宜安科技液態金屬業務調查： 營收占比僅個位數 多家手機廠商表示短期不采用

因為具有液態金屬概念，所以宜安科技（300328，SZ）曾給投資者以無窮想象。 近日，宜安科技發布公告稱，由于執行過程中遇到多方面因素，公司延遲非晶合金（液態金屬）精密結構件產業化擴產項目和非晶合金（液態金屬）研發中心建設項目的建成時間。 由于蘋果公司的青睞，液態金屬近年來成為市場上最受關注的新材料之一。此前有預估稱全球非晶市場總量為上千億美元規模。即便是后來“藍寶石屏幕+液態金屬邊框”的設計方案被蘋果棄用，國內一些企業仍然非常看重液態金屬，并投入重金研發，其中就包括上市公司宜安科技。也基于此，外界將宜安科技看做下一個獨角獸企業。但《每日經濟新聞》記者調查發現，目前宜安科技在液態金屬方面的營收占比很小。 公司推遲液態金屬項目 外界之所以將宜安科技看作是下一個獨角獸企業，很大一部分原因在于，其目前已具備液態金屬手機中框的研發和生產能力。以一個手機中框為例，目前一個液態金屬手機外框價格大約為120元至150元，2017年全球智能手機出貨量共計14.62億臺，假如有20%的手機改用液態金屬中框，此方面的市場就有超過350億元，而預估數據稱全球非晶市場總量為上千億美元規模。 面對如此大的藍海市場，宜安科技近年來也開始募集資金投資液態金屬領域。2017年10月20日，證監會核發《關于核準東莞宜安科技股份有限公司非公開發行股票的批復》，核準公司非公開發行不超過5000萬股新股，截至2018年2月23日，宜安科技募集資金凈額為4.20億元已經到賬。 不過，宜安科技近日發布公告稱，原定于今年6月2日達到預定可使用狀態的非晶合金（液態金屬）精密結構件產業化擴產項目被延遲到2019年6月2日；而原定于2017年12月2日達到預定可使用狀態非晶合金（液態金屬）研發中心建設項目被延遲到2018年12月2日。 對此，宜安科技解釋稱，本次募集資金投資項目在前期雖經過充分的可行性論證，但實際執行過程中受到多方面因素影響，無法在計劃時間內達到預定可使用狀態。根據本次募集資金投資項目的實施進度、實際建設情況及市場發展前景，經過審慎研究，公司決定對這兩個項目延期。 對此，一些投資者在互動平臺上提出疑問，而宜安科技則回應稱，目前只有宜安科技可以做液態金屬手機邊框，但是稍微好點的手機品牌不可能找單一供應商，需要貨比三家，而且目前他們的規模還太小，無法承載如此巨大的市場體量?！八晕覀儸F在正積極推動其他企業一起來開發液態金屬產品，因為我們規模有限，所以希望把它做成一個板塊、一個產業鏈，有二三十家公司一起來推動它的發展，從原材料、機器設備、加工以及運用，如果只靠宜安科技會走得很慢，需要大家的共同努力。” 推廣尚需克服三大難題 液態金屬的優勢體現在三方面，分別是性能、工藝和成本。從結構材料方面看，液態金屬的強度是鋁、鎂合金的10倍以上，不銹鋼、鈦合金的2倍以上；而硬度是鋁、鎂合金的10倍以上，不銹鋼、鈦合金的1.5倍以上，可以說是當前最硬的輕合金。從功能材料角度看，液態金屬在散熱性、電磁屏蔽性方面均在輕合金中出類拔萃，而且在加熱條件下不易變形、不易導熱。此外，由于液態金屬在工藝上接近“凈成形”，所需要的后期加工較少，可以有效降低過多的后加工成本。 基于上述種種原因，液態金屬近年來頗受3C產品廠商的青睞。早在2009年，Swatch、Omega等高端手表品牌便在手表內的數字和刻度上采用了液態金屬材質；另外，包括iPhone、OPPO、華為等品牌的部分智能手機的SIM取卡針、卡槽以及轉軸方面也應用了液態金屬。 不過，安信證券在發布的研報中指出，液態金屬在應用推廣方面需要克服以下幾個問題，即技術瓶頸、產能瓶頸和廠商壟斷。首先，液態金屬的技術壁壘很高，主要體現在材料成分、設備制造和工藝控制三方面，尤其是“大塊成型”難題成為制約其大面積應用的瓶頸。目前，以鋯基為主的液態金屬在3C領域應用較為流行，但仍面臨密度較大、重量略重的問題，如何能找到更輕薄的非晶成分是一大課題；第二，設備制造方面，由于液態金屬需要在真空環境中完成快速冷卻，以防止材料的氧化和結晶，所以如何在現有的壓鑄、注塑等工藝中完成以上過程，對設備本身提出了很高要求，相應的設備造價也很高昂。此外，工藝控制方面，液態金屬完成“大塊成型”的難度極高，良率較低。最后，目前涉足液態金屬的廠商鳳毛麟角，產能難以快速擴張。 欲曲線搶占技術制高點 事實上，從全球范圍看，目前具備液態金屬制備的廠商很少，包括美國的LQMT、國內的宜安科技、比亞迪以及俄羅斯部分企業。其中，LQMT作為液態金屬領域的領頭羊，曾備受蘋果公司的青睞。 2010年8月，蘋果與LQMT簽訂了用于電子類產品的獨家技術授權合同——蘋果通過一次性支付2000萬美元，獲得LQMT授予的在消費電子領域一次付清、免版權稅、永久不可撤銷的專利技術獨家授權，并擁有對外授權的權限。在該協議框架下，蘋果獲得LQMT的授權并不需要支付費用。并且，由于蘋果對專利技術的卡位，任何消費電子使用液態金屬相關技術，都要獲得蘋果的授權。 可惜的是，曾紅極一時的“藍寶石屏幕+液態金屬邊框”設計方案隨后被蘋果棄用，而蘋果與LQMT簽署的授權合同也已于2016年2月到期。 不過，宜安科技當時的實際控制人李揚德卻更為看重LQMT與蘋果的關系，于2016年3月通過其控制的液態金屬有限公司與LQMT簽署股權認購協議，雙方同意液態金屬有限公司入股LQMT18%的股權，同年11月，液態金屬有限公司對LQMT增資至46%左右，李揚德出任LQMT董事長。值得注意的是，液態金屬有限公司并購LQMT股權共花費超過6340萬美元（約4.1億元人民幣），收購市值較當時LQMT在OTCBB市場公允市值溢價2.5倍。 宜安科技表示，通過液態金屬有限公司入股LQMT后，將整合全球兩家最頂尖的非晶企業相關資源和知識產權優勢，進一步強化非晶金屬生產技術，加速非晶金屬的商業應用。在市場和科研方面，LQMT與蘋果公司已共建科研團隊，以前僅局限于材料方面研發，與宜安科技合作后，會提供大量機器設備和生產技術，將來三方共同研發新產品的應用。 與此同時，李揚德及液態金屬有限公司還承諾，在LQMT實現扭虧為盈，且業務經營和盈利能力的主要不確定因素消除，能夠產生可持續性效益等相關要求后，將液態金屬有限公司所持有的LQMT股份全部轉讓給宜安科技。 而從實際情況來看，LQMT是一家始終沒有賺過錢的公司。LQMT發布的財報顯示，2012~2017年，LQMT分別實現總收入65萬美元、102.6萬美元、60.3萬美元、12.5萬美元、48萬美元以及32.1萬美元；對應的凈利潤分別為-1402.5萬美元、-1420.6萬美元、-654.6萬美元、-730.9萬美元、-1874.4萬美元以及-868.7萬美元。 手機中框未大規模量產 在商業化中陷入困境的LQMT不僅無法將股權轉讓給宜安科技，隨著5G通信、全面屏以及無線充電等技術發展，手機外觀去金屬化的進程已經開始，取而代之的方案為雙玻璃/陶瓷+金屬中框設計。去年9月，蘋果發布了備受矚目的十周年特別版iPhoneX以及iPhone8系列智能手機，上述三款產品均均采用了雙面玻璃+金屬中框的外觀材料搭配。其中，iPhoneX的中框金屬為不銹鋼；iPhone8系列則是鋁材質。 眾所周知，蘋果手機每次使用的新工藝將成為手機行業發展的風向標，基于此，國內眾多手機廠商目前也未采用液態金屬邊框的設計。出貨量排名國內前三的一家智能手機品牌的相關人士對記者表示，“在可以預見的未來，沒有計劃使用液態金屬機殼。” 而一加手機CEO劉作虎則透露了更多細節，“之前曾考慮過，但實際操作中，液態金屬加工難度比較大，很費刀具，導致成本比較高，這項技術現在還不成熟，未來會持續關注?！贝送?，魅族相關負責人則表示，受限于良率和成本，暫時不會考慮使用液態金屬機殼。 通過進一步查閱財報，記者注意到，近年來宜安科技來源于液態金屬的收入并不高。公司發布的財報顯示，2015~2017年，公司液態金屬營收分別實現3521.67萬元、3130.85萬元以及5383.57萬元，對應的營收占比分別為6.34%、5.56%以及6.64%。這些液態金屬營收大都來源于鎖扣、卡托、轉軸、USB裝飾件、指紋模組支架、攝像頭外觀件等，備受外界期待的液態金屬手機中框仍未能實現大規模量產。 基于此，不少投資者在宜安科技的互動平臺上就液態金屬落地情況進行問詢?！睹咳战洕侣劇酚浾呔痛寺撓盗艘税部萍级剞k，其一位工作人員告訴記者，公司一直在推動液態金屬產業的發展，但客戶也需要一個認知的過程，而且公司的生產經營規劃和市場開拓的計劃不方便透露。 記者還注意到，近日，宜安科技發布公告稱，控股股東宜安實業將持有的4500萬股公司股份(占總股本9.78%)轉讓給株洲市國有資產投資控股集團有限公司(以下簡稱株洲國投)，轉讓總價為4.36億元。同時，宜安實業擬將其所持有公司3375萬股股份(占上市公司總股本7.33%)所涉及的表決權、提案權等相應股東權利委托給株洲國投行使。股份轉讓及表決權委托完成后，株洲國投在上市公司擁有表決權的股份數量合計為1.29億股，占上市公司總股本的27.97%，公司的實際控制人由李揚德先生變更為株洲國投的唯一股東株洲市國資委。 公開資料顯示，株洲國投集團成立于2010年，注冊資本10億元人民幣，為株洲市屬國有投資類企業集團。那么，公司實控人變更后，液態金屬、新能源汽車產品、生物可降解醫用鎂合金等方面的發展戰略和方向是否會改變？變更實控人是出于什么目的？ 對此，上述相關工作人員稱，株洲國投目前已經投資了包括機械制造、金屬冶煉等領域的多家企業，其中部分企業與宜安科技業務有一定的相關性和互補性，有利于公司與株洲國投集團及其下屬投資企業開展深入合作。此外，公司的管理仍然由原來的實控人李揚德負責，公司經營方面不會出現大的變化。 相關閱讀》》》拆解宜安科技2017年年報：三分之一凈利為補貼多名研發學歷低于大專