A股現新能源汽車產業鏈罕見布局公司

　　處于政策調整期籠罩下的新能源汽車行業，當下所引發的種種聲音，也許大部分是些淺薄的口水而已。對于行業來講前景依然巨大，而問題只是些需要解決的階段性問題。從年初到11月，格力介入新能源汽車領域的130億并購案，盡管面對著各種質疑，但董明珠似乎越戰越勇，聲音從來沒小過。董明珠接受媒體采訪時表示：“我一定要做新能源汽車，為我們中國的霧霾徹底改變，我是必須進軍這個行業。”董明珠不惜頂著重重壓力押注于新能源汽車，無疑說明這一行業正在產生質變，展現了驚人的前景。

廣闊的市場前景和國家層面以及地方政府真金白銀的強大政策支持力度，受益的除新能源汽車生產企業外，對于上游材料企業也將影響深遠。梳理滬深A股市場，有一家公司從十幾年前開始，目前產業布局已經覆蓋新能源汽車幾乎全部核心環節。

這家A股公司正是名為中國寶安（000009，SZ）的老牌上市公司，其2004年控股的鋰離子電池材料企業深圳市貝特瑞新能源材料股份有限公司，目前已經是全球最大的負極材料供應商；2010年控股的深圳市大地和電氣股份有限公司，憑借其新能源汽車的電機技術優勢，這兩年正在爆發式增長；2016年6月并購的張家港友誠科技機電有限公司，是汽車充電連接器龍頭企業；加上此前控股的動力電池檢測企業寧波拜特；研發生產機動車排氣后處理系統為主的高新技術企業江西寶安新材料科技有限公司；制造及銷售汽車精密金屬零件的香港國際精密集團等高新技術企業，在新能源汽車產業鏈上的布局，整個 A股市場也屬罕見。

政策支持業績全面釋放

有研究機構根據《中國制造2025》和工信部《企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理暫行辦法(征求意見稿)》，假設2020年我國汽車銷量達到3000萬輛，則2020年新能源汽車銷量將達到120萬~143萬輛，發展前景廣闊。

而各地方政府受相關政策和本地實際影響，也紛紛加快了相關配套促進方案出臺，吉林省政府在10月公布十九條政策意見，要在全省范圍推動新能源汽車研發與產業化，并加快充電基礎設施建設，其中第八條有部分內容是這樣表述的：“各級政府機關和事業單位每年購買新能源汽車占當年配備更新車輛總量的比例要達到50%以上。對省內推廣應用的新能源汽車，在國家財政補貼的基礎上給予省級財政補貼，補貼標準依照國家同期補貼標準的50%給予補貼。”

目前，新的新能源汽車補貼調整政策對于車輛能耗、電池容量和最高補貼金額方面將有具體要求；第四批新能源汽車推廣應用推薦車型目錄出爐等，可以發現政策規定更加細化，顯示該行業發展勢頭迅猛。

在這個背景下，中國寶安的新能源汽車產業鏈上下游公司業績也開始釋放，經過系統梳理產業鏈條發現，在下游需求3倍以上放量的情況下，中游四電(電池、電機、電控、電空調)及相關設備出現供不應求狀況，業績放量明顯；而上游材料及資源品中新能源汽車板塊業務占比迅速提升，給產業帶來新的活力。

值得注意的是，在產業政策支持力度不斷加大的情況下，中國寶安自2014年宣布轉型建設新材料為主的高科技產業集團以來，一直在新能源汽車領域深耕布局，伴隨著相關業務板塊的全面爆發，其前瞻性的全局判斷力和戰略執行力凸顯無疑。

鋰電池材料企業已搶占技術高地

目前，中國寶安持有84.76%股份的貝特瑞公司，2016年6月成為首批進入股轉系統創新層的掛牌公司之一，作為新能源電池負極材料龍頭企業，其主要營業收入和利潤來源為鋰離子電池正、負極材料的銷售。主要客戶為三星、松下、LG、天津力神、比亞迪等鋰離子電池行業內高端客戶。2016年上半年該公司業績呈現出爆發性增長，實現營業收入9.54億元，同比增長48.27%；實現凈利潤1.27億元，同比增長141.95%。

貝特瑞是全球唯一擁有負極材料完整價值產業鏈的企業，據了解，貝特瑞在中國幾大區域已經布局了三大基地，其中以“深圳、惠州為核心圈的石墨負極材料研發、營銷、融資及高端制造基地；以天津和山西陽泉為核心的人造石墨生產基地，利用黑龍江雞西豐富的天然石墨資源構建了從礦山開采、浮選到負極材料一體化的天然石墨負極材料生產基地。自此形成了東北、華北、華南三大產業基地，每一個基地都能同時完成從原材料到最終負極材料全流程、全產業鏈的完整加工，具有不可替代的競爭優勢。貝特瑞是《鋰離子電池石墨類負極材料》國家標準制定者。

負極材料方面，貝特瑞2016年上半年財報披露，負極材料銷售收入64590.80萬元，同比增長30.84%，其年銷售量應在2.3萬~2.5萬噸之間。預計到2020年，全球新能源電動汽車（純電動和混合動力）有望達到2000萬輛，按照一輛車平均30公斤的負極材料需求量計算，則有60萬噸的市場空間。這意味著，在未來三至四年里，貝瑞特的石墨負極材料銷量將有較大增長空間。

在當今新能源汽車領域，石墨烯、硅碳負極材料是一直是熱門話題，被認為是解決電動車商品化的終極解決方案。其實，這兩種材料在鋰電池負極材料中的應用方向各有不同。以石墨烯為負極材料，目的是利用該材料低電阻、高電子遷移速度的特性，使新能源汽車具備快速充電和更長循環壽命的能力，但對電池容量的提升作用不大。

而硅碳負極材料則恰恰相反，對提升鋰電池容量作用意義非凡。理論上，石墨負極材料的能量密度是372 mAh/g，而硅負極的理論能量密度超其10倍，高達4200mAh/g，通過在石墨材料加入硅來提升電池能量密度已是業界公認的方向之一。

2016年4月，特斯拉推出走量產品——Model 3，盡管起步價僅有3.5萬美元，在售價上遠遠低于Model X等產品，但續航里程仍高達346公里。其秘密就在于特斯拉采用的松下18650電池，在傳統石墨負極材料中加入了10%的硅，使其能量密度超過550mAh/g。

對于這一動力鋰電池技術高地，貝特瑞也已提前占據。早在2014年，該公司即開始建造硅碳負極材料生產線，項目一期設計產能300噸/年，產品通過了三星公司認證。

在新一波新能源汽車的技術競爭中，中國寶安無疑在動力電池技術方面已經在逐步占領高地。

電機企業連續爆發式增長

如果說鋰電池是新能源汽車的心臟，那么電機則是它的能量輸出單元，在產業鏈中占據同樣不可或缺的地位。

中國寶安控股的大地和公司成立于2005年，是國內主要的新能源汽車電機電控專業生產商之一。公司產品包括永磁同步系統和交流異步系統兩種類型的電機及其驅動系統，以永磁同步系統為核心，可應用于客運巴士、小轎車、特種車輛、低速車等。

隨著新能源汽車放量，從2014年起大地和業績大幅增長。2014年、2015年、2016年上半年公司實現營業收入0.76億元、3.19億元、2.49億元,同比增長85.37%、319.74%、104.10%，實現凈利潤0.05億元、0.63億元、0.56億元，同比增長25%、1160%、93.10%。

作為行業早期進入者，大地和的技術、客戶資源積累深厚。該公司擁有永磁同步系統和交流異步系統的完全自主知識產權，在轉軸加工與處理、控制器軟件設計、電機電磁設計等核心技術領域都具有技術優勢，同時具備先進生產技術，可以進行電機和控制器的一體化設計開發和協調匹配。公司目前已和東風汽車、申沃客車、安凱客車、江鈴汽車、海馬汽車、金龍客車等客戶達成戰略合作關系。

目前大地和正積極擴充產能，布局充電機行業。通過對外投資設立子公司和合資企業方式，積極擴充產能，形成以深圳為中心，遵義、臺州、廈門相結合的產業布局。2016年上半年，該公司與充電技術提供商深圳英飛源技術有限公司投資設立深圳市大源高科有限公司，布局充電機行業，創造新的業務增長點。

并購汽車充電連接器龍頭企業

友誠科技是新能源汽車充電連接器的龍頭企業，資料顯示，友誠科技是專注于為新能源電動汽車提供充電裝置及相關充電解決方案的國家級高新技術企業。其現有產品序列已成功完成從工業用插頭/座到電動汽車充電連接器的轉型升級，產品種類眾多，包括美標/歐標的工業電源接插件、充電連接器和小功率發電機附件等。2012年公司參與了國家標準《GB/T20234電動汽車傳導式充電連接裝置》和汽車行業標準《QC/T841電動汽車傳導式充電連接裝置》的起草，該公司目前擁有12項發明專利，21項實用新型專利，數百項外觀設計專利。

友誠科技具有超過每年50萬套充電連接器的生產能力，是江淮汽車、比亞迪等國內主要新能源整車廠及特銳德、中恒電氣等充電樁領域廠商的重要配套供應商。

“控股友誠科技后，最終目標是把公司打造成為給電動汽車、機器人等智能電動設備提供充電設備及方案解決領域的明星企業。”中國寶安稱。

中國寶安經過多年的產業布局和發展，目前在產業鏈上已擁有鋰離子電池正負極材料、電解液、電池管理系統、充電站、充電樁、新能源汽車驅動和控制系統、動力電池測控系統以及軍民用大功率電源等多家企業，并具備了一定的市場規模和行業地位。

另外，值得關注的是中國寶安全資子公司寶安科技有限公司通過收購持有H股上市公司國際精密359，280，000股股份，占其總股本34%，為其第一大股東。國際精密集團主要從事精密金屬零件制造及銷售業務，主要業務集中用于硬盤驅動器、液壓設備、汽車零件等，主要客戶包括汽車及電器行業的跨國企業，據該集團2016上半年財報顯示，其汽車零件銷售增長5.1%，至1.73億港元，占其總銷售的40.8%。

中國寶安2014年宣布轉型建設新材料為主的高科技產業集團，一直在新能源新材料領域布局，控股的大地和公司是新能源汽車的電機系統生產企業、貝特瑞更是鋰電池負極材料全球領先企業、寧波拜特公司是動力電池性能檢測的知名企業。隨著新能源汽車充電連接器龍頭企業友誠科技和對國際精密的收購，中國寶安一條圍繞新能源汽車領域的產業鏈布局已經清晰地顯現出來。