這個消息讓美國人慌了，對中國人來說是件好事嗎？

每經編輯｜周禹彤

當中國人在享受國慶節的悠長假期，大洋彼岸的美國投資者卻坐立難安。由于美國生豬價格不斷下滑，生豬期貨價格已創10年來最低水平，僅上季度就下跌了32%。

一位交易員在接受外媒采訪時稱：整個生豬市場烏云密布，創紀錄的屠宰量讓多頭聞風喪膽。生豬期貨價格可能會降到40美分/磅的水平（約合人民幣2.66元/磅，即約5.86元/公斤）！

目前期貨價格已經反映了大部分美國人對未來豬肉價格的悲觀預期。與此同時，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）注意到，來自中國海關總署的數據也證實了此前中國對進口豬肉的需求強勁：前8月我國進口豬肉總量達113.8萬噸，進口金額同比增長270.9%，達歷史新高。

那么，美國豬肉便宜了，對中國人來說是個好消息嗎？

美國：豬肉價格經歷黑色一季

美國農業部發布的最新報告顯示，美國現有生豬7085萬頭，創1866年來最高水平。

這是因為，谷物價格連創新低，美國養豬農戶投入成本也隨之降低。同時，因預期中國需求強勁，美國農戶加大了生豬的供給力度。美國農業部最新數據顯示，8月份美國豬肉產量飆升10%至21.5億磅。

但據華爾街見聞稱，出口需求并未如期而至。美國農業部數據顯示，今年4月和5月份時每周豬肉出口量可高達5000噸，但到了9月中旬周出口量驟降至1000噸以下。來自中國海關總署的數據也證實了此前中國對進口豬肉的需求強勁：

前8月我國進口豬肉總量達113.8萬噸，進口金額同比增長270.9%，達歷史新高。同時墨西哥比索對美元貶值，也影響了美國第二大豬肉出口目的國的需求，墨西哥進口占美國全部火腿總出口量的40%。

“過剩”的供給和疲軟的需求讓美國國內消費者成為最大受益群體。火腿、培根等豬肉產品價格創7年以來最低價格。美國農業部再次下調2016年豬肉價格，預計全年豬肉價格下降5.5%。

豬肉價格的“雪崩”反映在了美國生豬期貨價格上。每日經濟新聞（微信號：nbdnews）注意到，近日彭博的一則報道指出，生豬期貨在上一季度以及上一年，是大宗商品中表現最差的投資。

▲Lean Hogs：瘦豬肉

美國商品期貨交易委員會最新的每周持倉報告顯示，生豬期貨和期權的凈多頭倉位上周減少了15%。

PCI Advisory的經紀人Dustin Guy在接受彭博采訪時稱，整個生豬市場烏云密布，創紀錄的屠宰量讓多頭聞風喪膽。生豬期貨價格可能會降到40美分/磅的水平（約合人民幣2.66元/磅，即約5.86元/公斤）。

中國：“史上最強”豬周期漸入下行通道

在中國，從去年上半年開始，生豬價格開始走牛，隨后一發不可收拾，堪稱 “史上最強”豬周期。2016年6月3日，全國瘦肉型豬出欄均價甚至達到了歷史最高點21.21元/公斤。

上半年“二師兄”膘肥肉厚，讓不少涉豬企業受益不淺，這從多家“豬肉股”靚麗的中報就可見一斑。比如雛鷹農牧（002477）在中報里提到：2016年上半年，生豬養殖行情持續上漲，特別是2016年二季度以來，生豬銷售價格持續高位運行，公司養殖業務盈利水平與上年同期相比上升幅度較大，公司綜合利潤水平高于預期。雛鷹農牧2016年上半年實現營業收入28.29億元，其中生豬產品實現營業收入15.04億元，同比增長143.35%。

另據公開信息顯示，牧原股份（002714）2016年上半年實現22.84億元的營業收入，同比去年11.25億元的增長率高達103.1%，其歸屬于上市公司股東凈利潤的增幅更為驚人，2016年上半年該公司實現了10.72億元凈利潤，同比增幅為2189.93%，較去年同期增長了逾20倍。

正邦科技（002157）的2016年半年度報告則顯示，該公司上半年實現86.94億元營業收入，同比增幅只有1.13%，但其歸屬于上市公司股東凈利潤為6.1億元，同比增幅高達22680.73%。這其中，豬業實現19.65億元的營業收入，同比增幅112.41%。

但最近，和大洋彼岸的美國一樣，“二師兄”也有些跑不動了。

中國生豬預警網數據顯示，9月28日，全國生豬均價16.77元/公斤，其中最高均價產生在甘肅，達到18.4元/公斤，最低均價出現在遼寧，已跌破16元大關，跌至15.9元/公斤。

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）了解到，9月下旬以來，全國瘦肉型豬出欄均價一路下跌，9月28日已跌至17.08元/公斤。中國生豬預警網首席分析師馮永輝曾表示，“一旦跌破17元/公斤大關，便創今年以來的最低。”

漸入下行通道的豬肉價格，對這些企業又有何影響？從他們披露的月度銷售數據來看：

溫氏股份8月份銷售商品肉豬144.12萬頭，收入31.01億元，銷售均價18.77元/ 公斤，環比變動分別為1.69%、0.94%、-0.48%。銷售數雖有上漲，但銷售單價已出現下跌。

正邦科技8月份銷售生豬17.48萬頭，收入2.35億元，銷量環比下降17.77%，收入環比下降19.24%。

牧原股份8月份賣了33.6萬頭豬，比7月份多賣出1.9萬頭，但其8月份生豬銷售收入為5.79億元，僅比7月份5.74億元的數據高出0.05億元。

值得注意的是，對于國內豬價走勢，業內人士并不擔憂。馮永輝分析稱，2015、2016年均是產能不足年，而且從肥豬供給來看，2016年的缺口要大于2015年，今年2、3月份開始增加的母豬產能還并不能影響到2016年底前的生豬供應，因此，待秋后入冬，豬肉需求開始持續回升時，生豬價格有可能出現上漲。

“到春節前，全國豬價再次出現強勁反彈并漲至18元/公斤以上，應該說這是大概率事件。”

溫氏股份CEO溫志芬在9月28日召開的投資者交流會上表示，此輪豬周期不僅是市場調節，其中還有環保壓力，“因為環保的壓力，地方在不斷加強執行力度，改造和關停豬場。加上現在母豬的存欄還有不足，這些因素會對豬價起到一定支撐作用。”至于進口豬，由于數量太小，并不會對公司有影響。

美國豬肉價格為什么比中國低？

從絕對價格來看，中國的豬肉價格一直高于美國，這是為什么？此前每日經濟新聞（微信號：nbdnews）曾有過相關介紹，這里再和大家分享一下：

1.主要是豬糧。飼料成本占豬肉成本的六成以上，（今年4月時）美國玉米每斤約0.97元，比國內低0.3元，即飼料成本比國內低三成以上；而如上文所述，因“谷物價格連創新低”，美國養豬農戶投入成本又隨之降低。

2.其次是轉化效率，美國育肥豬飼料轉化率早在2004年已達到1.91:1，而我國飼料轉化率目前仍高達3:1；

3.我國每頭能繁母豬提供的有效仔豬數約為13.7頭，遠低于歐盟發達國家約20頭至25頭的水平。

綜合來看，據測算，我國生豬養殖成本約為每斤6元，而美國養殖成本則為每斤4元至4.5元。

此外，采用美國豬肉制作火腿腸，不僅進貨價便宜，而且標準化包裝，省去部分整理環節，最后生產成本可減少5%至20%。

▲圖片來源：東方IC

據華爾街見聞報道，Prime農業咨詢公司的主席Chad Henderson認為，雖然豬肉價格便宜，但是生豬價格更便宜，每頭豬的屠宰利潤仍在50美元左右。

回到一開始的問題，美國豬肉便宜了，對中國人來說是個好消息嗎？是，但或許只是“看得見，摸不著”。因為進口豬肉的比例實在太低，去年，中國的豬肉產量5487萬噸，進口的豬肉占比不到1.5%。

有網友又要問了，為什么我們放著大量的每斤不到3元的美國豬肉不買，而是堅持買17、18元/公斤的國內豬肉？小編帶大家回顧一下農業部的表態吧：大量進口不合適。生豬產業一頭連著消費者，一頭連著農民，近4000萬戶的養豬戶，加上上游飼料工業，下游的屠宰、運銷產業，產業鏈長，就業人口多，大量的進口替代是不合適的。