廣州酒家2017年營收、凈利雙增 企業產能未來有望進一步釋放

所謂“食在廣州”。作為粵派飲食文化代表之一，中華老字號企業廣州酒家（603043，SH)不僅在美食界贏得了“食在廣州第一家”的美譽，更是在上市后通過亮眼的年終業績讓資本市場的投資者“大飽口福”。

近日，廣州酒家發布2017年度業績，2017年全年實現營收21.89億元，歸屬上市公司股東的凈利潤為3.4億元，并擬向公司全體股東每10股派發現金股利3.50元（含稅）。筆者注意到，作為近八年來唯一成功登陸A股的飲食企業，廣州酒家自去年6月上市后，憑借著“食品制造+餐飲”兩大業務板塊的強大造血能力實現了2017全年營收以及凈利潤的雙增長。

筆者了解到，進入2018年后，以廣東地區作為主要市場的廣州酒家繼續開拓省外市場，已開始布局在湖南湘潭投建新的生產基地，實現產能擴大和技術升級，進一步為公司全國發展戰略奠定基礎。

營業收入、凈利潤雙增

廣州酒家年報透露，公司的主營業務是以月餅系列產品、速凍食品等為主導產品的食品制造，提供粵菜、廣式點心為主的餐飲服務，報告期內公司主營業務并未發生變化。目前，廣州酒家的食品制造板塊擁有覆蓋珠三角地區超過170家餅屋門店，并同時輔以“線上+線下”的互動模式全方位立體覆蓋市場。

此外，除了傳統的粵式餐飲服務外，廣州酒家在報告期內對年輕化餐飲業務的開拓持續發力，打造了以粵菜文化為基礎的融合型餐飲品牌——“好有形”，并獲得市場認可。筆者了解到，目前廣州酒家的餐飲服務矩陣主要包括“廣州酒家”、“天極品”、“西西地”、“好有形”等知名品牌。

在食品制造業務以及餐飲業務的雙輪驅動下，廣州酒家2017年實現了營業收入以及凈利潤的雙增長，年報數據顯示報告期內公司營業收入以及歸屬于上市公司股東凈利潤分別同比增長13.08%以及27.62%。

基于上市公司主營業務實現了穩步增長的基本面，廣州酒家預計2018年將繼續走“食品+餐飲”的雙輪驅動戰略，在鞏固和提升優勢產品的領先地位基礎上，進一步推進公司戰略性跨區域生產基地項目建設，打開全國市場。

2018年伊始，廣州酒家就迅速公布了對廣東省內、省外兩個食品生產基地的投資公告。今年3月20日，廣州酒家公告在廣東省梅州市和湖南省湘潭市購地建設食品生產基地項目，兩個項目投資預計9億元。

筆者注意到，廣州酒家在湖南投建的生產基地最終落子湘潭天易經開區，還同時將在該地區設立子公司。公司在簽約儀式上表示，與湘潭天易經開區的合作是廣州酒家利口福公司繼廣梅工業園項目后，第一次走出廣州、奔向省外，實現全國布局重要一步。湘潭天易經開區具有獨特的地理區位、健全的投資政策、完善的配套設施、良好的投資環境和巨大的發展潛力，已成為湖南經濟強勢優先發展的黃金地帶。

除了生產基地版圖的“外延式”拓展，廣州酒家亦通過技術手段的創新與升級推動企業的“內生式”增長。廣州酒家在2017年年度報告里表示，報告期內在創新管理方面，公司積極“降本增效”，加強產品采購供應鏈管理，并加強與高校和科研機構的產學研合作，打造“廣式特色食品研發中心”、“健康營養食品研發中心”、“廣州市廣式傳統食品加工與安全控制重點實驗室”產學研合作基地，還將推進研發中心等募投項目建設。

進入2018年，廣州酒家利口福高新技術升級成果傳來利好消息，4月3日，廣州酒家披露，全資子公司利口福公司近期收到全國高新技術企業認定管理工作領導小組辦公室發布的相關復函，通過了廣東省第二批高新技術企業的認定。按照相關優惠政策，利口福公司可連續三年享受國家關于高新技術企業所得稅的優惠政策，即按15%的稅率繳納企業所得稅。

產能有望進一步得到釋放

據了解，廣州酒家始創于1935年，是廣州市國資委控股的大型馳名老字號飲食集團。自上世紀90年代組建企業集團以來，公司通過發展連鎖經營模式擴大企業規模。2009年成功改制為股份有限公司，多年來堅持以食品制造為主，餐飲服務協同發展的戰略布局。

根據之前公司披露的招股書，廣州酒家2014年至2016年凈利潤分別為2.24億元、2.32億元、2.66億元，業績穩步增長。其中，食品制造業務增長迅速，其銷售收入從2014年的11.4億元增長至2016年的14.3億元，占主營業務收入超過70%，2017年廣州酒家食品制造板塊依然強勁，占總營收約72.87%，營業收入同比上年增加11.42%。

以食品制造業務細分產品看來，目前廣州酒家的主要產品為月餅系列產品以及速凍系列產品，此外還擁有臘味、西點、面包、餅酥等培育型業務產品。目前主要擁有“利口福”、“秋之風”等一系列高知名度品牌，并擁有華南地區大型的綜合食品生產加工基地，主要生產“利口福”品牌的月餅、速凍食品以及臘味食品、西點、餅酥等食品。

據了解，目前廣州酒家擬投產建設的廣東梅州、湖南湘潭兩個生產基地，項目建成后將新增月餅、速凍食品、餡料、臘味等相關產品，公司食品制造業務產能將得到進一步疊加。申萬宏源相關研報指出，廣州酒家2014~2016年公司食品制造業產能利用率分別為89.41%、94.32%和105.54%，梅州、湘潭生產基地的建立將有效解決目前公司食品制造所面臨的產能瓶頸問題。

值得一提的是，在廣州酒家IPO期間，外界曾因月餅銷售占比過高而引發對公司盈利持續性質疑。從公司公布數據可知，2014年至2017年以來，月餅系列產品的銷售額從68447.94萬元逐年上漲至89776.76萬元。但其占公司營業收入的比例從44.01%逐年下降至41.01%。2017上半年，在月餅銷售旺季未啟動的情況下，廣州酒家營收6.87億元，同比增長18.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長43.76%，讓廣州酒家的投資者們懸著的一顆心安然落地。2017年，廣州酒家主營產品的營收均顯著增長，月餅系列產品營收同比增長12.04%，速凍產品營收同比增長22.26%。

此外，申萬宏源在研報中指出，在2017年廣州酒家餐飲業務板塊營收同比增長20.78%，主要歸功于新開門店順利渡過培育期進入正常經營階段,拉動餐飲業務板塊增長。該研報同時評價，2012年以來,政府出臺限制“三公消費”政策,餐飲行業整體受到打壓,而廣州酒家餐飲人均消費為50~160元，屬于大眾餐飲消費,因此近年來開始恢復增長。公司首次發行股票的募投項目擬在廣州、深圳開設4家餐飲店,其中在深圳開設2家門店,公司對于外市的拓展已提上日程,為未來向省外發展打下基礎。

除了繼續加大對線下渠道的開拓外，廣州酒家還同時積極布局電商渠道，以集團信息技術力量為支撐，通過官網及與天貓、京東等第三方網絡平臺進行合作，積極運用新媒體拓寬網絡銷售平臺。

對于一家“老字號”食品企業來說，如何積極迎合線下年輕消費者的喜好，進行多元化道路？對此，廣州酒家給出的答案是“智慧零售”及“大IP定制”策略。目前，廣州酒家加快了新零售智慧門店、快閃店的布局，據媒體報道，廣州酒家已經在與阿里巴巴新零售部對接，雙方系統對接技術正在開發，全鏈路的打通來日可期。