爭搶綠色通道 私募頻發“IPO扶貧”產品

每經編輯｜楊建    

每經實習記者 楊建 每經記者 曾劍 每經編輯 張力

今年9月9日，證監會發布了《中國證監會關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》，“上市免排隊”的優惠政策出臺以來，注冊地在貧困地區的預上市企業成為市場關注的焦點，部分反應敏銳的企業正在醞釀搬家；IPO扶貧新政項目也吸引著私募的眼球，近期就有一些私募成立IPO扶貧新政項目的私募產品，為布局IPO公司搶跑道。

私募發扶貧產品“搶跑道”

12月9日，來自西藏自治區的高爭民爆、易明醫藥在深交所上市，兩家企業從向證監會申報IPO到拿到發行批文，用時均不超過1年，遠超同期上市企業IPO獲批速度。在目前IPO排隊漫長的大背景下，能走綠色通道的企業受到資本追捧，私募也盯上了這塊蛋糕。

相比申購新股，資金在擬上市企業IPO之前進入，成本更低，收益更高。據《每日經濟新聞》記者了解，近期就有不少私募在圈里兜售IPO扶貧新政項目產品，其中一款私募產品信息顯示，該產品和項目方還簽署了業績對賭+股權回購協議，管理人跟投2%，項目負責人跟投200萬元，無需排隊即報即審，本次投資僅以13倍PE進入，對比行業平均46倍PE，預計有3.5倍增長空間，目前已有多家機構投資者認購。

記者發現，類似的扶貧新政IPO項目私募產品層出不窮，近日就有一款宣稱“精準扶貧”的IPO私募產品在私募圈流傳。據其資料顯示，該產品為精準扶貧私募基金，募集的資金用于認購某新三板公司的股份，而該公司目前正準備材料，向中小板申報，擬在2018年年底前實現A股主板上市發行，股本將擴張至2億股。

據記者了解，該產品一般投資者以普通合伙人身份入伙，而該私募管理人以有限合伙人入伙，之后成立該項目的投資管理中心（有限合伙），再以該投資管理中心開立證券賬戶，以協議買入的形式認購該項目的股票份額。對于收益分成，則是等項目結束后一次性分配。該企業所處地區為9月份證監會下發的《意見》中的指定貧困縣之一，享受對貧困地區企業IPO綠色通道，適用“即報即審、審過即發”政策。

不會降低審核標準

今年9月9日，證監會發布了《中國證監會關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》，兩類企業適用于綠色通道，一是注冊地和主要生產經營地均在貧困地區且開展生產經營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業；二是注冊地在貧困地區、最近一年在貧困地區繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年內不變更注冊地的企業。

據記者了解，在目前A股IPO大擁堵的情況下，一些企業至少需要2年才有可能拿到發行批文，而IPO扶貧新政的“即報即審、審過即發”政策，促使部分反應敏銳的企業醞釀搬家，據《21世紀經濟報道》顯示，截至12月7日，已有15家新三板掛牌公司，計劃遷往拉薩地區或遷往鄰近貧困縣。

對此，旭誠資產陳贇告訴記者，扶貧IPO項目是證監會扶貧新政下的特殊產物，高爭民爆以遠快于正常IPO審核流程的速度成功過會，適用“即報即審、審過即發”。自從IPO扶貧新政出臺之后，以貧困地區注冊企業快速上市為噱頭的私募產品開始出現，此類產品希望能夠通過所投貧困地區企業快速IPO，在短期內獲取一二級市場估值差，但同時證監會也明確表示，扶貧IPO項目并不會降低審核標準，僅加快審核流程。