老鄭說匯：美元短線膠著 下周選擇方向

每經記者鄭步春每經編輯姚茂敦 美聯儲利率最新會議紀要措辭謹慎，其內容應屬于中性，但因之前投資者懷疑紀要將偏于強硬，故就被理解成了鴿派。美元稍受壓制，但因今年加息前景仍不錯，故美元整體上仍較平穩。下周美元或將突破，因屆時有兩件大事攪動，分別是特朗普減稅、基建等政策將公布和美國將公布“非農”數據。 美聯儲會議紀要令多頭失望 北京時間周四凌晨，美聯儲發布了1月份利率會議紀要，結果被投資者理解成“中性略偏鴿”，其后引發了美債收益率下降，美元下跌，美股回吐等一系列連鎖反應。美元指數周三先是上漲，但最終反跌0.17%至101.210點，截至周四18：21，暫反彈0.18%至101.400點。 美聯儲會議紀要顯示，在1月底的那次利率會議上，當時多位美聯儲決策者稱，假如就業和通脹數據符合預期，“很快”再度加息“可能”是合適的。此外，這份會議記錄還表示，美聯儲官員在會上討論了特朗普政府減稅、去監管、增加開支政策對經濟的影響。然而，特朗普政府新經濟計劃暫缺乏細節，這就給美聯儲帶來的不確定性的程度。 這兩周美國公布的零售、CPI、PPI等數據均很強勁，耶倫在國會做證詞也偏強硬，加上本周以來許多美聯儲官員揚言“加息三次或是合理的”，所以市場的整體氛圍就是有利于美元多頭的。然而，過度有利了，有時也會出問題，市場就可能反向運作。 上述會議紀要公布后，市場下調了美聯儲短期加息預期。美國聯邦基金利率交易數據顯示，市場預計美聯儲3月會議加息的概率由以上會議紀要公布前的38%降至34%。 平心而論，這份會議紀要頂多只能算是中性，還談不上鴿派。市場之所以大多認為這個紀要偏鴿派，主要原因是經濟指標、美聯儲委員前期的強硬言論均吊足了美元多頭胃口。 下周存兩大變數 就目前情況來說，也不能說3月份一定就不會加息。短期內，將有兩個變數會影響到3月份的美聯儲決定。 第一個變數是特朗普，他他下周就有可能發布減稅、基建等政策細節，而這顯然會影響到美聯儲官員對經濟前景的看法，進而又影響到他們對利率的看法。 如果特朗普出臺的政策被多數人認可，特別是被專家認可，那么3月份的加息機概率可能提升；反之，則3月份就不會加息。 另一變數是下周五美國公布的包括2月非農就業數據在內的一大批就業類經濟指標。這份數據對加息預期的影響，不亞于上述特朗普因素。 前期美國公布的1月非農數據不錯，但有一個致命缺陷，就是薪資增長差勁，這也是美聯儲心頭上揮之不去的陰影。很顯然，假如下周非農數據很好，更重要的是薪資數據也好，那么3月加息概率就會顯著增加。 考慮到上述兩大變數暫時沒辦法看清，投資者未來幾天最好不要單邊押注美元漲跌，而應在消息明朗前兩邊波段操作，以游斗為主。 歐元走勢暫看法國臉色 周三在美聯儲會議紀要公布前大約3、4個小時，匯市其實另有個重磅消息，該消息與法國大選相關。 法國法國中間派總統候選人貝湖之前提議與獨立候選人馬克龍結盟，但到了周三晚間，他又正式宣布退選，改為全力支持馬克龍。市場一般相信，支持貝湖人中支持馬克龍的相對較多，支持另一位候選人勒龐的人相對稍少，所以該消息構成了歐元利好。 上述消息明確后，周三本處于跌勢的歐元急升，大幅脫離當天盤低的1.0492美元，最終收于1.0564美元，反較周二上漲了0.20%。不過，周四歐元未能延續漲勢，同上時間暫回吐0.19%至1.0543美元。 目前，各類民調結果大多顯示主張法國脫歐的勒龐會在4月23日首輪選舉中獲勝，但會在5月7日第二輪選舉中失敗。目前任何有利于中或左的選舉人的消息，都會被市場理解成歐元利好。 若不出意外，最終5月份的“總統PK”，要么是“勒龐vs馬克龍”，要么是“勒龐vs菲永”。 目前的民調認為勒龐無論與誰PK，都會輸。不過，民調也頂多是個參考，因最終勒龐會否敗選，其實還取決于許多變數，歐元操作方面，通常來說，除非歐元跌得特別離譜，投資者一般在法國首輪大選之前最好少去做多歐元。