多家知名企業設定減碳目標 全球正掀起新一輪企業減碳浪潮

每經編輯｜成錦鴻    

2019年聯合國氣候變化大會12月15日在西班牙閉幕。盡管會議一再延長，各國仍無法就《巴黎協定》第六條實施細則達成一致。這沒談攏的一條主要關于建立市場化的碳減排機制，特別是碳交易市場，這也是《巴黎協定》中與商業關聯較為密切的部分。

盡管聯合國還沒有談攏，但企業已經開始行動。這一年我見到過兩家在中國有生產和銷售的歐洲公司，一家公司在考慮投資碳匯林，另一家公司則在考慮安裝工廠屋頂太陽能和購買綠色電力證書。兩家公司有一個共同點，減碳指令都來自總部最高層。因為總部制定了雄心勃勃的減碳目標，中國市場作為總部外最重要的生產和銷售市場，被寄予重托。這兩家公司并非孤例。國際上有許多知名企業都先后設定了明確的減碳目標（如下表）。最為積極的是博世，打算2020年就實現碳中和。根據博世披露的信息，該企業計劃在短期內購買大量綠色電力以實現碳中和，然后再逐步提升可再生能源在電力中的比重并投資提升能效。

（圖片來源：每經編輯  成錦鴻  制圖）

追根溯源，2015年通過的《巴黎協定》掀起了這一次企業減碳的浪潮。《巴黎協定》的目標是“把全球平均氣溫升幅控制在工業化前水平以上低于2°C之內，并努力將氣溫升幅限制在工業化前水平以上1.5°C之內”。這一目標設定使得減碳成為一種政策預期，畢竟很多國家已經制定和著手制定應對氣候變化的產業政策，這些政策會對各行各業產生影響。

與此同時，公眾對氣候變化的關注也達到了前所未有的熱度。今年9月份的聯合國大會，瑞典環保少女蓋過特朗普的風頭，還登上時代周刊的年度封面人物；氣候罷工（Climate Strike）成為《柯林斯字典》2019年度詞匯。企業應對氣候變化正成為一種公眾預期。如果不這么做，企業就會面臨很高的聲譽風險。這對那些知名品牌特別是直接面向消費者的知名品牌無疑是重要的。

彭博社創辦人邁克爾·布隆伯格2015年領導了一個名為“氣候相關財務信息披露”的工作小組（簡稱TCFD），系統分析了氣候變化對企業產生的風險，并在2017年發布了政策建議報告。TCFD將氣候產生的商業風險分為轉型風險和實體風險，轉型風險又可細分為政策法律風險、技術風險、市場風險和聲譽風險等幾個方面。TCFD報告建議，披露與氣候相關的財務信息，以便企業經營和金融投資都能充分考慮氣候因素。

綜上，我預期會有越來越多企業采取行動以應對氣候變化，成為21世紀以來的企業應對氣候變化的第二次浪潮。十多年前，第一次浪潮是伴隨2005年生效的《京都議定書》到來的，特征是碳交易機制和市場的興起，特別是清潔發展機制（CDM）和歐盟碳交易市場（EU ETS）。那時，人們對碳交易寄予厚望，認為通過“配額-交易（Cap-and-Trade）”的方式可以高效促進企業減碳。2008年金融危機的來臨，讓人們認識到碳交易市場的缺陷：沒有人能準確預測市場，因此人為的配額設定可能失當；當金融危機發生時，經濟下滑導致配額過剩，引發碳價暴跌、市場失靈。這讓企業應對氣候變化在2010年之后陷入低潮，直到最近。

第二次浪潮不是第一次浪潮的簡單重復，會呈現出不一樣的特點。從目前市場走勢看，我覺得核心區別可能是碳價格（或碳成本）的發現機制會大不一樣。第一次浪潮是用碳市場來發現碳價格，這一次很可能是用金融市場來發現碳價格。

所謂用金融市場來發現碳價格，即通過資本市場體系和銀行信貸體系將碳成本體現到融資成本中。具體體現為：一些資產所有者和資產管理公司開始計算資產組合的碳強度，更激進的投資者開始拒絕買入化石能源資產；一些商業銀行也開始減少或退出與高碳企業的業務合作。這樣一來，低碳業務占比較多的企業就更容易獲得投資者和銀行的青睞，融資成本也會相對下降。

政府監管政策在加速這一進程。2015年，法國頒布能源轉型法，要求投資機構披露投資過程中如何考慮氣候變化等環境因素。2018年，歐盟要求歐洲銀行業管理局（EBA）評估與環境和/或社會目標顯著相關的資產的風險特性，諸如氣候變化監管政策變化所致的資產貶損風險等，并分析針對此類資產采取專項審慎監管政策的潛在效果。2019年4月，多國央行發起的央行綠色金融網絡（NGFS）發布報告，呼吁各國央行將氣候相關風險引入金融穩定監控和宏觀監管。

與碳市場相比，運用金融市場的手段有較為明顯的優勢。首先是影響更廣，納入碳市場的參與企業數量有限，但幾乎所有企業都與銀行和投資者打交道，從市場規模上看，碳市場與金融市場相比更是不在一個數量級。其次是交易成本更低，碳市場要依賴一系列的新增基礎設施，包括減信用的計算核證方法、認證認可機制等，通過金融市場發現和傳遞碳價格則可以充分利用現有的股票、債券、信貸市場的基礎設施，單位成本優勢十分明顯。

因此，這一次浪潮對企業的影響也會更大。大企業首當其沖感受壓力，小企業也會由資金鏈、供應鏈感受到應對氣候變化的壓力。金融機構則會扮演壓力傳導的關鍵角色。

（文章作者：商道縱橫總經理  郭沛源）

封面圖片來源：攝圖網