市場又現錢緊！多項指標創年內新高

在央行變相加息、銀行季末MPA（宏觀審慎評估體系）考核壓力等因素的影響下，市場資金面再現緊張局面。

首先，銀行間資金價格持續走高，其中銀行間14天回購利率（FR014）漲至5.2%創年內新高。

其次，國債回購利率持續大幅飆升。其中，GC002收漲890基點，報15.13%，創今年以來新高；GC003上漲400.5基點，報13.5%，創2016年12月28日以來新高。

然后，Shibor（上海銀行間同業拆借利率）多數上漲，其中隔夜品種大漲逾7個基點，報2.5210%。

重要的是，央行連續第4天暫停公開市場逆回購操作。央行指出，臨近月末財政持續支出，對沖央行逆回購到期后銀行體系流動性總量適中，3月29日不開展公開市場操作。至此，央行已連續第4天暫停公開市場逆回購操作。另外，今日有700億元逆回購到期，本周累計已回籠資金2200億元。

資金面謹慎情緒難消

業內人士指出，在商業銀行體系整體面臨MPA大考而“自顧不暇”的局面下，考慮到央行明顯偏嚴的政策立場，未來兩天資金面整體仍將維持緊張局面。

領新投資投資總監劉東明指出，近期銀行間同業拆放利率和質押回購的突然上漲，可以看出銀行資金面吃緊。資金面緊張主要由以下幾方面導致：1、季度宏觀評估臨近；2、同業存單大量到期；3、美聯儲加息；4、借貸資金等。

有市場分析指出，由于當前資金緊張的預期仍在深化，資金融入方和融出方正形成一個“反饋螺旋”并相互疊加，造成利率大幅波動。預計在3月末結束前，資金利率波動加大仍將是大概率事件。

而申萬宏源證券則認為，在去非標、去杠桿和防風險的監管思路下，預計央行將持續維持資金面緊平衡，但資金面隨基本面而動，在經濟增長仍面臨一定下行壓力的情況下，資金利率缺乏持續上行動力。預計后期隨著經濟增速和通脹的回落，資金面將出現階段性改善。

資金面緊張制約A股上行

本周以來，A股上攻受阻，上證指數、深證成指、創業板指三大指數紛紛出現回調，分別下跌0.86%、1.18%、1.83%。市場分析指出，制約A股上行的原因歸根結底還是在資金面上，正是這一隱憂導致大盤上攻底氣不足，空頭有機可乘，因而出現震蕩回落走勢。

華泰期貨宏觀策略組分析師諸穎遠指出，近期兩市維持震蕩整理，MPA考核下資金面依然以偏緊為主，流動性繼續對股指形成擾動。總體看，市場各板塊間輪動飛快且顯得雜亂無章，市場缺乏主流的交易邏輯，導致難以形成合力，短期仍需等待資金面壓力的充分釋放。

從投資者理財角度來說，不管是繼續呼朋喚友來交易所“放貸”，還是買點貨幣基金、向缺錢的金融機構做點“慈善”，在未來幾個月，或許都是一門不錯的好生意。