泛華金融欲赴美IPO沖刺房抵貸第一股 超9成房屋凈值貸款源于信托貸款模式

每經記者｜宋戈     每經實習記者｜潘婷     每經編輯｜姚祥云    

近日，深圳泛華聯合投資集團有限公司（以下簡稱"泛華金融"）向美國證券交易委員會遞交招股書，欲赴美上市，承銷商分別為摩根大通證券有限責任公司、瑞士信貸證券（美國）有限責任公司、海通國際證券有限公司，泛華金融成功上市將使中國市場迎來房抵貸海外上市第一股。

招股書顯示，泛華金融2018年前三個月營業收入、凈利潤分別為5.996億元、1.967億元，同比增長分別為49.6%、75.6%。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，泛華金融主要通過與信托公司合作的方式發放貸款，合作方包括中國對外經濟貿易信托有限公司、渤海信托和中原信托。此外，泛華金融還通過小額貸款子公司的直接貸款來補充其信托貸款模式。

2018年前三個月凈利潤1.967億元 同比增75.6%

官網顯示，泛華金融是一家新型金融服務公司，提供用于經營的小額貸款金融服務，主營產品為興業貸，1999年至2017年，泛華金融貸款業務累計服務貸款客戶人數逾12萬人，累計促成借款貸金額超270億元人民幣。

泛華金融所提供貸款由住宅或商業地產擔保，但截至2016年12月31日和2017年12月31日，一筆以車輛為抵押品的14.4萬元人民幣貸款除外。

招股書顯示，泛華金融主要借款人為在中國一二線城市擁有不動產的人群，2016年、2017年借款人數量分別為12983、23705人，2017年同比增長82.6%，2018前3個月借款人數量為3949；借款平均期限分別為50、66和65個月，提供的貸款額度通常取決于借款人的信譽、抵押品的價值等。

據招股書顯示，泛華金融2016年、2017年、2018年前三個月總營收分別為8.673億元、20.13億元、5.996億元，2017年總營收同比增長132.1%，2018年前三個月總營收同比增長49.6%；對應的凈利潤分別為2.354億元、5.327億元、1.967億元，2017年凈利潤同比增長126.2%，2018年前三個月凈利潤同比增長75.6%。

值得注意的是，在招股書風險提示章節，泛華金融表示，公司存在逾期導致業務和經營結果受到重大和不利的影響的可能性。截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年3月31日，泛華金融住房貸款未償本金分別為73.75億元、166.74億元和167.28億元，不良貸款率分別為1.50%、1.66%和1.75%。

招股書顯示，承銷商在扣除承保折扣和傭金以及估計的費用后，選擇全額購買額外的ADS（美國存托股份），泛華金融將獲得大約100萬美元的凈收入，計劃將此次發行的凈收益用于營運資本和其他一般公司用途。

主要通過信托貸款模式為借款人提供資金

《每日經濟新聞》記者梳理發現，從2014年開始，泛華金融開始將重點放在與信托公司的合作上，主要是通過信托貸款模式為借款人提供資金。截至2018年3月31日，已與三家信托公司簽訂了合作協議，分別是中國對外經濟貿易信托有限公司、渤海信托和中原信托。

據招股書顯示，2016年、2017年、2018年前三個月，94.1%、95.4%和99.7%的住房凈值貸款來源于信托貸款模式。此外，泛華金融還通過在北京、深圳和重慶的小額貸款子公司的直接貸款來補充其信托貸款模式。

泛華金融三家全資子公司包括廣州和澤信息技術有限公司、廣州誠澤信息技術有限公司和深圳凡華聯合投資集團有限公司。

此外，其招股書還披露了重要子公司，包括泛華金融服務集團有限公司、泛華創立信息技術（深圳）有限公司、深圳泛華聯合投資集團有限公司、廣州安宇按揭咨詢有限公司、鄭州利瑞財務咨詢有限公司、重慶豐捷財務咨詢有限公司、廣州誠澤信息科技有限公司、啟東泛華財務管理有限公司、重慶市兩江新區泛華小額貸款有限公司、深圳市泛華小額貸款有限公司、深圳泛華基金管理服務有限公司、廣州和澤信息科技有限公司、北京聯新創輝信息技術有限公司、深圳泛聯投資有限公司、泛華融資租賃（深圳）有限公司、杭州深泛聯投資管理有限公司等。

招股說明書顯示，2016年、2017年、2018年前三個月，通過小額貸款子公司提供的貸款分別為4.86億元、7.89億元和600萬元，占比5.9%、4.6%和0.3%。并表示，由于規管限制、流動資金要求，預期在不久的將來，直接貸款仍只會占據泛華金融業務的小部分比重。

截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年前三個月，信托貸款模式下分別提供了78億元、163億元和22億元人民幣住房權益貸款。每個信托計劃發行多個信托產品，由高級和下屬單位按預先確定的比例提供資金，這些高級單位的資金來自機構投資者和合格個人投資者。

據悉，當信托產品到期時，信托公司還可以指定的年度回報率將具有回購安排的信托產品的相關貸款轉讓給第三方。其中，2016年、2017年和2018年前三個月，泛華金融的融資成本（不包括信托管理費）中的優先級（seniorunits）部分為9.75%至12.4%不等；通過與私募在回購安排下的次級（subordinatedunits）部分為16%至18%不等；通過金融資產交易平臺與第三方進行回購安排下的次級部分轉讓價格為9.7%至14%不等。

招股書顯示，除了與信托公司合作外，泛華金融還與商業銀行和互聯網公司進行磋商，并利用其的全國網絡和離線執行能力，在服務和連接借款者和資金來源方面形成競爭優勢。并計劃向傳統金融機構、互聯網公司和小額貸款公司等其他機構提供此類增值服務的機會。