IPO企業學“孟母三遷”：搬個“窮地方”只為“快致富”

◎每經實習記者張虹蕾王小璟 古代《三字經》中有孟母三遷的典故：“昔孟母,擇鄰處”，講的是孟母為了使孟子有一個良好的學習環境，曾經三次搬家。如今，也有擬上市企業學孟母“搬家”，將公司注冊地搬到貧困地區去，不過他們的目的卻是為了“快致富”。 一則政策的出臺讓漫長復雜的IPO審核有了“提速”的可能。11月11日，注冊地為拉薩市城關區（國家級貧困縣之一）的企業高爭民爆成為幸運兒，僅用十個月左右的時間順利IPO過會。這主要得益于9月9日《中國證監會關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》（下稱《意見》）出臺。只要滿足《意見》中的兩個前提條件之一，企業就能享受“即報即審、審過即發”的待遇。 一時間，新三板掛牌公司中云創（831776）、鑫聯環保（836446）、德泓國際（834086）等紛紛將注冊地遷到貧困縣。另外，靈思云途（838290）、天陽科技（835713）、華商智匯（839088）的注冊地則統一變更到了西藏拉薩市經濟技術開發區。 不過，企業的考慮卻不盡相同；華商智匯董秘辦人士對《每日經濟新聞》記者稱，此次注冊地的變更的確跟《意見》相關，公司希望借助政策加速IPO；天陽科技董秘辦人士則表示，此次注冊地的變更和IPO扶貧新政并無關聯，更多源于當地稅收等優惠政策的考慮。 香頌資本執行董事沈萌告訴記者，IPO扶貧新政像是一種“另類”的招商引資，更多是希望借助該政策促進貧困地區的經濟發展；另一方面，沈萌坦言，這固然能為企業的上市起到“加速”作用，但必須要量體裁衣，對于一些傳媒、科技含量較高的企業，即便落在當地，自身的發展可能也會受到掣肘。 高爭民爆幸運走“綠色通道” 一家企業僅用十個月就能通過上市審批？在“過五關斬六將”的IPO審核過程中，高爭民爆引起了資本市場的注意。 事實上，高爭民爆能迅速過會與證監會發布的IPO扶貧政策有著密不可分的聯系。9月9日，證監會發布的《意見》無疑為貧困地區企業首次公開發行股票、掛牌新三板、發行債券、并購重組等開辟綠色通道。不過，下述兩個條件滿足其一，才可適用“即報即審、審過即發”政策。 一是注冊地和主要生產經營地均在貧困縣且經營滿三年、繳納所得稅滿三年的企業；二是最近一年在貧困地區繳納所得稅不低于2000萬元且承諾上市后三年不變更注冊地址，申請首次公開發行股票并上市的的企業。 而高爭民爆恰好是滿足條件、走上“綠色通道”的這個幸運兒。從2015年年底申報IPO材料，到最終過會拿到上市批文，高爭民爆只花了10個月左右的時間。《每日經濟新聞》記者查詢公告發現，高爭民爆的注冊地位于拉薩市城關區，該區域屬于國家級貧困縣。 值得注意的是，在IPO提速的誘惑下，一些企業紛紛變更注冊地址謀求綠色通道。11月14日，《每日經濟新聞》記者梳理相關企業公告發現，在《意見》出臺后的關鍵節點，貧困縣成了企業變更注冊地的“香餑餑”。 10月24日晚間，德泓國際公告稱，公司的注冊地已由“寧夏銀川經濟技術開發區金鳳工業園區寶湖路中段”變更為“寧夏吳忠市同心縣永安路18號。”記者查詢資料發現，同心縣位列貧困縣。 11月2日晚間，中云創宣布將公司注冊地由“河南省泌陽縣產業集聚區”遷往160多公里外的“河南省南召縣產業集聚區”，而后者屬于2015年國家級592個貧困縣之一。 11月10日，鑫聯環保公告稱，“為積極響應國家精準扶貧政策的號召，近期公司正在積極推進注冊地遷址國家級貧困縣——云南省元陽縣事宜。” 另一方面，原注冊地址為北京的靈思云途及天陽科技、原注冊地為重慶的華商智匯近期都做了地址變更，且統一變更到了西藏拉薩市經濟技術開發區。 投行人士稱對IPO影響不大 不難想象，大幅縮減排隊時間，對于急著登陸主板的企業來說是個不小的誘惑。但是另一方面，未來是否有更多企業通過這條“捷徑”上市更是業內關注的焦點。《每日經濟新聞》記者就此采訪了多家接受IPO輔導的新三板掛牌公司以及投行欲一窺究竟。 一位近日接受IPO輔導的新三板公司董秘表示，“我們希望能夠通過政策走‘綠色通道’，但是很可惜公司不符合政策要求。我們暫不會考慮把注冊地址更改到貧困縣，因為這樣耗費的時間比較長，決策層也沒有這樣的計劃。” 另外一家接受IPO輔導的新三板公司董秘也表達了類似的看法。他認為，對于在貧困縣注冊的企業來說，相關政策開辟了“綠色通道”，不論從時間成本還是經濟成本來講，都是很大的利好。但是對于他們這種企業，影響基本可以忽略。這位董秘表示，“納稅2000萬元，我們公司達不到。另外需要在貧困縣繳稅滿三年，而正常排隊預估需要兩年，這樣算下來，如果我們把注冊地遷移到貧困縣，耗費的時間反而更長。” 一位券商的資深保薦人也持有同樣的看法，“現在遷往貧困縣，如果納稅不滿2000萬元，那也沒什么意義。如果納稅滿2000萬元，審批確實是會快一點，但是具體能夠快多少，也不好說。” 目前新三板掛牌公司想通過“綠色通道”節省排隊時間的企業有多少呢？ 一位南方大型券商投行人士告訴記者，“據我了解，目前在新三板有這樣想法的企業并不多。”他認為，這種方式算一種捷徑，但實際操作起來困難比較大，某個區域內的公司因為稅收等方面問題，很難離開。 該投行的另一位相關人士向記者透露，“一個正常的企業去排隊IPO需要2~3年時間。很多企業可能想去打這個主意吧，但是遷出是很難。另外，排隊的企業排了很久，也不會更改注冊地址的。所以，我認為這對IPO沒有什么太大影響。” 或成另類招商引資模式 企業變更注冊地址的原因不盡相同。華商智匯董秘辦工作人員告訴《每日經濟新聞》記者，公司是打算是遷址，的確跟《意見》有關，一方面是基于看能不能讓IPO更加順利，為IPO爭取到“綠色通道”，另一方面也是基于稅收等優惠政策的考慮。該工作人員還表示，目前西藏拉薩市經濟技術開發區已經招聘了基礎人員，派遣了經理級別的骨干，以后也會用出差的方式加強聯系。談到總部是否會遷址，該工作人員表示尚不清楚，要看公司具體的管理情況。 天陽科技董秘辦工作人士則對記者表示，此次公司變更注冊地點和《意見》并無必然聯系。一是公司自身不符合政策中的要求，二是其選址并不在貧困縣。之所以變更地點，是因為西藏拉薩市經濟技術開發區給予了稅收、信貸政策等多方面的優惠。 沈萌表示，《意見》并不是簡單將公司注冊在貧困縣就可以，而是有限制條件，這使得企業無法利用政策“投機”。長遠來看，《意見》并不是簡單地IPO扶貧，更多地是引導相關企業將合適的產業轉移到貧困地區，促進當地經濟狀況的改善。 沈萌將此次的IPO扶貧比喻為“另類”的招商引資。在沈萌看來，這種方式可以促進實體經濟的轉移，比單純的招商更有吸引力。 對于高爭民爆10個月上市，沈萌表示，這和《意見》的出臺有一定的聯系，但是更重要還是源于其為貧困縣的當地企業，并不是從其他地方轉移的企業，能給當地帶來更好的經濟刺激效果。 不過，沈萌也提醒說，即便“IPO扶貧”的確能加速企業的上市時間，但是企業一定要量體裁衣，轉移跟當地資源狀況相結合的產業。具體而言，中低端制造業、傳統行業在貧困地區的發展可能性較大，而對于科技含量要求和體量較高的產業則很難在貧困地區發展，“一些傳統和中低端制造業，生產基地可以建立在貧困地區，少量研發人員可以留在經濟較為發達的地方，這樣就避免了當地資源難以支撐公司正常運行的情況。” 此外，沈萌表示，倘若僅僅是變更注冊地，招聘少量人員，一方面難以滿足政策要求的條件，另一方面也很難給當地帶來實質性的好處。