萬億美元國債面臨到期 政府和債券交易商該急了

2016年，僅美聯儲一家就為美國的財政赤字提供了大約40%的資金來源。因此，在美聯儲官員大談于今年晚些時候縮減危機時代持債規模的可能性之際，弄清楚美國失去其最大的資金來源會如何，已經成為一個迫切的問題。

當然，在世界上最安全和最重要的美國國債市場上找到現成的買家幾乎從來不是問題。但鑒于赤字勢將大幅上升，當財政部加大發債力度來填補美聯儲撤退留下的空白時，對于市場哪些部分會蒙受最大的損失，債券交易商們卻出現了分歧。

在摩根大通看來，5至7年期債券最易受到需求減弱的沖擊，德意志銀行和法國興業銀行則認為期限更長的美國國債收益率漲幅最大。

法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa說，“有了美聯儲，美國財政部就有了一個買入其債務的堅實后盾，未來幾年，美聯儲有大量債務到期，因此，隨著美聯儲縮減再投資規模，美國國債發行規模將大幅增多。”

事實上，在美聯儲通過三輪量化寬松(QE)積累的2.5萬億美元美國國債儲備中，有超過1萬億美元將于未來三年到期。（由于QE，美聯儲還持有1.77萬億美元抵押貸款支持證券(MBS)。）

2016年，美聯儲僅購買了足以取代到期債務的美國國債（價值約2160億美元），以維持其資產負債規模不變。但一些交易商預計，自2014年以來實施的再投資政策將于年底前調整。