新三板提升資本市場覆蓋度 “轉板”機制日趨成熟

2013年新三板市場揭牌以來，資本市場覆蓋度快速提高，同時新三板成為多層次資本市場互聯(lián)互通的突破口，不僅有區(qū)域性股權市場掛牌企業(yè)轉板至新三板，也有新三板企業(yè)通過IPO通道轉板至交易所市場。

截至12月6日，新三板掛牌企業(yè)已經達到11635家，其中基礎層有10275家，創(chuàng)新層有1360家。新三板目前已成為全球上市（掛牌）企業(yè)數(shù)量最多的證券交易場所，中小微企業(yè)占比超過90%，行業(yè)覆蓋從初期的12個行業(yè)大類發(fā)展至覆蓋全部89個行業(yè)大類。

齊魯股權交易中心首席研究員高鵬飛近日在接受《證券日報》記者采訪時表示，多層次資本市場之間應該建立更加有效的互聯(lián)互通機制，企業(yè)由新三板轉到主板、中小板或創(chuàng)業(yè)板將會更加通暢，會慢慢實現(xiàn)真正的“轉板”。而運作比較規(guī)范、風險管理水平比較高的區(qū)域性股權市場，可以試點新三板的推薦業(yè)務，讓更多地方的優(yōu)質區(qū)域性股權市場掛牌企業(yè)轉到新三板。

近年來，黨中央、國務院和中國證監(jiān)會高度重視新三板的改革發(fā)展。《十三五規(guī)劃綱要》明確提出“深化新三板改革”；《2017年國務院政府工作報告》要求“積極發(fā)展新三板”；今年全國證券期貨監(jiān)管工作會議要求“從制度與實踐兩方面實現(xiàn)深化新三板改革的破題”，由此可見，新三板迎來了新的發(fā)展機遇。

目前，萬家企業(yè)時代的新三板，進入了“從量的積累到質的飛躍”的新階段。在逾1.1萬家中，成熟企業(yè)與初創(chuàng)企業(yè)并存。掛牌公司平均設立年限10.57年，其中10年以上的占比55%，短于5年的不足10%；平均股本5700萬股，其中大于3000萬股的上市公司占比55%。這就是說，已有相當數(shù)量的公司與市場建立時的主體預設的不一致，市場需求結構發(fā)生了深刻變化，需要加快完善市場功能。

目前，全國股轉系統(tǒng)正在按照全國金融工作會議關于服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革的總體要求，在證監(jiān)會黨委的領導下認真落實好“深化新三板改革”、“積極發(fā)展新三板”的戰(zhàn)略部署。改革的目標，是健全基礎制度，提升核心功能，使優(yōu)質企業(yè)愿意來、留得住，使投資者愿意進、敢于投，從而引導社會資本棄虛向實，實實在在服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和供給側結構性改革。改革的思路，是進一步完善新三板市場內部分層。以完善分層標準為切入點，統(tǒng)籌推進發(fā)行、交易、投資者準入和監(jiān)管等各個方面的改革，理順市場制度邏輯，為眾多掛牌企業(yè)提供差異化服務，同時進一步增強市場監(jiān)管和風險控制能力，做到既有效監(jiān)管、守住底線，又因勢利導、積極作為，全面提升市場價格發(fā)現(xiàn)、資源配置和風險管理等核心功能。

來源：證券日報 記者：左永剛