流通業(yè)和服務(wù)業(yè)的升級(jí)以打通經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，尤其具有戰(zhàn)略意義。

新個(gè)體經(jīng)濟(jì)順應(yīng)新形勢(shì)

7月15日，國(guó)家發(fā)改委等13部門(mén)公布《關(guān)于支持新業(yè)態(tài)新模式健康發(fā)展 激活消費(fèi)市場(chǎng)帶動(dòng)擴(kuò)大就業(yè)的意見(jiàn)》，提出支持15種新業(yè)態(tài)新模式發(fā)展，鼓勵(lì)發(fā)展新個(gè)體經(jīng)濟(jì)，開(kāi)辟消費(fèi)和就業(yè)新空間；進(jìn)一步降低個(gè)體經(jīng)營(yíng)者線(xiàn)上創(chuàng)業(yè)就業(yè)成本，提供多樣化的就業(yè)機(jī)會(huì)；支持微商電商、網(wǎng)絡(luò)直播等多樣化的自主就業(yè)、分時(shí)就業(yè)，引導(dǎo)“宅經(jīng)濟(jì)”合理發(fā)展，促進(jìn)線(xiàn)上直播等服務(wù)新方式規(guī)范健康發(fā)展。

與存量轉(zhuǎn)型相比，拓展增量創(chuàng)新空間無(wú)疑是效率更高的一種做法，因?yàn)樾聵I(yè)態(tài)新模式往往跟消費(fèi)端聯(lián)系更為密切，而當(dāng)前消費(fèi)領(lǐng)域的創(chuàng)新往往呈現(xiàn)出生產(chǎn)者與消費(fèi)者“共創(chuàng)”的特征，創(chuàng)新活力和可持續(xù)性更強(qiáng)。

上述文件公布后，“新個(gè)體經(jīng)濟(jì)”引發(fā)坊間熱議。在筆者看來(lái)，“新個(gè)體經(jīng)濟(jì)”是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型大背景下“平臺(tái)型”“共享型”經(jīng)濟(jì)形態(tài)崛起牽引就業(yè)形態(tài)變革的一種新經(jīng)濟(jì)模式，它打破了以“公司+雇員”作為微觀(guān)生產(chǎn)主體單元的模式，以“平臺(tái)+個(gè)人”靈活結(jié)合的方式為新業(yè)態(tài)、新就業(yè)開(kāi)啟了更多新可能，其主要特征是以平臺(tái)的技術(shù)賦能、流量賦能和場(chǎng)景賦能等為基礎(chǔ)，通過(guò)后臺(tái)賦能能力為前端的個(gè)體化、個(gè)性化產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新提供有力支撐。

在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等新興技術(shù)的整體支撐下，產(chǎn)業(yè)邊界逐漸消融，技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)的溢出效應(yīng)不斷增加，在一個(gè)有效的主業(yè)支點(diǎn)上有可能低成本衍生出若干副線(xiàn)，推動(dòng)這些副線(xiàn)商業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化，使之與主業(yè)形成有效協(xié)同，這種“副業(yè)創(chuàng)新”對(duì)社會(huì)而言是一種帕累托改進(jìn)，對(duì)微觀(guān)經(jīng)濟(jì)主體而言如果能以深刻的市場(chǎng)洞察和用戶(hù)洞察捕捉住自身主業(yè)平臺(tái)上的副業(yè)延展和創(chuàng)新空間，也能夠有效放大自身主業(yè)價(jià)值和個(gè)體社會(huì)價(jià)值，達(dá)到多贏。

無(wú)論“六穩(wěn)”抑或“六保”，就業(yè)都被放到了首要位置，近期出臺(tái)的系列文件為新生態(tài)人群進(jìn)入就業(yè)創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)提供了方向性的引領(lǐng)，一些傳統(tǒng)不被視為正式職業(yè)的崗位得到正名和認(rèn)可，將大大提升這些領(lǐng)域就業(yè)人員的積極性與職業(yè)歸屬感。未來(lái)社會(huì)形態(tài)會(huì)打破以 “單位”為依托的模式，朝向更為靈活、更富創(chuàng)造活力的方向發(fā)展。

面對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)復(fù)雜多變的形勢(shì)和層出不窮的新業(yè)態(tài)新模式，政策創(chuàng)新需要充分預(yù)估預(yù)判不同維度、不同層面的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，形成相應(yīng)預(yù)案。

面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代數(shù)據(jù)成為社會(huì)生產(chǎn)關(guān)鍵要素資源和資本市場(chǎng)跨機(jī)構(gòu)、跨業(yè)態(tài)、跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外溢速度加快的新特征，需要探索數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的智慧監(jiān)管模式，打破機(jī)構(gòu)間數(shù)據(jù)壁壘對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行實(shí)時(shí)穿透和關(guān)聯(lián)分析，強(qiáng)化技術(shù)共治力度。政策操作實(shí)踐也宜試點(diǎn)先行，避免簡(jiǎn)單的“一刀切”或拔苗助長(zhǎng)式做法。

（作者為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)融合創(chuàng)新發(fā)展中心主任）