關鍵財務指標全面上升，康芝藥業兒童大健康開啟新局面

4月28日晚間，專注兒童大健康的知名上市企業康芝藥業（300086.SZ）披露2018年年報及2019年一季報。盡管外部有國家醫藥產業政策調整以及商譽新規影響，內部有并購年份特有因素影響，導致康芝藥業2018年度個別經營指標出現一定波動，但隨著一季度各項關鍵財務指標的全面上升，康芝藥業并購整合后的新局面正在徐徐開啟。

并購助推兒童大健康版圖構筑，2018年度兩大關鍵財務指標率先發力

2018年，康芝藥業先后完成了對云南九洲醫院、昆明和萬家醫院及中山愛護的收購動作，將其業務經營范圍由兒童藥生產與銷售，進一步發展成兒童藥生產與銷售、生殖醫學、婦兒健康醫療以及嬰童康護用品等領域，目前放眼全球，只有強生公司在兒童領域提供上述綜合服務，可見康芝藥業受2011年尼美舒利事件影響后，經過多年探索求證、積蓄力量，或許正力圖發展成為中國的強生公司。

據業內人士指出，2018年對于國內大多數醫藥企業都是艱難的一年，而對于上市藥企來說更是明顯。外有醫藥產業政策、商譽新規的雙重影響，因此，康芝藥業在2018年經營業績發生一定程度的波動是正常的。但在兩項關系到企業發展與未來前景的關鍵財務指標方面，康芝藥業展現出不一樣的可能，這兩項關鍵財務指標就是“營業收入規模”與“經營活動產生的現金流量凈額”。

2018年，康芝藥業營業收入全年合并達8.83億元，與該公司2017年公告的營業收入4.81億元規模相比，增幅高達83.59%，即使如該公司公告所述，因合并同一控制下的中山愛護而根據會計準則對2017年營業收入規模進行重述，重述后的營業收入增長幅度也達到32.13%。另外，康芝藥業2018年全年在經營活動產生的現金流量凈額達到1.57億元，與該公司2017年公告的經營活動產生的現金流量凈額1817萬元相比，增幅高達772.22%，即使按前面所述原因重述后，此項指標的增幅依然高達635.73%。

“營業收入規模決定了一個企業發展的廣度，獲取經營活動現金能力決定了一個企業發展的深度”，業內人士對上述兩個關鍵財務指標的變化發表了個人看法，并指出康芝藥業隨著兒童大健康版圖構筑的完成，似乎已具備進入快速發展通道的能力。

逆境中砥礪前行，一季度經營指標強勁提升

對于醫藥行業而言，國家宏觀層面去桿杠政策的嚴厲實行，醫保控費等國家醫藥政策不斷出臺，國內環保形勢越發嚴峻，藥品原輔料價格快速上漲，這一系列因素，都不斷給醫藥企業帶來銷售和成本上的挑戰。2018年也是康芝藥業并購整合的大年份，因并購整合工作所需支出的費用金額較大，比如項目前期聘請專業單位對項目進行背景調查與盡職調查、聘

請獨立財務顧問、聘請會計師事務所、聘請資產評估事務所、聘請律師事務所，這些費用對于上市公司均必須進入當期費用，因此，對公司2018年經營凈利潤也會造成一定程度的影響。

但扎實的基礎是向上發展的根基，與2018年年報同時發布的康芝藥業2019年一季度報告顯示，公司各項經營指標均繼續強勁提升。根據公告，2019年一季度，康芝藥業實現營業收入2.66億元，同比增長42%；實現扣非后的歸母凈利潤2565萬元，同比增長高達52%；實現經營性現金流1275萬元，一改2018年同期為負的局面。此外，2019年一季度，扣非后的歸母凈利潤實現52%的高速增長，則是增厚效應的完美體現，康芝藥業一季度經營交出了一份靚麗的答卷。

對于公司未來的發展規劃，康芝藥業在年報中表示，公司將繼續堅持“做醫藥精品、做專業市場”的經營理念，以兒童專用藥產業專業化、規?；癁槟繕?，逐步擴大公司的兒童健康產品，并整合協同相關產業鏈，構建公司在兒童大健康領域的核心競爭力，打造中國兒童大健康產業的領軍品牌。

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