張敬偉：樓繼偉部長(zhǎng)為何強(qiáng)調(diào)聯(lián)儲(chǔ)不具備加息條件

每經(jīng)編輯｜張敬偉    

◎張敬偉

10月10日，赴秘魯首都利馬參加2015年國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行秋季年會(huì)的中國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉當(dāng)天接受了中國(guó)記者的聯(lián)合采訪。他認(rèn)為，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，中國(guó)以占全球GDP不到10%左右的經(jīng)濟(jì)總量貢獻(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的50%以上。隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，中國(guó)目前正力推結(jié)構(gòu)性改革，中國(guó)增速將維持在7%左右，繼續(xù)為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出重要貢獻(xiàn)。但指望中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)超高速增長(zhǎng)是不現(xiàn)實(shí)的。

樓繼偉認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受益于世界貨幣地位，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較好，但應(yīng)承擔(dān)更多全球責(zé)任，現(xiàn)在不具備加息條件。

有趣的是，在美聯(lián)儲(chǔ)加息問(wèn)題上，中國(guó)、美國(guó)、世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織似乎達(dá)成了基本共識(shí)，即不管美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息，但現(xiàn)在不具備加息條件。

美聯(lián)儲(chǔ)加息，是近兩年全球經(jīng)濟(jì)治理的核心命題。中國(guó)財(cái)長(zhǎng)的表態(tài)，表達(dá)了三層含義：一是世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不令人樂(lè)觀，全球經(jīng)濟(jì)并未走出危機(jī)陰霾；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)給全球作出了貢獻(xiàn)，不要指望“新常態(tài)”的中國(guó)能夠迅速走出經(jīng)濟(jì)下行的弱勢(shì)；三是美國(guó)要承擔(dān)更多責(zé)任，要擔(dān)負(fù)和其貨幣和國(guó)力相稱的全球責(zé)任。

后危機(jī)時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)始終難以徹底走出泥潭，這讓全球市場(chǎng)備感焦慮。對(duì)此，全球經(jīng)濟(jì)聚焦于中美日歐四大經(jīng)濟(jì)體，期望其發(fā)揮經(jīng)濟(jì)引擎的作用，帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)走出危機(jī)泥潭。

美國(guó)最早呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，從QE退出到貨幣政策正常化，似乎水到渠成。然而，QE退出了，美聯(lián)儲(chǔ)加息卻成了沒(méi)有答案的猜謎游戲，這是否意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)屬于“偽復(fù)蘇”？

與此同時(shí)，日歐兩大經(jīng)濟(jì)體卻在推行美國(guó)曾經(jīng)救經(jīng)濟(jì)的QE戰(zhàn)略，這給人的感覺(jué)是兩大經(jīng)濟(jì)體依然徘徊于危機(jī)泥淖中。中國(guó)是危機(jī)時(shí)代的主引擎和主心骨，不過(guò)在主動(dòng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”之后的態(tài)勢(shì)還有待觀察。

面對(duì)四大引擎中其他三大引擎的乏力，中國(guó)承受了更多壓力。一方面世界希望繼續(xù)維持原有的高速增長(zhǎng)，但另一方面對(duì)中國(guó)調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長(zhǎng)的新常態(tài)戰(zhàn)略似乎又缺乏信心，極端者甚至看衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)。

但不可否認(rèn)的是，中國(guó)需要調(diào)結(jié)構(gòu)的改革時(shí)間，以及休養(yǎng)生息的耐心。更重要的一點(diǎn)，對(duì)中國(guó)有期望，就要將中國(guó)納入全方位的全球經(jīng)濟(jì)治理架構(gòu)之下，譬如按照二十國(guó)集團(tuán)（G20）達(dá)成的改革共識(shí)，盡快提升中國(guó)在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的話語(yǔ)權(quán)，將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子。

目前在很大程度上，美聯(lián)儲(chǔ)和美元表現(xiàn)出“世界央行”和“世界貨幣”的特殊地位，在兼顧美國(guó)利益的同時(shí)，要有胸懷全球的大局觀。

應(yīng)該說(shuō)，9月份的美聯(lián)儲(chǔ)加息延遲，聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫和她的同事表現(xiàn)值得認(rèn)可，他們關(guān)照了全球經(jīng)濟(jì)的新變局，尤其是中國(guó)股市和匯市的影響，并聽(tīng)取了IMF的意見(jiàn)。加息預(yù)期的延遲也部分舒緩了全球市場(chǎng)尤其是新興市場(chǎng)的壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)此舉的另一層意義在于，將中國(guó)經(jīng)濟(jì)治理的內(nèi)政舉措——匯市政策，也提升到和美聯(lián)儲(chǔ)加息同樣的全球地位。美聯(lián)儲(chǔ)加息和人民幣匯率調(diào)整，成為影響全球市場(chǎng)波動(dòng)的“雙核”要素。

也就是說(shuō)，在全球經(jīng)濟(jì)治理中，游戲主角由美聯(lián)儲(chǔ)和美元一家領(lǐng)銜主演變成了美聯(lián)儲(chǔ)、美元和中國(guó)央行、人民幣聯(lián)袂主演。

當(dāng)前期A股大幅動(dòng)蕩的陰影彌漫全球、人民幣匯率中間價(jià)調(diào)整引發(fā)全球市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，中國(guó)采取了謹(jǐn)慎的股市匯市政策。同時(shí)，中央決策層在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)中國(guó)股市調(diào)整到位，匯市維持穩(wěn)定和確保穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，向世界釋放中國(guó)經(jīng)濟(jì)治理的穩(wěn)定性和可靠性。

美聯(lián)儲(chǔ)和美元、中國(guó)央行和人民幣，在全球市場(chǎng)并不那么穩(wěn)定的情勢(shì)下，成為時(shí)勢(shì)所推的命運(yùn)共同體。中美經(jīng)濟(jì)治理，或有各自的利益取向，但在穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)，盡早實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面，卻有著共同的使命與責(zé)任。無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)加息還是人民幣匯率調(diào)整，還需多聽(tīng)聽(tīng)對(duì)方的意見(jiàn)，共同承擔(dān)全球責(zé)任而非卸責(zé)自利。

簡(jiǎn)言之，現(xiàn)實(shí)的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定了美聯(lián)儲(chǔ)加息和人民幣匯率調(diào)整都不可任性為之。

（作者為察哈爾學(xué)會(huì)研究員）