每經編輯｜每經記者 楊建    

◎每經記者 楊建

近期A股兩市成交量繼續萎縮，市場觀望情緒濃厚，而國慶節長假即將到來，節前持股還是持幣？這個問題又再次擺在投資者面前。歷史總是以自己的節奏來重復，從2009年到2015年的7年里，國慶節前的行情基本上是小漲小跌各一半。而在2009年到2015年的國慶節后行情，上漲年份居多，漲幅均值為4%。對此有私募認為，A股在9月26日已經釋放部分風險的前提下，持股的勝算變高。甚至有私募表示，節后大盤上漲概率高達八成。

節后一周上漲概率達八成

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，每到節慶假日，持股還是持幣過節都是投資者糾結的問題。對此有資深私募人士指出，如果以短線交易為主，投資者大可不必冒長假風險持有短線品種。而對于中線波段交易而言，目前階段可考慮持股過節，而從歷史經驗來看，節后股指上漲概率較大。由于受假期效應影響，國慶節前最后一個交易日市場表現一般較為糾結。相比之下，國慶節后首個交易日市場表現相對活躍，特別是去年9月，市場迎來修復行情，滬指在3000點上方窄幅波動。國慶節后首日，滬指跳空高開，當日漲幅3%，隨后一周收獲近7%的漲幅。

而歷史數據顯示，2006年至2015年的10年中，滬指在國慶節前一周有6次上漲4次下跌，其中漲幅最大的是2008年，國慶節前5個交易日滬指漲逾10.54%，其余年度節前漲幅均不超過3%。此外在4次下跌行情中，2011年節前一周跌幅3.04%，位于跌幅榜首位，其他3次跌幅均約為2%。

而國慶節后一周的市場表現喜人，其中有8次上漲2次下跌，上漲的概率高達80%，而平均漲幅為2.46%。在8次上漲中，2007年、2009年、2010年及2015年，節后一周市場表現亮眼，漲幅均超過5%。近十年，僅2014年和2008年國慶節后一周滬指下跌，跌幅分別為0.19%和12.78%。

上述私募人士還指出，目前從資金面來看，隨著季末流動性擾動因素的消除，銀行間市場流動性將出現好轉，資金面對市場情緒的影響將逐步降低。節后兩市解禁規模較前期將明顯降低，解禁壓力下降也有利于緩解市場供求矛盾。而近期樓市由于異常火爆，監管層已經開始收緊政策，調控開始加碼，樓市有望邊際降溫，樓市與股市之間“蹺蹺板效應”的邊際變化亦利于股市資金面的好轉。

此外，從市場交易量來看，近期滬深兩市成交量持續降低，參照歷史數據和規律，市場在極度縮量之后，往往會出現交易量回升，而量的上升將對市場情緒和風險偏好的修復起到一定積極作用。鑒于節后資金面、基本面、情緒面有望出現階段性好轉，市場將出現階段性反彈。而在這其中，景氣改善、盈利確定性較高的板塊將有望出現更好的表現，但是市場仍需要時間來逐步培育和形成明確的主線，及打破存量博弈的困境。

私募持四五成倉位過節

目前A股的弱勢震蕩讓人不敢大膽做多，特別是9月26日的調整讓投資者陷入了兩難的局面，對此每經投資寶（微信號：mjtzb2）采訪了多家私募機構，私募對節后的行情整體樂觀。近日就有私募告訴每經投資寶（微信號：mjtzb2），在9月26日那天就趁著調整精選了部分個股進行加倉，目前整體倉位到了六成多，加完倉就出去旅游去了。實際上目前很多優質個股很抗跌，一旦調整就逢低撿些便宜貨過節，節后或有“紅包行情”。

旭誠資產的陳贇表示，近期A股延續“雞肋行情”，兩市成交量極度萎縮，滬市成交量更是創出4個月以來的新低。行業板塊跌多漲少，市場熱點乏善可陳。滬指在2950點附近有較強的支撐作用，出現大的系統性風險概率極低。從政策面看，“深港通”的各項準備工作依舊在緊鑼密鼓進行，加上人民幣“入籃”，國企改革加速，這些市場政策性利好時不時對市場有正面的影響。操作上持股或持幣過節均可，投資者保持原先倉位即可，不宜盲目追漲殺跌。

西藏琳瑯投資王琳則表示，目前并不悲觀，保持五成左右倉位持股過節。周四市場沒有延續低位弱勢震蕩，各大指數均以普漲收盤。此外指數節前下行空間目前被封住，這一位置或將成為節后發動攻勢的重要陣地。雖然滬指3000點得而復失，但是顯示出市場對節后行情充滿信心。目前已經被炒到很高位置的個股，建議開始減倉，而那些尚處于低位，且估值水平合理，并且有業績支撐的個股，可以趁低布局。目前看好的還是大健康、高端制造等行業板塊。

此外，鼎鈞資本研究總監官浩也傾向于持股過節，他認為，這是在控制倉位的基礎上，如果是在四、五成倉位的基礎上覺得沒有必要將股票兌換成現金。