云內動力去年凈利潤增8.81% 受益行業整合 成長路徑開始鮮明

盡管近幾年車用柴油機行業持續下滑，但近期，柴油機龍頭企業云內動力（000903，SZ）還是交出了一份不錯的2015年成績單。根據云內動力近期公布的2015年年報，公司去年實現營業收入28.32億元，較上年增長了16.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.76億元，同比增長8.81%。基本每股收益0.22元；加權平均凈資產收益率4.88%。

凈利潤逆勢增長8.81%

而從2015年的營業收入產品占比來看，柴油機營業收入達到了25.44億元，占營收比重為89.85%，同比增長了29.47%；配件及其他收入為1.61億元，占營收比重為5.67%，同比下降了38.76%；其他業務收入為1.27億元，占營收比重4.48%，同比下滑了34.46%。

自成立以來，云內動力一直致力于柴油機的研發、生產和銷售，其多缸小缸徑柴油發動機開發和生產能力居國內同行業前列。

同時，公司還在年報中表示，緊跟國家產業政策和環保要求步伐，通過加快產品創新升級，公司YN系列產品性能和結構優化行業領先，隨著汽車行業的回暖，未來銷量將進一步增長；D系列產品成為乘用車及高端商用車動力的推動者和引導者，成為公司新的利潤增長點；天然氣發動機緊抓市場發展先機，有望迎來快速發展；隨著未來柴油機自動變速箱動力總成產品投放市場，公司將成為國內柴油機自動變速箱的拓荒者；公司新能源汽車動力總成緊隨國家政策，隨著產品進一步投放市場將成為公司快速發展的新引擎。

受益輕卡排放監管升級

另一方面值得提到的是，今年2月，云內動力還與科力遠、吉利集團、長安汽車簽署協議，公司擬以現金向科力遠混合動力技術公司（CHS）增資入股6000萬元。CHS擁有完全自主知識產權和國際先進的混合動力機電耦合驅動系統技術及動力電池、模組、BMS技術混合動力總成系統。公司參與CHS增資有利于實現公司柴油發動機混合動力系統總成的模塊化和標準化，并促進柴油混合動力系統總成的推廣應用。

廣發證券發布研報表示，2015年，云內動力累計銷售柴油發動機21.8萬臺，同比增長2.2%，同一時期柴油發動機行業銷量同比下降17.1%，公司市占率由6.9%提升至8.5%。公司國四發動機有較高的市場認可度，輕卡排放監管升級有望帶來公司柴油機產品市占率和盈利水平的進一步提升。另外，近期公司控股股東、公司員工持股計劃先后增持公司股份，顯示控股股東、公司高管及員工對公司未來的發展信心。

廣發證券認為，公司是國企改革潛在受益標的，2.0L柴油發動機具有先發優勢，可能成為未來的明星產品。公司有望受益于輕卡排放監管升級帶來的輕型發動機行業盈利能力大幅提升的機會。 （文/張林）