中國母基金·向上生長

每經記者｜宋雙    

黨的十九大，鼓舞人心。十九大報告繼往開來，指明方向。

報告明確提出，“要深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，深化利率和匯率市場化改革。健全金融監管體系，守住不發生系統性金融風險的底線”。

也就是說，服務實體經濟、防范金融風險、深化金融改革，理應是新時代下金融工作的三大主要任務。作為多層次資本市場體系當中年輕的一員，這對于中國母基金來說也不例外。

母基金，簡單來說，是以基金作為投資對象的基金，投資的基金既包括公募基金、私募證券基金等投資于二級市場的基金，也包括私募股權基金、私募創投基金等投資于一級市場的基金。我國投資于一級市場基金的母基金可以追溯到16年前，但遠未真正進入成熟期。從資金來源上看，目前市場上主要以政府引導基金、國有企業參與設立的市場化母基金以及民營資本的市場化母基金，三類母基金為主導。

回顧過去，應該說，2015年全面開展的大眾創業、萬眾創新，曾為中國母基金帶來重要配置機遇，其也成為大力支持創業投資、促進科技型中小企業蓬勃發展的有生力量。而私募股權基金的迅速發展、以及投向實體經濟的積極舉措則為母基金提供了發展的沃土。根據中國證券投資基金業協會公布的數據，截至2017年二季度末，協會已備案私募基金5.66萬只，管理資產規模9.78萬億元。其中境內直接投資活動規模達5.86萬億元，占比為57.6%。剔除二級市場投資后，境內直接投資項目賬面價值合計4.89萬億元。

立足當下，中國母基金雖然取得了一定成績，形成了一些特征，但也不可避免地衍生出發展中的問題。尤其是行業參與者專業水準參差不齊，出資人結構和管理人結構不匹配、不均衡；參與者對于中國母基金現階段的現狀、特征，缺乏準確、統一地認識，有些盲目樂觀，有些過度悲觀；民營資本的市場化母基金發展不夠充分；現有稅收制度和稅收政策不夠完善，中國母基金尚面臨重復征稅等稅收相關問題……要解決這些問題，還需要凝聚管理層和市場各方的智慧，上下齊心，群策群力。

展望未來，十九大報告指點迷津，振奮人心，也為中國母基金的發展提供了明確指引。如何增強服務實體經濟的能力，苦練內功，提出一套支持實體產業發展、創新創業的中國解決方案，是中國母基金努力的方向。應該說，對比海外成熟母基金市場，我們過去已經有所借鑒；未來如何取長補短，在尋求接軌海外的基礎之上，同時走出適合于中國生長、屬于自己的發展之路，也應該成為中國母基金不斷奮斗的共同目標。

只要能夠正視發展中的問題，統一步伐，以尋求行業的良性發展為目標，同時簡化流程、提高效率、公平稅負，中國母基金就一定能夠找到向上生長的力量。中國母基金也應該同社會各行各業一起，不忘初心，牢記使命，高舉中國特色社會主義偉大旗幟，決勝全面建成小康社會，奪取新時代中國特色社會主義偉大勝利，為實現中華民族偉大復興的中國夢不懈奮斗。