“量化3.0”時代應對外資“搶灘” 本土私募高薪“搶人”+發力人工智能

圖片來源：攝圖網

每經記者 楊建 每經編輯 謝欣

從國內量化私募的發展來看，經歷了三個階段。自滬深300股指期貨上市后是“量化1.0”時代，之后出現以高頻交易為代表的“量化2.0”，而隨著可以對個股進行對沖的“量化3.0”時代到來，量化投資將走上快速發展的道路。

為應對外資量化私募巨頭不斷搶灘登陸，本土量化私募也奮起直追，管理規模迅速擴張。在“量化3.0”時代，量化私募江湖將演繹什么樣的故事呢？

據業內人士透露，人工智能技術將是量化私募競爭的跑道，一些先行者已經運用人工智能策略取得了良好的效果。

本土量化私募高薪“搶人”

首先，在滬深300股指期貨上市之后，量化私募投資策略進入“1.0時代”。在此之間，不少量化私募的策略是買入小盤股同時賣空滬深300期指。此后隨著市場波動，再加上管理層相關限制，大小盤對沖的策略逐漸失效。直到2017年中證500指數期貨推出，“量化2.0”時代正式開啟，而此階段的特點就是高頻交易，對市場交易量要求也較高，但隨著2018年股市縮量下跌，高頻交易又受到較大影響。

今年以來，隨著個股對沖策略到來，量化投資進入“3.0時代”。

為應對越來越多的外資量化巨頭搶灘登陸，本土量化私募積極跑馬圈地，不僅積極擴大管理規模，而且大量招聘量化領域的人才。

從整體的人才情況來看，目前國內量化投資私募分為兩類：第一類是本土量化私募，包括脫胎于清華等高校的量化群體，以及吸納有海外留學、工作經驗的海歸人才。第二類則是以英仕曼、貝萊德等外資私募為代表的外資量化巨頭。

本土量化私募在人才選擇上，更偏愛有扎實數理基礎的量化研究人才，近期《每日經濟新聞》記者從各大招聘網站的信息來看，私募今年招聘的多以量化對沖為主，不少量化私募基金更是高薪“搶人”。如廣州某量化私募給出了年薪103萬~139萬元招聘基金經理（量化對沖）；還有國內某大型私募量化公司在獵聘網上給出了年薪超90萬元的高薪，招聘阿爾法高頻交易員，主要負責量化對沖類產品，阿爾法選股和對沖為主的股票量化交易。

外資量化巨頭在華的私募機構也在人才本土化，如貝萊德在今年4月17日宣布任命湯曉東為中國區主管，而湯曉東的前一站是廣發證券。

人工智能技術將大展身手

全球量化對沖基金巨頭Two Sigma在華的外商獨資公司——騰勝投資已在基金業協會登記成為私募基金管理人，而這位“量化之王”與傳統量化基金有諸多不同，自創始之日起，Two Sigma就十分強調機器學習和分布式運算的運用，而基金內部的人員構成也凸顯出對技術的重視。傳統量化通過編程來押注證券價格之間的統計學關系，而新型量化投資的目的是，借助比人類更聰明、更快速的算法來過濾全球信息，發現模式并做出交易決策，從而打敗人工選股。

與早期的量化私募相比，“量化3.0”時代的特點是有非常強的計算機開發能力和人工智能研究能力，這兩塊需要大量資金與成熟團隊的支持。對此因諾投資創始人徐書楠告訴《每日經濟新聞》記者，人工智能模型仍然一直是量化投資最活躍的領域之一。尤其是近幾年，隨著深度學習在許多領域大展身手，人工智能持續火熱，也成了量化投資必講的領域之一。在國內市場，基于深度學習開發的高頻Alpha策略，已經在實盤中展現出了驚人的效果。

徐書楠進一步告訴記者，人工智能模型在量化投資領域有著如下優勢：

首先是人工智能模型的自適應特性，可以更好地適應更為廣泛的市場環境，而不需要投資經理頻繁人工干預，從而將人的因素降到了最低。

其次是人工智能模型可以根據市場情況進行新的訓練，從而相比其他模型更不容易陷入過度優化陷阱，對樣本內外的適應性更加優良。

人工智能模型基于完全不同的邏輯開發策略，可以挖掘出潛藏在市場深處的無效性，特別適合處理非線性問題。總而言之，人工智能模型的這些優點是極其重要的，這意味著，隨著市場的成熟，簡單算法的效果趨于飽和，人工智能模型的優勢將會越來越明顯地體現出來。因此近幾年，越來越多的投資機構開始布局人工智能，一些先行者已經開始將人工智能策略應用于實盤。