大額宣傳預付款流向關聯方 黑芝麻及高管收警示函

每經記者｜方京玉    每經編輯｜陳俊杰    

近日，一份由中國證監會廣西監管局下發的行政監管措施決定書，明確了黑芝麻（000716，SZ）2015年到2019年期間的系列違規事項。其中，包括以預付廣告款的方式間接向控股股東或關聯方劃轉資金、直接向關聯方提供資金、超過實際采購金額向關聯方預付款項等。因上述事實，黑芝麻及公司董事長韋清文、董秘龍耐堅、財務負責人李維昌被廣西證監局出示警示函。截至12月23日收盤，公司股價下跌3.5%。

今年7月，《每日經濟新聞》發布獨家調查報道，曝光黑芝麻向南寧盛代廣告有限公司（以下簡稱南寧盛代）、深圳同行同路廣告有限公司（以下簡稱同行同路）、江西脈絡文化傳播有限公司（以下簡稱江西脈絡）3家公司支付大額廣告預付款，而上述三家公司疑似與黑芝麻存在關聯關系。面對深交所就報道內容下發的關注函，黑芝麻完全否認與上述公司的關聯關系。

廣西證監局查明，2017年、2018年黑芝麻通過預付同行同路廣告款間接向控股股東廣西黑五類食品集團有限責任公司（以下簡稱黑五類集團）等關聯方劃轉資金分別不少于2053.77萬元、4746.23萬元。黑芝麻此前與廣告合作商不存在關聯關系的“澄清”最終被證實為謊言。

廣西證監局戳穿謊言

今年7月中旬，《每日經濟新聞》就黑芝麻與其大額廣告合作商之間的疑似關聯關系發布獨家調查報道《黑芝麻巨額預付款流向調查：數筆資金到底進了誰的口袋》。該報道指出，近幾年，黑芝麻在自身利潤不高的情況下卻慷慨向剛剛成立不久的廣告公司每年支付巨額預付款。同時，報道通過工商資料上的人員股權串合、現場走訪、內部人士采訪，指出部分廣告公司與黑芝麻存在疑似關聯關系。

報道發布后，因披露內容與股民切身利益相關，且公司隱瞞情節較為重大，立即引起股民的關注及熱烈討論。報道發布次日，深交所就該篇報道向黑芝麻下發關注函，要求對稿件披露內容進行逐個解釋。

但黑芝麻在后續的回復函就《每日經濟新聞》披露的疑似關聯關系進行否認，稱公司不存在利用廣告合作商向關聯方輸送利益、侵害中小股民權益的相關情形。

現在，廣西證監局戳穿了黑芝麻的謊言。查明黑芝麻通過同行同路向其控股股東等關聯方進行利益輸送，兩年通過上述廣告商共劃轉資金不少于6800萬元。

媒體曝光、監管介入調查，最終黑芝麻控股股東及關聯方通過不正當手段從上市公司套取的6800萬元資金被強制責令返還上市公司。相關責任人也受到了證監局的處罰，中小股東利益得到保障。

三年違規關聯交易約6.85億

廣西證監局查明，2017年、2018年、2019年1月至10月，黑芝麻通過直接或間接方式向關聯方提供非經營性資金分別不少于約1.1億元、3.58億元、2.17億元。

行政監管措施決定書內容顯示，自2015年起黑芝麻陸續與同行同路簽訂系列廣告合同，并預付大額廣告款項。經查，2017年、2018年上市公司通過預付同行同路廣告款間接向控股股東廣西黑五類食品集團有限責任公司等關聯方劃轉資金分別不少于2053.77萬元、4746.23萬元。

此外，2017年至2019年10月，黑芝麻通過超實際采購金額預付貨款，然后年內陸續退回的方式向關聯方廣西南方農業開發經營有限公司（以下簡稱南方農業）劃轉資金?？鄢龑嶋H采購發生金額，2017年、2018年、2019年1至10月黑芝麻分別向南方農業劃轉資金8879.1萬元、1.76億元和2.17億元，超過對應年度公司經審計確定的關聯交易審批額度。截至2019年10月末，上述黑芝麻與南方農業形成非經營性占用資金余額為5710萬元。

2018年1至4月，黑芝麻分三次向關聯方天臣新能源有限公司（簡稱天臣新能源）提供資金合計1.35億元，天臣新能源于當年歸還1.3億元。同時廣西證監局查明，2015年黑芝麻還未按照募集說明書所列項目對3800萬元募集資金進行使用。

因上述事項，黑芝麻及公司董事長韋清文、董事會秘書龍耐堅、財務總監李維昌被廣西證監局出示警示函。

與控股股東資金“黏連”頻發

《每日經濟新聞》記者注意到同行同路、南寧盛代與上市公司之間聯系均是通過黑芝麻控股股東黑五類集團形成。例如，2014年、2015年南寧盛代為黑芝麻廣告合作商，黑芝麻披露南寧盛代由古宇明、古曉茜（古宇明之女）共同投資成立。而在2014年成立南寧盛代前，古宇明歷任黑五類集團下屬廣西南方廣告有限公司總經理、黑五類集團董事、黑五類集團下屬一科技公司總經理職務。2018年2月，古宇明應聘為曾經被黑五類集團控股的南寧容州文化傳播有限公司副總經理。

而此次廣西證監局則直接查明向同行同路預付的款項間接劃轉至黑五類集團等關聯方。

黑芝麻的實際控制人是李氏家族（李漢榮、李漢朝及親屬）以及一致行動人韋清文，截至2019年上半年末，持有黑芝麻30.63%股份的控股股東黑五類集團為韋清文和李氏家族持有。而由實控人家族持有的黑五類集團，一直以來因與上市公司多有資金“黏連”備受爭議。

例如，黑芝麻2017年收購電商公司禮多多就因黑五類集團的介入而被媒體頻頻提及。公開信息顯示，在2017年黑芝麻宣布收購事項的前兩個月，2016年11月，黑五類集團突然對禮多多進行增資入股，持有20%的股權，因而引發外界質疑。2018年，黑芝麻打算以廣西容州物流產業園有限公司為標的進行兩年來的第三次關聯交易，后續因被質疑存在利益輸送而暫停了收購，而該筆交易的對象就是李氏家族控制的公司。

此前，中國食品產業分析師朱丹蓬向《每日經濟新聞》記者評論稱，黑芝麻“家族企業”式的管理方式在一定程度上阻礙了企業的發展。“一個家族企業最關鍵的就是會有皇帝思維，老板會覺得所有的東西都是他的、所有的東西都是他們家的，所以這類企業無論從頂層設計到營銷體系，再到管理風格都會有體現，改革的難度也是比較大的。所以黑芝麻這么多年以來整體的業績不理想，特別整個新品推廣不成功都是這樣一個很關鍵的原因。”朱丹蓬當時表示。