中國通號：擬募資超百億，近年研發占比未超4%

每經記者｜吳凡    每經編輯｜張海妮    

公司全稱：中國鐵路通信信號股份有限公司

實控人：國務院國資委

控股股東：中國鐵路通信信號集團有限公司

主營：公司聚焦在軌道交通控制系統領域，主要為客戶提供軌道交通控制系統全產業鏈上的產品及服務

所屬行業：鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業

發行股份數量：擬發行股份不超過21.97億股

募集資金投向：先進及智能技術研發項目（46億元）；先進及智能制造基地項目、長沙產業園（一期）項目（25億元）；信息化建設項目（3億元）；補充流動資金（31億元）

近三年研發投入：10.5億元、11.8億元和13.8億元

研發投入占比：3.53%、3.41%及3.45%

風險提示：公司參與的BT、BOT等項目的政策、收益及回款、項目退出等風險；技術研發資源投入不足的風險；應收款項減值風險

問詢關注點：募集資金規模的合理性和必要性；核心技術對阿爾斯通等第三方是否存在依賴；公司部分參股公司從事房地產開發，公司參股的商業邏輯。

數據來源：招股書（申報稿）

招股書（申報稿）顯示，中國通號提供軌道交通控制系統全產業鏈上的產品及服務，主要業務包括設計集成、設備制造及系統交付工程總承包等。截至2018年末，公司的高速鐵路控制系統核心產品及服務所覆蓋的總中標里程居世界第一。

2016~2018年，中國通號營收、凈利潤連年上升，但同期公司研發投入占比均未超過4%。中國通號表示，公司能否保證對技術研發持續的大力投入，將對公司的競爭力及盈利能力產生影響。

另外，就此次公司募集百億資金的情況，上交所也要求公司說明合理性，《每日經濟新聞》記者在回復函中注意到，截至2018年末，中國通號的貨幣資金余額為117.12億元，但剔除前次募集資金專戶資金、工程結算三方監管賬戶資金、保證金賬戶資金、住房維護基金賬戶資金和預留分紅現金外，公司2018年末可動用資金為36.72億元。同時，截至2018年末，公司短期借款為11.18億元，公司償還短期借款存在一定的資金需求。

中國通號稱，公司貨幣資金扣除用途受到一定限制的貨幣資金及用于研發投入及償還銀行借款后，剩余維持日常活動的營運資金僅為25.54億元。考慮到公司及下屬81家控股子公司均存在日常資金周轉需求，則每家公司戶均營運資金將不足3500萬元。對此，中國通號稱，為了維持日常的生產經營活動，還需保持較高的現金保有量。

封面圖片來源：視覺中國