民生銀行首席研究員溫彬：銀行業資產質量仍面臨壓力

每經編輯｜姚祥云

9月28日，每日經濟新聞主辦的"2017中國商業銀行價值論壇"在北京舉行。本次以價值經營為主題，聚焦中小銀行在當前形勢下的發展趨勢和發展路徑。

在下午的演講環節，民生銀行首席研究員溫彬表示，銀行現在是經歷著過去幾十年來前所未有的困難和挑戰，總結起來兩個方面，不管哪家銀行，不管大銀行還是小銀行，都面臨著多方面的困難和挑戰。首先就是經濟結構調整，盡管今年第二季度整個銀行的不良率是平穩的，但是后續隨著經濟的轉型，確實還面臨著壓力。

民生銀行首席研究員溫彬

演講實錄：

非常高興有機會跟各位同行交流，今天講這個題目：利率市場化與商業銀行資產負債表重構。我入行20年了，應該說銀行現在是經歷著過去幾十年來前所未有的困難和挑戰，總結起來兩個方面，不管哪家銀行，不管大銀行還是小銀行，都面臨著六個方面的困難和挑戰。

首先是經濟結構調整，很多銀行還是面臨著壓力，盡管今年第二季度整個銀行的不良率是平穩的，但是后續隨著經濟的轉型，確實還面臨著壓力。

第二個，所有銀行都面臨著利率市場化帶來的挑戰，特別是利差收窄已經是非常明顯了。

第三個，市場準入放開。最近大家也看到了，全國金融會議也明確，三項重要任務也是繼續改革開放，外資銀行在股權方面進一步擴大，在業務領域的準入，會面臨著越來越多的競爭，更不要說現在民營銀行的設立已經進入常態化的階段。所以銀行的競爭是非常激烈的。

第四個，資本市場，我們要發展直接融資，包括股票和債券的迅速發展，對銀行帶來的沖擊非常明顯。中國跟40年前的利率市場化一個重要的不同就在于，我們還遇到了互聯網金融的挑戰。上世紀80年代，西方的利率市場化主要就是因為資本市場發展，金融脫媒對銀行體系帶來的影響。現在不僅有資本市場的沖擊，互聯網對整個銀行業的邊緣帶來的挑戰比較大。

最后是金融監管的加強，利率市場化初期，沒有那么多的監管，美國的銀行業完全可以通過綜合經營，通過多元化的發展，包括資本市場的業務，增加它的收入來源。而現在金融的監管在加強，包括資本的約束等。在這樣的環境下，銀行如何能夠回歸本源，服務實體經濟，保持持續健康發展，不管大銀行小銀行都面臨這樣的挑戰。

最近的一個感覺，所有的銀行都面臨著增產不增收，我們做銀行感覺越來越像農業，農業的一個特點就是農業的能能是增加的，效益并沒有提高。25家上市銀行的數據，大家可以看一下，我們的資產規模這幾年保持了10%以上的增長，但是我們的收入是斷崖式的下降，各家銀行都面臨著增收的壓力和難題，如果沒有收入的一定增長，利潤的化解，員工隊伍的穩定等都無從談起，我們還面臨成本收入比的壓力，未來應對利率市場化和金融科技的沖擊，還要加大IT信息的投入，所以沒有收入，這些無從談起。

從結構上看，大家會發現，今年大銀行的日子比較好過，大銀行和農商行表現比較好，隨著今年以來金融去杠桿，過去幾年一些城商行、股份制銀行快速增長的同業、表外、理財業務受到了監管的制約，資產規模的收縮，造成降幅比較大，從結構什么看，各家銀行略有差別。

以前做銀行比較好做，利差是規定的，只要做大資產規模，利潤同比增長，現在利差在快速收窄。也有一些分析認為，如果銀行的利差進一步收窄在1.5以下，面臨負增長甚至處置不良。負增長的情況下，主要的因素就是我們的利差在收窄帶來的沖擊。面對利率市場化數是兩點，一點是戰略的差異化，另外一點，不管是大客戶還是中小企業，背后都一定是風險管理能力水平的提高。過去傳統銀行風險控制手段比較簡單，將來如果做小微，傳統的銀行有沒有效率做后尾的客戶，有沒有足夠的技術和手段對風險進行識別和把控，相對來說，我們傳統銀行對于互聯網的金融公司，顯然在這一塊比較薄弱，銀行雖然掌握賬戶信息，但是交易信息不掌握，需要跟平臺公司進行合作。你要進行戰略的轉型和定位，有沒有這樣的能力。

不行就做金融市場，來錢比較快，但是金融市場又需要宏觀的把握，衍生品的交易能力，不是你現在把資金拿來，進行委派，中間吃一個利差，顯然這種經營模式是不可持續的。我覺得利率市場化的核心還是一個風險管理的能力和水平。

在利率市場化的背景下，美國歐洲的銀行業都進行了資產負債表的承諾，過去講銀行三張表，資產負債表、利潤表和現金流量表，先是表內、表外和表表外，如何通過你的風險管理能力重新定義客戶，把三張表的收益平衡發展，這顯然是每家銀行作為戰略管理部門需要進行認真規劃的。

選擇起來，我在傳統的三大板塊里做哪個呢？哪個是我的比較優勢和核心競爭力呢？沒有公司不強，沒有零售不穩，沒有金融市場不富，在這樣的過程中，我們所有的銀行業在過去的10年里都經歷了這三個發展階段，第一個階段是"4萬億"的時候，顯然那個時候是信貸增長的階段，公司業務是整個銀行業利潤的主要來源，靠信貸的增長模式。

隨著對信貸表內的控制加強以后，很多的項目就被迫轉移到了表外，這樣的話，開始做同業金融市場理財業務，又是一個快速發展。

直到2013年下半年，央行加強了對金融市場的管理，此外我們也看到了，銀監會在2014年初年了127號文，對非標進行控制。之后整個同業業務有所收縮。

隨著利率市場化進一步推進，大量金融機構負債擴張，又開始催生了以應收款項投資為主的同業投資業務，出現了整個金融市場的快速發展，因為掙錢比較快，相對來說技術含量是比較低的，中小銀行完全可以用信用賺利差的錢。

2016年的時候，幾乎所有的大中小銀行都把零售信貸、零售銀行作為去年的主要戰略，按揭貸款占去年12.5萬億的占比，接近50%，現在所有的銀行都在開始應對經濟周期的挑戰，實現銀行的可持續發展，降低它的負債成本，都是在積極的發展零售業務。

但是在零售業務的過程中，出現了現在過于激進的增長，盡管按揭貸款增速放緩，去年30%多回落到10%幾，我們的個人短期消費貸款今年出現了爆發式的增長，很多的消費貸款從以指定用途的現金提出來，去市場上買P2P的理財產品，或者是去買股票，或者是去買房地產，脫離了消費貸款的本原，這也是近期監管部門加強對零售貸款，特別是消費貸款的審查。銀行在轉型過程中，零售貸款怎么做到可持續又穩健，這是下個階段各家銀行都面臨的挑戰。

我們剛才講的是銀行在資產業務擴張放從公司到金融市場到零售，現在銀行之所以被迫這么做，就是因為銀行業進入了高成本時代，對于不少的中小銀行來說也面臨著融資難融資貴的問題，你獲得流動性的支持，如果不是一級交易商的話，很難直接從央行獲得貸款的支持，在儲蓄增長乏力的情況下，只能通過金融市場的同業負債。M2持續的在回落，上個月已經回落到了9以下。銀行主要是通過其他非銀行金融機構，以及從央行獲得流動性支持，銀行通過這種方式來支撐自己的資產增長。

其中最主要的一個產品就是金融機構的同業存單，大家都知道，NCD是需過應對利率市場化，花旗在70年代末推出的產品，當我們2013年取消了存貸款利率上下限的時候，推出了這個NCD存單。一塊是并不是特別吃香，后來很多銀行認識到，因為我們在127號文，對同業負債有一個規定，來自同業的負債不能超過總負債的三分之一，而同業存單具有同業負債的性質，是線上的標準化的產品，但是它列入了應負債券，快速發展同業存單可以規避同業負債不超過三分之一的限制，就出現了監管套利。中小銀行發行同業存單爆發式增長，目前接近8萬億以上的余額。

針對這樣的擴張，我們可以含量，整個中國的金融體系，其他領域的發展都存在著銀行的影子，基金、信托、保險等都是銀行做的通道。在這樣清下，我們的資管產品規模去年底已經超過了100萬億，扣除一些銷差以后，還有七八十萬億的規模。保持整個金融的穩定，銀行的穩定是非常重要的。這幾年銀行的規模快速擴張，上半年達到了240萬億的水平，這還僅僅是銀行的表內，如果考慮表外30萬億的理財，將近270萬億。在整個金融體系里，我們銀行已經占到了85%甚至到90%的規模。習總書記也提出，金融活經濟活，金融穩則經濟穩，在金融穩的過程中，銀行穩是至關重要的，銀行的穩定事關整個金融體系的安全。

要確保整個金融體系的安全，央行從金融危機以后意識到，除了貨幣政策的職能以外，還要加強審慎系統性安全的職責，這個職責在央行經過多年研究以后，終于落地成了一個量化的工具，管理手段，也就是我們所謂的MPA考核，資產負債表是非常重大的創新，它有助于把金融資產和負債過去無序的擴張約定在一個適度的范圍內。

比如說在資產這塊，以前央行對信貸投放每年有一個額度的管理或者貸款規模，總體風險是可控的。由于金融創新，表外理財的發展，原有的體系已經不靈了，把原來狹義的信貸從銀行的貸款擴展到了銀行的投資，以及表外對非標理財上面。這樣就有了廣義信貸的概念。

中小型銀行的廣義信貸的規模有不同的界定，但是一般的界定在33到35之間，也就是說用35%減去當年M2的增速，比如目標是12%，對應的中小銀行每年的信貸廣義的擴張不能超過20%，對你的資產進行了約束。

同理，對于負債也面臨這樣的控制，由于意識到同業存單在銀行負債中的快速增長所帶來的挑戰，因此，在明年一季度開始，把同業存單也納入到同業負債里。這樣的話，在很多銀行里，你要減少其他的同業存放的負債，增加同業存單，如果要是其他的線下同業的負債不變的話，同業存單的發行規模就要壓縮。有一個季度的周期，可能對于前期金融市場業務同業業務比較激進的銀行，面臨著比較大的壓力，從二季度已經開始出現了這樣的趨勢。

最后，也是我個人的心得，做銀行戰略業務多年，銀行未來無非就是在這兩條象限下進行選擇，資本沖突肯定是首先的約束，另外是市場空間。第一象限是我們發展的方向，比如供應鏈金融，也是跟下游主題有關系，大型銀行中小型銀行都要通過公司業務轉型，很大的一塊如何通過核心企業上下游供應鏈金融既節約了資本又拓展了新的客戶區域。

雙城記有一句名言，這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代，對于銀行來說，也是面臨這樣的一個時代，由于前面的壓力，銀行現在面臨的日子也是越來越艱難的，但是我相信隨著中國經濟結構的轉型和變化，會衍生出很多的新的市場區域，對各個銀行特別是中小銀行的管理層、董事會，有沒有這樣前瞻性的，把自己的比較優勢和當地的客戶、和行業的特征結合起來，真正的走一條服務實體經濟，支持實體的發展之路，而不是靠監管套利掙快錢。從監管加強的背景下，過去的道路很難持續。我也希望在未來的發展過程中，不管是大銀行還是中小銀行，日子能走得越來越好，越來越順，謝謝。