你不知道的蘋果：他是企業界最大債主，大到足以拿下工商銀行！

日前，蘋果公司發布了2017年財年第二季度財報，數據顯示，蘋果營業收入和iPhone銷量均低于預期，大中華區市場連續五個季度營收下滑，也是蘋果公司全球五大市場中唯一下滑地區。

雖然營收和銷售都低于華爾街預期，但坦白說，靠著科技圈、手機圈同行們的“襯托”，蘋果依舊是美國盈利能力最強的公司。

而且，不僅賺得多，蘋果公司對其股東也可以說十分厚道。

近五年向股東回饋2110億美元

盡管最新財報中公布的iPhone銷量和大中華區表現讓市場擔憂，但這并不影響蘋果公司股價在5月2日盤中再創歷史新高，達到148.87美元。截至當日，蘋果的股價自1980年年底上市以來，累計漲幅已經達到2000%。

說到蘋果股價，就不得不提蘋果公司給股東的回饋。蘋果在公布財報的同時，也宣布向其股東回饋計劃（包括分紅和股票回購兩種形式）增資500億美元，擬在2019年3月前向股東回饋總共3000億美元的資金。

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，從2012年8月該計劃開啟至今年3月，蘋果公司總共向股東回饋了2110億美元資金，其中包括1510億美元股票回購，以及600億美元的股票分紅。

標普道瓊斯指數公司統計數據就顯示，總共近五年時間里，蘋果公司平均每年向股東分紅132.2億美元，超越石油巨頭埃克森美孚，成為每年全球分紅最多的上市公司。埃克森美孚每年向股東分紅127.7億美元。位列第三的是每年向股東分紅120.5億美元的微軟公司。

不過，由于埃克森美孚公司股價更低，5月2日收于82.05美元，因此其3.75%的股息率仍高于蘋果公司的1.72%。此外，全球上市公司中股息率最高的是美國電信巨頭威瑞森公司（Verizon Communication）。威瑞森公司5月2日股價收于45.91美元，市值1873億美元，股息率為5.03%。

“蘋果公司擁有125億美元的強勁現金流，并在本季度向股東回饋了100億美元，”蘋果首席財務官盧卡·梅斯特里（Luca Maestri）在官方新聞公報中表示，鑒于蘋果良好的運營和前景，公司董事會決定將股東回饋計劃增資500億美元。此外，蘋果公司還決定將季度分紅提高10.5%至0.63美元/股。

▲圖片來源：視覺中國

蘋果公司如此強大的股東回饋能力，也得益于其高達2570億美元的現金儲備（現金、現金等價物和證券總值）。華爾街見聞曾這樣形容：

蘋果公司的現金儲備，甚至比德國的外匯儲備總量還要高。

在2016年的最后3個月份，蘋果大概每小時進賬360萬美元現金；

蘋果賬上的現金已經足夠買下特斯拉和Netflix，而且還有現金剩余。

不過，盡管蘋果公司的現金儲備比世界上其他任何一家公司都多，在海外囤積現金最多的公司并不是它，而是微軟。據Business Insider日前報道，瑞銀集團匯編的第四季度企業文檔資料顯示，微軟去年在美國之外囤積了1240億美元利潤，在標普500指數成分股公司中位列第一，蘋果第二。

▲海外囤積現金最多的美國公司TOP20部分截圖

企業界最大“債主”，手握2458億元債權

然而，也有投資者詬病蘋果公司拿著錢不作為。Gerber Kawasaki投資和財富管理公司首席執行官羅斯·格柏（Ross Gerber）就向全美廣播公司財經頻道CNBC表示，對蘋果保留大量現金卻不進行任何并購行為表示不滿。

“蘋果有著大量現金，卻不像他的對手，視頻流媒體巨頭奈飛公司、或者手機巨頭三星等花大價錢并購，”作為蘋果公司的一大機構投資者，羅斯·格柏對蘋果不作為的舉動感到非常生氣，并一直呼吁蒂姆·庫克行動起來。

▲圖片來源：視覺中國

蘋果為什么坐擁大量現金儲備，卻不愛搞大規模并購？今年2月，彭博社曾報道稱，知情人士透露，一方面是因為該公司認為沒有必要，但另一方面也是因為他們在處理這類交易時方法欠妥。

蘋果通常不愿與賣家指定的投資銀行家談判，而是直接與目標公司的管理層展開溝通。其談判過程中的態度也非常強硬，不愿做出任何讓步，似乎是認為該公司后期提供的研發支持和蘋果產品本身的吸引力，足以幫助賣家打消顧慮。

但那么多錢放在賬上，不打理自然是不行的。實際上，如果把蘋果公司看作一個債券基金，恐怕任何同業在它面前都會自慚形穢。

蘋果公司周三的申報文件顯示，該公司2570億美元現金儲備中有1480億美元投資于公司債（企業債）。這已經足以買下全球最大固定收益共同基金的全部資產，也就是Vanguard Total Bond Market Index Fund, 該基金的資產約1450億美元，其中包括公司、政府和抵押貸款債券。

▲圖片來源：彭博社

除了公司債，蘋果的現金儲備里持倉第二位的資產就是適銷債券。蘋果將530億美元投資了美國政府國債，210億美元投資了抵押債券和資產擔保債權。

記者還注意到，蘋果所有債權類證券總規模高達2458億美元（約合人民幣1.7萬億元），占到整個現金儲備的99%，幾乎趕上工商銀行的總市值。

像許多科技公司一樣，出于避稅的目的，蘋果公司一直不愿將海外利潤匯回美國。下圖展示了蘋果公司近5年來所持公司債的變化。

▲圖片來源：彭博社

蘋果和其他現金充裕的公司一直堅持這種做法，寄希望于或許很快它們就能以較低的稅率匯回海外留存利潤。美國總統唐納德·特朗普的稅改計劃中就包括一條匯回條款，但具體稅率還不清楚。特朗普在競選階段提議的是10%的稅率，而且美國財長努欽也說過這個稅率將“非常有競爭力”。

彭博社稱，蘋果的投資由其在美國內華達州的子公司Braeburn Capital Inc.負責管理，由于這些資產規模巨大，一旦蘋果在資產配置上做出大的調整，可能足以影響市場。蘋果一直以來都比較青睞由高評級的金融機構等發行人發行的較安全的短期債券。