上證50ETF期權持倉371.7萬張創歷史新高！“最痛點位”上橫盤3天要“多空雙殺”？

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每經記者 何劍嶺 實習記者唐宗全 每經編輯 謝欣

上證50ETF期權的持倉量在7月11日刷新了歷史新高，繼7月10日歷史上第二次突破360萬張之后，最新持倉達到3717233張，超過此前的歷史峰值363.29萬張。

7月11日，盤后披露的統計數據顯示：

《每日經濟新聞》記者注意到，上證50ETF期權總持倉量中，認購期權的總持倉量是約218萬張，比前一個交易日增加4萬張；認沽期權的總持倉量是約153.6萬張，前一個交易日約149萬張，認沽/認購的比值為0.70，和前一個交易日持平，資金介入程度還沒有改變多空力量對比。

期權本質上是一張合約，投資者真金白銀買期權，是基于對市場多空的判斷，這給判斷上證50指數的走勢方向提供了一定的參考意義。

看多的投資者不在少數

《每日經濟新聞》記者注意到，這些看多、看空的資金似乎集體看走眼了，只是多頭遭得更慘。

市場有句交易口訣：“看大漲買認購”，認沽/認購比為0.70，說明目前市場看多是主流。但最近幾個交易日，股指一路陰跌，做多指數的資金在期權市場陷入尷尬。

市場上還有句交易口訣：“看不漲賣認購”，就是說賣家倒不是一定要看空指數，只要他認為不會大漲就行。時間是賣家的朋友，特別是臨近行權的虛值期權。不過賣家不等于空頭，這和股票市場的賣家不一樣，期權市場的賣家是交易的對手。

期權交易有個定律：賣家雖然風險大，但是勝率高；買家雖然贏面低，但一旦押中就是暴利，所以很多人愿意賭一把。

而到期月份的第4個星期三就是期權行權日，本月對應的日期就是7月24日，還有9個交易日，因此現在期權的時間價值正在上演“生死時速”。

《每日經濟新聞》記者注意到，7月行權的期權合約認沽/認購比為0.61，比總持倉沽/購比更低，意味著預期7月大漲的人更多。7月10日，7月的認沽/認購比0.60，7月11日看空的資金有少許增長。

7月11日，上證50ETF的收盤價是2.922元/份，記者粗略計算，7月11日收盤時，被套認購持倉量大致136萬張，比前一個交易日略有增加，而7月10日，這個數字是135萬張。

   

“最痛點位”區域橫盤已達3天

《每日經濟新聞》記者注意到，上證50ETF基金的“最痛點位”是2.9000元，即當上證50ETF基金的價格跌到2.9000元/份的時候，多空雙方基本上都不賺錢了。

50ETF購7月期權的最痛點位示意圖

 

橫軸：行權價；豎軸：市場價值；

紅柱：50ETF7月份該行權價認購合約當下市場價值；

藍柱：50ETF7月份該行權價認沽合約當下市場價值。

 

從圖中可以看出，認購期權的持倉大部分都分布在3.1000元、3.2000元、3.3000元、3.4000元這幾個行權價，認沽期權的持倉大部分都分布在2.8000元之下。

7月11日，上證50ETF的收盤價是2.922元/份，而“最痛點位”即2.9000元/份，多空都不賺錢。截至7月11日，價格在這個區域已橫了3天了，看多看空的期權買家似乎都套得死死的，如果再這樣繼續橫上幾天，即使窄幅波動，時間價值估計也要把多空雙方“團滅”。

上海一位專門研究上證50ETF期權的研究員對《每日經濟新聞》記者表示：“快到期的時候，行權價正好落在某個價位附近是有可能的，現在還有八九個交易日，說什么點位都為時尚早。市場操縱應該是不太可能的，這個跟上證50ETF和上證50指數關系很大，要控制現貨市場的上證50指數是很難的，不用聯想得太多，巧合而已。”

記者注意到，截至7月10日，最活躍和持倉最大的合約品種，總交易量和持倉排名靠前的機構是：中信證券、華泰證券、國泰君安、招商證券、銀河期貨、中泰證券等。

最活躍3個合約品種交易情況

 

持倉最大3個合約品種交易情況

以上數據來源：上交所網站（截至2019年7月10日）