一季度VC/PE募投低潮延續

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VC/PE募投低潮延續。投中研究院近日最新發布的中國VC/PE市場數據報告顯示，一季度中國VC/PE市場基金募資低潮延續，新成立基金及募集完成基金數量持續走低；同時創投市場下行趨勢顯著，融資案例數量降至2017年以來最低位。

數據顯示，2019年一季度，共有11只基金進入募資階段，同比下降53.39%；目標募資規模達359億美元，同比驟降86.78%。僅從3月來看，共有38只基金進入募資階段，同比大降60%；目標募資規模達130億美元，同比降幅為85.52%。自2018年下半年以來，募資難度日益加劇，部分機構降低規模預期，目標規模顯著下滑。

投資端的形勢也同樣較為嚴峻。數據顯示，2019年一季度，創投市場投資節奏逐步放緩，其中融資案例數量共計853起，同比下降46.79%；融資總規模達136.1億美元，同比下降39.81%。而在2018年前三季度，創投市場融資規模攀升至近幾年峰值，去年四季度開始顯著滑坡，融資案例數量及規模持續走低。

募資難與資本市場頹勢的大環境有關，機構的募資和投資周期逐步拉長，因此逐步放緩投資節奏，加強風控管理，將重心轉移至投后和退出，以保守謹慎的策略抵御寒冬沖擊。

在投中信息主辦的“第13屆中國投資年會”上，平安資本首席合伙人劉東表示，在宏觀環境緊縮的情況下，私募股權投資的募、投、退三方面都大幅下滑，行業進入寒冬期。招商局創投總經理呂克儉則認為，“募資額確實收縮很大，但這是好事，能讓更多優秀的企業和機構在繁雜的市場中顯現，獲得資本認同。”

不過據記者了解，一級市場的信心有所恢復，創東方投資董事長肖水龍坦言，去年下半年市場一片哀鴻，但現在情緒明顯緩和。“二級市場是先行指標，今年已經漲了不少，我認為冬天已經過去了，新的一年充滿新的機會。”

毅達資本總裁、創始合伙人尤勁柏表示，“之前各路資本涌入，既帶來了繁榮也造成泥沙俱下，出現了很多不規范、不專業、不理性的管理人，有的甚至打著私募機構的旗號做非法融資的事情；現在經過調整，資本市場行情陡轉，去年面臨的很多不確定因素都在逐步消除；今年乃至未來幾年，投資行業應該會進入加大投資階段。”

松禾資本合伙人袁宏偉表示，作為長期投資人，一直持續看好中國，因為這個市場龐大的消費能力，是其他任何市場都不可取代的。雖然目前從資金來源和募資渠道上還沒有實質性變化，但政策的利好傾向給了市場強烈的感受和積極的信號，相信未來政策會越來越利好創投機構。

不過在資本寒冬中，不少頭部機構反而逆勢布局，有的機構募資規模甚至不減反增。德弘資本董事長劉海峰近日宣布首期基金募集完成，總規模高達25億美元；尤勁柏透露，毅達資本2018年全年募資額達到35億人民幣，創歷史新高；此外，深創投、高瓴資本、達晨創投等頭部機構去年都曾傳出逆勢完成大額募資的消息。