江蘇信托曲線上市領交易所問詢函

信托公司上市不易，浙金信托下嫁浙江東方遭遇交易所兩次問詢至今未能答復，江蘇信托與浙金信托的遭遇如出一轍。

日前，深交所就*ST舜船收購江蘇信托等重整計劃發出問詢函，尤其是對江蘇信托資產評估、盈利預測以及未決訴訟進行了關注。

聚焦資產評估等事項

今年以來，信托公司接連成為資本市場并購的標的，背后也顯現出信托公司曲線上市路徑。

4月29日，瀕臨退市邊緣的*ST舜船發布并購資產方案，并購江蘇信托81.49%股權及其他電力資產。

市場上，多年未見信托公司上市，而作為行業內人均凈利排第二的江蘇信托即將登陸資本市場，不僅引起了行業關注，也吸引了監管層的目光。

深交所日前發出問詢函，主要聚焦于江蘇信托資產評估、盈利預測和未決訴訟等事項。

證券時報記者注意到，*ST舜船并沒有將深交所問詢函發布公告披露出來，而是深交所在公開監管信息中主動披露的。

根據*ST舜船的并購預案，江蘇信托81.49%股權全部評估值為102.4億元，包括信托業務14.5億元和90.6億元的固有業務以及單獨評估的負債2.6億元。

記者了解到，2015年江蘇信托實現營業收入為16.4億元，行業排名第22；凈利潤13.4億元，行業排名第12；人均凈利潤1763.18萬元，行業排名第2，僅次于重慶信托。

并購預案預測，2016年至2018年江蘇信托實現扣非后凈利潤為16.6億元、17.4億元和17.5億元。不過，這些預測凈利數據沒有包含江蘇信托固有業務收益，這與2015年凈利數據包含業務項不同。

實際上，江蘇信托之所以營收并不占優勢，凈利潤和人均凈利潤卻能名列前茅，得益于其參股的15家金融機構貢獻了豐厚利潤。

據了解，江蘇信托參股了包括江蘇銀行、丹陽保得村鎮銀行、利安人壽保險等15家銀行、創投、擔保和保險等金融機構。

“江蘇信托的固有業務很突出，這也是它營收不占優勢，凈利和人均凈利超高的原因，很多利潤是下面參股公司貢獻的，”一位信托公司研究部負責人稱，“類似于金控平臺，評估方面不能單純用信托公司進行估值，因此也引起交易所關注。”

深交所要求，*ST舜船補充披露江蘇信托資產評估過程，和交易對方不對江蘇信托固有業務進行業績承諾的原因及合理性，以及是否符合《上市公司重大資產重組管理辦法》的相關規定，且需要獨立財務顧問核查并發表明確意見。

兩宗超10億未決訴訟

江蘇信托此次曲線上市過程中，兩宗未決訴訟也成為監管層關注的事項之一。

記者了解到，江蘇信托兩起尚未解決的訴訟，涉及的都是農業銀行云南分行營業部債券轉讓合同糾紛案。

2012年6月，江蘇信托與廣州證券分別簽訂了《云南志遠大廈特定資產收益權單一資金信托合同》（信托規模10億元，期限2年）和《張家港東方新天地特定資產收益權項目單一資金信托合同》，并與云南志遠地產和張家港綠園置業均簽訂了相應合同，對項目轉讓與回購進行了約定。

同日，江蘇信托就兩個項目均和農業銀行云南省分行營業部分別簽訂了《轉讓協議》，約定農業銀行云南省分行營業部在回購到期日前兩日內，受讓江蘇信托對云南志遠項目、張家港綠園置業項目擁有的全部特定資產收益權等事宜。

不過，上述兩個項目到期后，志遠地產和張家港綠園置業未能按約回購特定資產收益權，農業銀行云南省分行營業部也未能按照協議約定支付相應款項。

江蘇信托于2015年8月向江蘇省高級人民法院提起訴訟。目前，這兩宗案件尚未結案。

深交所要求*ST舜船補充披露江蘇信托上述訴訟進展情況、江蘇信托預計將承擔的損失以及預計負債計提情況，并請獨立財務顧問、律師和會計師核查并發表明確意見。

據悉，深交所要求*ST舜船就相關問題做出書面說明，并在5月16日前將有關說明材料對外披露并報送深交所中小板管理部。

*ST舜船證券部人士告訴記者：“我們確實收到了交易所的問詢函，對相關問題目前不方便回應，等我們答復之后，會發在公告上公開披露。”