老法師看盤：大跌后需更加謹慎

每經編輯｜每經記者 曾子建    

11月27日，大盤突然遭遇重大打擊，滬指大跌199.25點，以3436.30點報收，跌幅高達5.48%，創下近三個月來最大單日跌幅。與此同時，大盤破位之后，諸多不利因素困擾市場，給未來行情蒙上陰影。本周，新股發行正式重啟，A股市場又即將進入2015年最后一個月的收官之戰，未來市場將如何發展？昨日（11月29日），《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）就投資者關心的上述問題與張道達先生進行了交流。

黑色星期五打破多空平衡

NBD：還記得上周五，您在欄目中直截了當地向大家提示“警惕黑色星期五”，結果大盤果然大跌，您如何看待滬指這根破位的長陰線？

道達：回顧11月以來的行情，滬指除在11月上旬有過比較像樣的四連陽行情外，其余時候基本都在3600點一線窄幅震蕩。在這期間，題材股炒作如火如荼，但大盤指數始終無法突破3700點大關。久而久之，隨著熱點板塊逐漸匱乏，做多動能也在不斷衰竭，同時利空因素卻在不斷累積。比如，IPO重啟日益臨近，券商自營盤做空限制解除，以及證監會再次開展去杠桿，叫停融資類收益互換業務，這些因素累積起來足以給市場重重一擊。當然，盡管我判斷需要警惕“黑色星期五”，但上周五大盤跌幅如此之大還是超出預期。但當長陰線真正來臨，并且一下子打破維持近3周的多空平衡之后，我認為大家在操作上應該更加謹慎一些，畢竟3500點整數關也被跌破了，未來大盤的走勢或許會變得更加復雜。

NBD：一根長陰線，真的就會讓市場再次變得悲觀起來？

道達：現在大家很關心的其實是這根陰線的性質。如果這只是反彈行情中途的一次正常調整，那么上周五大跌之后，市場有可能會慢慢修復，并且逐漸收復失地，甚至不排除再創新高的可能；但是，如果這根陰線意味著多方年內鳴金收兵，那么大盤就可能陷入更長時間的調整之中，同時指數向下的空間有可能進一步放大。第二種可能性并非不存在，就機構而言，雖然還有一個月才到年末，但如果已經不看好后市的話，提前處于半放假狀態也大有可能。

歲末兩大因素需重點關注

NBD：馬上進入12月，2015年最后一個月，您認為哪些因素會繼續對大盤產生重要影響？

道達：我認為，主要有兩方面因素需要大家持續保持關注：第一個因素，是美元匯率的問題。這個問題，我在此前欄目中已經提到過。美元指數如今已經突破100，最高達100.2，美元持續升值對全球范圍內的資金流向將產生重要影響。同時，此前市場早有預期美聯儲會在12月加息，現在如果美元匯率持續走高，那么美聯儲加息的預期會更加強烈。但是，如果美元指數破百之后重新走軟，這可能為A股市場帶來喘息的機會。

第二個因素，還是新股發行的問題，尤其是注冊制的推進，這將對A股市場帶來更深層次的影響，不僅現在要關注，未來幾個月都將是影響市場的重要因素。此前，IPO暫停狀態下，注冊制基本上不用考慮。但現在，新股突然在年內恢復發行，注冊制自然就重新回到議事日程上來，并處于不斷推進過程中。每當注冊制有一定的進展，就將對大盤帶來沖擊，這是改變市場供求關系以及市場估值的重要因素，大家一定不能忽視。

NBD：現在看，是否有必要考慮清倉？

道達：以上的判斷主要還是基于一些宏觀層面的思考。但就行情而言，未來的行情可能會比8月底以來形成的相對較為簡單的形態更加復雜。因此，至于大盤最終會如何反應，以及落實到操作層面，我覺得在謹慎的基礎上，還需要進一步觀察。

道達已在微信平臺開辟專欄，讀者可在周日至周四晚間通過微信直接查看最新股市觀點，詳情請關注“每經投資寶”微信公眾號。

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。