張敬偉:深港通讓資本市場再添活力和紅利

張敬偉

深港通真的來了。

從滬港通到深港通，中國資本市場的改革動力越來越強，和港股市場互聯互通的渠道更廣，對內地和港股市場以及海內外投資者而言，都是利好。A股市場和港股市場的融通，不僅強化了中國股市的開放程度，而且為投資者提供了更多的投資創富機會。

港股市場則借力深港通（當然也包括滬港通），增加了股市資金容量。資本市場只有強大的資金流和外向多元性，才能海納百川，更具活力。

就長遠而言，滬、港、深三市互聯互通機制，有助于打造“三城協力”的全球金融中心地位。

“三城記”是后危機時代中國資本市場改革的典范之作，全球資本市場將留下深深的中國印記。

后危機時代，中國步入系統化和結構化改革的新時期。資本市場改革啟動，中國資本市場對外聯通的通道也被打通，滬港通堪稱試水之作。

滬港通開通后，股市在去年出現震蕩，暴露了市場監管存在的短板。從去年中到今年上半年，證監會的最大任務是強化監管，補足制度漏洞，暫緩不合時宜的改革舉措，清理股市中的違規主體——股市熔斷機制被叫停，一大批違規者被處理，系統化的治理舉措開始出臺。與此配合的一攬子改革也在跟進，如利率和匯率改革，財稅體制改革，以及上市企業的審批程序等。很顯然，要想對接全球化市場，必先在監管制度和常態監管上和先進市場處于同一水平。

彼時，在補短板、強監管的當務之急下，深港通也被暫緩。現在，滬深A股市場已經穩了下來，深港通啟動可謂正當其時。

滬、港、深“三城記”，使中國資本市場穩步融入全球資本市場，穩固了三城作為全球金融中心的地位，這和中國在后危機時代的全球地位是相稱的。

在西方世界出現政治孤立主義和經貿反全球化之時，“三城記”將開啟全球資本市場的中國模式，與人民幣納入SDR貨幣“籃子”一起，為全球金融治理提供鮮活動力。

對投資者而言，深港通將提供更多的投資機會，再添創富紅利。A股市場將有更多的資金挹注，使券商股、低估值高股息的海灣投資熱門股和深圳相關行業板塊受益。投資者要注意的是，和滬港通不同，深港通每日額度均為105億元人民幣，互不影響也不相互調劑。現階段滬港通和深港通的市場聯通通道還是雙向聯通，并非三市互聯互通。

從滬港通到深港通，中國資本市場越來越開放。經過一年多的資本市場改革與股市治理，滬深兩市應對風險的能力在提升。整體而言，在滬深股市企穩向好的時候，深港通帶來的利好足可期待，可能的市場風險整體可控。

“三城記”的股市通道已經打開，中國股市納入MSCI指數的可能性在增加。中國股市也會加速實現全球通。

（作者為中國人民大學重陽金融研究院客座研究員）