8月外匯占款創單月最大降幅 未來貨幣投放壓力增大

9月14日，央行公布的數據顯示，截至8月末，央行口徑外匯占款下降3183億元至26.1萬億元；金融機構口徑外匯占款下降7238億元至28.18萬億元，再創歷史單月最大降幅。

央行新聞發言人表示，8月份央行外匯占款減少3184億元人民幣，按照匯率折算，低于8月份我國外匯儲備下降939億美元的水平。除8月份央行在外匯市場操作提供外匯流動性導致外匯儲備下降外，當月外匯儲備委托貸款項目進行了一些資金提款，國際市場一些主要金融資產價格出現不同程度回調也增大了外匯儲備降幅，因此出現了央行外匯占款與外匯儲備降幅上的不一致。

單月最大降幅

8月11日起，央行對人民幣匯率中間價定價機制開始市場化改革，引發人民幣匯率貶值近3%，且貶值預期增強，而美聯儲在9月加息的預期則有所增強，引發資本回流，這或是8月外匯占款大幅下降的主要原因。當月央行口徑和金融機構口徑外匯占款創下自外匯占款有記錄以來，史上負增長規模最多的一個月。

這已是外匯占款連續第二個月大幅下降。7月，央行口徑外匯占款下降3080億元至26.4萬億元；金融機構口徑外匯占款下降2491億元至28.9萬億元。

對于央行口徑和金融機構口徑外匯占款二者差異較大的原因，央行新聞發言人14日表示，根據金融機構人民幣信貸收支表統計口徑，金融機構外匯買賣包含了人民銀行、銀行業存款類金融機構、銀行業非存款類金融機構三類主體的外匯買賣。8月份金融機構外匯買賣余額降幅高于央行外匯占款降幅，主要原因是銀行體系外匯流動性充裕，而外匯資金運用收益比較低，部分金融機構將外匯流動性提供給企業和個人，滿足企業和個人豐富資產配置的需求。

外匯占款的減少增大了央行投放貨幣的壓力。招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示，要保持資金面平穩的話，央行在未來兩個月必須面臨抉擇，即要么減少對基礎貨幣的被動回收，要么通過公開市場投放巨額流動性。而央行似乎并不會輕易放松對匯率的調控，這使得未來兩個月央行的政策抉擇充滿了巨大的不確定性，也令貨幣市場前景難以明朗化。

他認為，最有可能的一種政策抉擇是，央行通過近期出臺的一系列匯率調控措施穩定住匯率預期后（仍存在較大不確定性），逐步減少對匯率的干預，同時保持較大力度的公開市場投放，來確保資金面不出現大的波動。

新存款準備金考核制度明日實施

9月11日，央行宣布自2015年9月15日起改革存款準備金考核制度，由現行的時點法改為平均法考核。維持期內每日營業終了時，金融機構按法人存入的存款準備金日終余額與準備金考核基數之比，可以低于法定存款準備金率，但幅度應在1個（含）百分點以內。

將存款準備金時點法改為平均法考核，既可以為金融機構管理流動性提供緩沖機制，也有利于平滑貨幣市場波動。

央行新聞發言人14日則表示，下一步，將允許境外央行類機構直接進入中國銀行間外匯市場，開展即期、遠期、掉期和期權等外匯交易。人民銀行前期出臺的外匯遠期售匯宏觀審慎管理政策是對銀行柜臺業務，不對銀行間市場交易。境外央行類機構進行遠期、掉期和期權等衍生品交易屬于銀行間市場交易，不屬于銀行柜臺業務，境外央行類機構及其交易對手都不需要為此類交易交存外匯風險準備金。