收購資產現70億虧損 新奧股份受拖累半年報盈轉虧

每經編輯｜每經記者 曾劍    

◎每經記者 曾劍

一場并購如今似乎淪為新奧股份（600803）的業績包袱。新奧股份8月31日披露2016年半年報，在一季度盈利的情況下，公司二季度業績遭遇“滑鐵盧”，并導致公司上半年凈利潤虧損4349.72萬元。每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，新奧股份業績變臉的根源在受到其4月末并購的聯信創投拖累。該公司主要資產為持有澳大利亞油氣生產商Santos11.72%股權，而Santos上半年虧損逾70億元。這給千里之外的上市公司業績帶來“-2.84億元”的沖擊。

參股公司“計提”吞噬近3億利潤

據新奧股份公告稱，根據Santos公布的半年度報告，Santos上半年未經審計的凈利潤為-11.04億美元。以當前的匯率計算，折合人民幣超過70億元。

據新奧股份披露，Santos業績巨虧源于計提減值損失。其中，Santos依據儲備情況、未來生產情況、能源價格、成本及匯率等因素，評估了石油及天然氣資產的可收回價值，確認GLNG項目等發生稅后減值10.61億美元。倘若扣除減值等一次性項目，Santos上半年稅后基礎利潤為-500萬美元。

需要指出的是，2014年、2015年，Santos已經因油氣價格的持續下跌計提了大量油氣資產減值損失。報告期內，公司分別計提了23.56億澳元與39.24億澳元的減值損失，這致使Santos合并報表下當期凈損益分別為-9.35億澳元和-26.98億澳元。

Santos的巨虧，使得遠在重洋之外的新奧股份也受波及。

今年3月初，新奧股份宣布停牌重組并籌劃非公開發行股票事宜。3月下旬，公司發布了重組方案，宣布以約49億元收購聯信創投100%股權。與此同時，公司拋出定增方案，擬非公開發行股份募資不超過33億元用于支付前述收購資金。新奧股份此番收購正是為了攬入聯信創投持有的Santos11.72%股權。

對于這筆交易，新奧股份可謂是“志在必得”。截至8月2日，公司定增還處于“回復非公開發行股票反饋意見”的階段，卻早在4月29日，公司收購的聯信創投股權交割手續就已辦理完畢。在定增還未完成的情況下，新奧股份通過向關聯方借款以及銀行貸款等方式，先行支付了交易對價。

據新奧股份稱，聯信創投自5月起按照持股比例計算對Santos股權的投資收益，但由于Santos為澳大利亞上市公司，未公開披露5~6月的相關財務數據，公司暫將Santos上半年主要因計提資產減值導致的虧損按月均攤。由此，預估對新奧股份上半年凈利潤的影響數為2.84億元。

這一數據直接將新奧股份上半年的營業利潤全部吞噬，并導致逾4000萬元的虧損。一季報顯示，新奧股份當期盈利為4550.4萬元。以此推算，新奧股份二季度單季度的盈利本接近2億元。

Santos虧損幅度遠超“預期”

事實上，源于2014年、2015年連續虧損，Santos今年上半年續虧應是意料之中的事情。意料之外的是，該公司虧損幅度仍然如此巨大。

在收購方案中，新奧股份聘請的中聯資產評估集團針對Santos編制了《資產評估報告》，上市公司在此基礎上確定了收購價格。根據《資產評估報告》對Santos公司未來經營預測（2016年至2050年），Santos2016年預計仍將虧損，但虧損額減少至3.46億澳元；2017年虧損534萬澳元。自2018年起，Santos將開始實現盈利；預計到2020年，Santos的凈利潤可達12.81億澳元。

評估方認為，隨著全球經濟復蘇，原油的不可再生屬性及其稀缺性將逐漸顯現，原油價格將呈現緩慢回升的態勢，從而帶動Santos銷售收入提升。根據《資產評估報告》預測，國際原油價格在2016年~2018年分別為40美元/桶、55美元/桶、65美元/桶。

從實際情況來看，2016年國際油價頻繁起落，顯得有些混亂。1月份，油價延續2014年以來的頹勢，并在2月初全球市場的“恐慌式”動蕩中演繹到極致，一度跌破2008年全球金融危機時形成的低點。但在短暫向下突破30美元/桶后，油價從2月中旬起開始了“V型”反彈，連續4個月大漲，并在6月初再度回到50美元/桶以上。當市場開始期待新一輪“牛市”開啟時，油價又再度掉頭向下，7月單月下挫近15%。進入8月后，油價似乎重拾上行動力，再度上漲至50美元/桶附近。

據悉，Santos每半年便會審查一次其油氣資產的賬面價值。如果存在減值跡象，其會按照未來現金流的現值對該資產所屬的現金產出單元的可收回金額加以估計。

對于新奧股份而言，要避免繼續被Santos拖累，只能寄希望于國際油價維持上漲，亦或者在當前的基礎上保持穩定。一旦油價下行，公司的業績恐將更為難堪。公司對此有何應對之策？每經投資寶（微信號：mjtzb2）8月31日曾多次撥打新奧股份電話，但一直無人接聽。