每日經濟新聞 2019-05-15 01:36:14
康得集團的總資產曾超400億元，鐘玉的身家也曾達到170億元，既然他已名利兼收，最終又為什么涉嫌經濟犯罪？每個人都想知道答案。從鐘玉過往一生尋找解題公式，關鍵鑰匙或是“冒險”二字。
每經記者｜胥帥 每經編輯｜文多
鐘玉。圖片來源：每經資料圖
三次冒險，頗有傳奇色彩的鐘玉最終還是“遇險”了。
1988年，在體制內干了20年的鐘玉放棄領導機會，投向創業洪流。這是一個擁有雄心壯志的中年人，那一年年近不惑。
從電動車到碳纖維，鐘玉的創業經歷曾經輝煌令人震驚，*ST康得市值一度接近千億，鐘玉喊出3000億市值的夢想更是就在不久之前。
成功容易給人帶來路徑依賴，鐘玉最終還是倒在了碳纖維投資。現金流回報無法覆蓋資本開支，鐘玉和*ST康得陷入債務危機。
如今因涉嫌挪用資金，鐘玉被警方采取刑事強制措施。他那個試圖打破全球市場壟斷的碳纖維項目，此后將何去何從……
2017年冬天，在亞布力中國企業家論壇第十七屆年會上，*ST康得（002450，SZ）實控人鐘玉的心情不錯，饒有興致地參加了“亞布力好聲音”，演唱了一首韓磊的《等待》。這是電視劇《漢武大帝》的片尾曲，鐘玉唱到高音處，仍游刃有余。
圖片來源：搜狐網頁截圖
與鐘玉競爭“好聲音”獎的有馮侖、陳東升、王石。評委任志強對鐘玉點了一個大大的贊，他也最終獲得了“亞布力好聲音”大獎。
那一年可能是鐘玉的人生巔峰，他實際控制的康得新還沒有被*ST，當年11月達到940多億元的巔峰市值。這一年，鐘玉還入圍了胡潤百富榜，在各個公開場合暢談發展碳纖維可實現國產替代的夢想；官網顯示，他那一年還在德國總理默克爾舉辦的午宴上發言，題目是《中德碳纖維輕量化創新技術合作的成果匯報》，其他發言人包括國家電網公司前董事長以及馬云。
誰能想到，不過兩年，臨近古稀之年的鐘玉出事了。
5月12日晚間，江蘇省張家港市公安局官方微博發布消息稱，康得投資集團有限公司（以下簡稱康得集團）董事長、康得新復合材料集團股份有限公司大股東及實際控制人鐘玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事強制措施。
次日，《每日經濟新聞》記者實地探訪了*ST康得，同時，張家港市公安局宣傳科負責人告訴記者，鐘玉（被采取刑事強制措施的）一項罪名是涉嫌挪用資金。
資金是*ST康得最近陷入風口浪尖的問題之一。在*ST康得2018年年報中，公司存放于北京銀行西單支行的122.1億元存款遭到獨董質疑。審計機構被告知，“該賬戶余額為0元”。此外，*ST康得與大股東康得集團和北京銀行西單支行簽訂的《現金管理合作協議》，被獨董認為是違規簽訂。這份協議讓康得集團有機會從它的自有賬戶提取*ST康得賬戶上撥的款項，這一紙協議打開了康得集團占用*ST康得資金的方便之門。
康得集團的總資產曾超400億元，鐘玉的身家也曾達到170億元，既然他已名利兼收，最終又為什么涉嫌經濟犯罪？
每個人都想知道答案。
從鐘玉過往一生尋找解題公式，關鍵鑰匙是“冒險”二字。
1988年，走在大街上的人們幾乎都會提到一個詞匯——改革。那是一個充滿勇氣的年代，多少人帶著夢想與激情，選擇了“下海”。
馮侖、潘石屹……這些體制內人物紛紛辭職，在這里挖掘到了第一桶金。
先發掘金者的財富效應、社會的風潮，讓體制內的鐘玉也坐不住了。
從1968年開始，鐘玉在一家大型國防企業干了20年。“多年媳婦熬成婆”，1988年，38歲的鐘玉有了被提拔為正局級廠長的機會。升官和創業，兩個選擇擺在了鐘玉面前，而他最終選擇了到中關村創業。
這是鐘玉的第一次冒險。
時隔20年后，鐘玉再談起當年的創業經歷時說道：“全廠領導都問我為什么，我說我這一生一不圖名，二不圖錢，想為民族振興干點事。”
之后是一段艱難的時光……
鐘玉創業做電動車，1990年生意不景氣，賠光了籌集的3萬元，聚餐的吃喝都要30多個人“眾籌”，談起生活不如意，大家哭得稀里嘩啦，鐘玉手一揮，吹了酒瓶子。
身處困境，信心可是比黃金貴。
之后鐘玉什么都試過，老年人、殘疾人的代步電動車、清潔設備等。直到接觸高分子材料行業的預涂膜，鐘玉翻身了。
圖片來源：公司官網截圖
當時的預涂膜行業也有壁壘，其中之一就是較大的資本開支。
鐘玉1998年啟動預涂膜項目，但直到2002年才起建立國內第一條預涂膜生產線。這一項目也奠定了*ST康得的收入支柱。
但十年后的2011年，*ST康得的凈利潤才邁過1億元門檻——這中間不是一帆風順，最困難時，鐘玉甚至思考過跳樓的事。
鐘玉曾回憶說：“2003年恰恰我們也面臨著困難。我站在樓上看著樓下，我說我非常理解企業家的自殺，我說我現在要跳下去，什么事都沒有了，這個責任都不用擔當了，也都不用扛了……我當時站在樓上，我說我要跳下去，什么也不用管了……”
最后，鐘玉還是過來了，也就有了后面*ST康得的白馬神話。
2008～2017年的十年間，*ST康得總營收由2.6億元增長到117.89億元，凈利潤由2861萬元增長到24.74億元，十年85倍增速，而且在2015年前，*ST康得凈利潤增速從未低于40%。
鐘玉個人則連續入圍福布斯富豪榜，那時候他是資本的“寵兒”。
人在巔峰，鐘玉露面公共場合的次數更多了，他向大家談過黑格爾的辯證法，但最令人印象深刻的，是他提到的*ST康得“3000億”市值。
A股市場的“3000億”市值是什么概念？目前這個數字的公司僅20家，這一梯隊屬于萬科A、格力電器、美的集團。
鐘玉拿什么來支撐*ST康得的“3000億”？鐘玉的算盤是光化學膜和碳纖維，途徑則是國產替代。
于是，他又開始接二連三地冒險。
早在2011年，*ST康得通過定增擬投資近30億元，建設兩億平方米的光學膜產業化集群項目。從技術角度講，這個項目和之前的預涂膜完全不相關。
這自然是一步險棋。
2017年，康德集團的持股大量質押。圖片來源：公司年報截圖
2018年，康德集團的持股還出現了凍結。圖片來源：公司年報截圖
企業家的投入要承擔風險，理性企業家必然考慮經濟核算。那鐘玉當時的經濟核算是否足夠精細？
證券市場周刊報道稱，在當時發布定增之前，*ST康得建設的4000萬平方米光膜示范基地，在2012年已為其貢獻9億元的營收，占公司總營收的42%。而*ST康得欲新投資的兩億平方米光學膜項目，是示范基地的5倍。
為搶占市場份額，*ST康得光學膜剛開始靠成本競爭，從中低端起家。
盡管*ST康得的營收和增速依然保持增長，但經營活動現金流凈額遠遠低于投資活動現金流凈額。2011年～2013年，*ST康得經營現金流凈額分別為1.61億元、2.73億元和2.26億元；但對應的，投資活動現金流凈額分別為負5.25億元、負8.06億元和負18.73億元。
從現在來看，鐘玉對光化學膜的冒險是押對了。截至2018年年報，*ST康得光化學膜收入已占總營收大半。
成功容易給人帶來路徑依賴，鐘玉開始了他的第三次冒險——碳纖維。相比過往的業務突圍，碳纖維資本投入更大，回報周期更長。2017年，鐘玉欲投資的“碳纖維復合材料項目”和“5100噸碳纖維項目”總金額達80.98億元。處于資本投入期的在建工程，利息成本、項目成本、建設成本都需要錢，再融資自然是頭等大事。
股權質押、銀行借款、戰投注資……鐘玉的債務融資和股權融資彼此依賴，如果一個環節出問題，整個資金鏈就會有危機。
危機爆發的時間就在最近3年。
一方面，*ST康得的股價從2017年最高位開始下跌，但控股股東康得集團的股權質押仍處于高比例狀態。
另一方面，2018年*ST康得連遭穆迪、惠譽、新世紀等評級機構降級。穆迪更是指出康得投資集團有限公司流動性狀況惡化，且股票質押率居高不下，并導致康得新再融資及控制權變更風險加大。
2019年1月，*ST康得兩只合計15億元的短債“18康得新SCP001”、“18康得新SCP002”違約。2月15日，“17康得新MTN001”不能按期足額償付利息，已經構成實質性違約。
2月，*ST康得換帥，鐘玉辭去上市公司董事長職務。
辭職之后，69歲的鐘玉曾對媒體表示：“雖然我現在不做康得新董事長了，但是作為實際控制人來講，也照樣會矢志不渝地去支持和關心……打造我們世界級的先進高分子材料目標。”
雄心尚在，但是如今被警方采取刑事強制措施的鐘玉，還能繼續冒險嗎？
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