百億級私募稱當下仍是布局良機

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A股市場一路上漲，證券類私募基金規模卻呈現持續下滑態勢。最新數據顯示，2月份證券類私募基金整體業績出現回升，股票策略平均收益率超8%，但整體規模較1月份縮水約105億元。

知名百億級私募認為，私募業績與規模“倒掛”主要與2月份市場信心尚且不足、投資者在市場回暖后加速贖回有關。在多家知名機構看來，2019年市場分化會較為明顯，但結構改善將持續，當下仍是價值投資的好時機，有良好業績的科技成長股具備發展前景。

證券類私募規模持續縮水

據中國證券投資基金業協會(以下簡稱“協會”)3月19日發布的《私募基金管理人登記及私募基金產品備案月報(2019年2月份)》顯示，截至2019年2月底，已備案私募證券投資基金35859只，基金規模2.12萬億元，較1月份減少約105億元，環比下降0.5%。同時，2月份新添備案的證券類私募基金也僅16只。

今年以來，證券類私募基金整體規模呈現持續縮水。截至2019年1月底，已備案私募證券投資基金35843只，基金規模2.13萬億元，較上月減少1133.31億元，環比下降5.06%。

星石投資認為，長期來看，業績與規模呈正相關，但1至2月的短期數據與這一常識似乎相悖。在其看來，主要原因在于：牛市仍在醞釀中，投資人信心尚未完全建立。2月份市場才出現明顯上漲，但2月工作日偏少，賺錢效應尚不明顯，增量資金還不敢大幅入場。與此同時，部分股票策略基金因為凈值修復至1元的水位線，引發被套已久的投資者贖回，加上增量資金入場有限而無法全完沖抵基金贖回規模，因此整體規模有所下滑。

另有業內相關人士表示，資管新規實施時間臨近，銀行、保險等委外資金在不斷減少配置。同時，隨著銀行理財子公司不斷落地，部分銀行也在贖回資金，重新梳理產品結構，為理財子公司開展業務做準備。

業績與規模“倒掛”

隨著市場回暖，2月份證券類私募基金的整體業績也開始回升。據格上理財最新數據顯示，2月份私募行業平均收益率為6.40%，所有策略均獲正收益。其中，股票策略成為表現最好的策略，平均收益率達8.09%。

多家知名百億級私募業績表現較為突出。例如，據格上理財相關數據，截至2月底，星石投資、淡水泉、景林資產及千合資本旗下的代表產品星石1期、淡水泉成長1期、景林優選2號及昀灃2號的收益率在百億級私募產品中名列前茅，凈值分別上漲21.86%、22.66%、22.04%及17.54%。

星石投資相關人士透露，多家百億級私募之所以能收獲良好業績，主要因為其年前維持近九成的高倉位，堅持價值投資，因此能充分享受到春節后市場迅速上漲所帶來的行情紅利。

比如，去年四季報披露時，淡水泉就明確表明其價值投資思路，表示堅定成長類資產的投資方向，利用市場回撤，布局受悲觀情緒影響下跌的新興成長和周期成長類資產，賣出表現較好的權重股及其他表現較好的股票。當前，經濟已轉向高質量發展階段，科技進步、消費升級正成為巨大的推動力量。因此，2019年布局新興領域及周期領域成長類資產的策略沒有改變。

在星石投資看來，當下仍是布局良機。據其判斷，普漲結束后，市場大概率將迎來分化。2019年宏觀經濟大概率見底，結構改善將持續。其中，受益于減稅降費和金融融資服務的高端產業的業績有望率先復蘇。這一階段的市場將產生分化，有真實業績支撐的公司，尤其是代表新經濟發展方向、以科技類別為核心的成長股更具備發展前景。“在近期的溝通中，我們也感受到部分銀行渠道在布局權益類產品上的積極態度，權益類產品發行正在回暖。”星石投資進一步表示。