舉牌潮背后：險企并非都是“高富帥”

每經編輯｜每經記者 田園    

◎每經記者 田園  

頻頻舉牌上市公司之下，險企也被視為資本市場的新貴、土豪。然而，在保險業內人士看來，保險行業的發展卻并不均衡，真正風光的能被稱為“土豪”的險企只是極少數，且背后全有賴于大股東的不斷持續投入。

《每日經濟新聞》記者統計發現，除了排名前幾位的險企，其他大量的產險公司、壽險公司僅占據不到1%的市場份額。一些險企股東一方面承受不住持續的出資壓力，另一方面看不到盈利的苗頭，不得不讓出股權黯然離場。

發展不平衡 占比差距大

隨著近幾年保險公司數量的不斷攀升，保險機構參與主體進一步擴容，但與此同時保險市場的競爭也在同步加劇，保險業發展不均衡的局面越發明顯。保監會的最新統計數據顯示，2015年1~10月份，國內75家壽險公司、71家財險公司共計原保費收入20707.12億元，同比增長19.68%。其中，產險公司原保險保費收入6886.64億元，同比增長11.56%；壽險公司原保險保費收入13820.38億元，同比增長24.19%。

在這146家保險公司中，原保費收入市場占比超過1%的公司，壽險有16家，產險有11家，合計僅有27家。而就在這些占比超1%的險企中，壽險中排名前十的中國人壽、平安人壽、新華人壽、太平洋人壽、人保壽險、太平人壽、富德生命人壽、泰康人壽、安邦人壽和陽光人壽就瓜分了超過77%的市場份額，余下的65家公司市場總占比不足23%。

產險的情況同樣類似，且公司之間的發展不均衡更加明顯。從今年1~10月的數據來看，長期位居“產險霸主”地位的人保財險，單家公司在今年前十個月就搶得了33.67%的市場份額，而緊隨其后的平安財險，其前十個月的市場占比為19.49%，僅這兩家產險公司就分走了整個產險市場超過53%的份額。

保險業內人士對此表示，雖然從數據上看保險巨頭們的市場份額占比同比有所萎縮，例如壽險公司市場份額排名前三的國壽股份、平安人壽和新華人壽，前三季度現原保險保費收入占壽險行業的份額為44.1%，與上年末的48.1%相比下降約4個百分點；財險公司市場份額排名前三的人保財險、平安財險和太保財險占財險行業的份額為64.5%，與上年末的65.4%相比，市場份額下降1.1個百分點，但這并不意味著中小險企就此崛起，大型險企“獨大”的局面短時間內不會出現大的改變。

獲利周期長 各有喜與憂

正如圍城效應一般：外面的想進來，里面的想出去。在強勢險企頻頻舉牌、銜枚疾進的另一面，是長期不見盈利、償付指標壓力下股東需要不斷投入資金，甚至萌生退意的黯然離場。

“大部分股東退出的主要原因就是前身對保險業并不了解，都以為保險市場是一片淘金的藍海，但沒有預料到較長的盈利周期和投入成本。”一位保險公司高管指出，險企要發展業務、增設機構都需要不斷增資，加上近幾年保監會對險企償付能力等指標考核的不斷強化，進一步對股東實力提出了更高要求。

業內人士表示，作為金融行業，保險公司大投入大產出特征明顯，險企黑馬背后往往有賴于股東的大投入，以安邦保險集團為例，短短幾年，其注冊資本已超越中國人保、中國人壽、中國平安等老牌險企，躍居保險業第一，背后與股東的支持不無關系。資料顯示，2014年12月，保監會批復安邦保險集團增資319億元，增資完成后公司注冊資本變更為619億元，躍居保險集團第一位。此后，安邦保險集團旗下子公司的增資也陸續拉開。頭一個獲得增資的是2014年業務快速增長的安邦人壽。2015年2月10日，保監會批復同意安邦人壽增資190億元，注冊資本變更為307.9億元。

最近表現亮眼的黑馬前海人壽成立短短3年多也先后經歷四輪增資，2012年2月成立的前海人壽，其注冊資本先后為10億、20億、25億、35億元，目前為45億元。

一方面是保費增長需要股東不斷投入，另一方面，諸如開設分支機構等需要不斷投入，使得險企短時間難以盈利。

數據顯示，除幾家上市保險公司外，絕大多數非上市險企業績難言樂觀。以可查的2013年為例，2013年披露年度報告的55家非上市壽險公司中，僅有24家實現盈利，合計凈利潤為153億元，有31家拖了“后腿”，虧損金額超過60億元；而非上市財險公司也有四成虧損，56家非上市財險公司年報：33家公司在2013年實現盈利，合計實現利潤總額為82.35億元。而另外23家則出現虧損，合計虧損金額為16.68億元?？傮w來看，2013年非上市險企當中，24家壽險公司和33家財險公司共實現凈利潤235億元。而根據保監會數據顯示，2013年全國保險公司利潤總額達到991.4億元，非上市險企利潤占僅為23.7%，甚至不及中國人壽一家公司。

長期投入而不見盈利，帶來的是保險公司股權變更的頻繁。與中資公司相比，合資公司的股權變動更為劇烈。《每日經濟新聞》記者梳理了27家合資壽險公司的成立來的股權變化情況，其中有16家公司發生過股權變化，轉讓次數最多的北大方正人壽經歷過三度轉讓、兩度更名，僅有11家從開業至今沒有變更過股東，而這11家中有5家為近五年才設立的公司。

保險業內一位專業人士表示，“保險仍屬朝陽產業，我國保險市場的密度和深度有較大提升空間，競爭肯定是越來越激烈，畢竟保險的獲利周期較長，所以更要有長遠的戰略。”