收益漸趨平庸的互聯網“寶寶”們路在何方

每經編輯｜王原    

◎王原

作為金融創新標桿的“寶寶”類產品，如今卸下了理財市場“人氣王”的光環。剛剛公布的數據顯示，6月份“寶寶”類產品平均收益率為3.89%，首次跌破4%；“寶寶”產品占三分之一的貨幣基金，規模也較一季度末下降0.25%。收益規模雙雙縮水，步履維艱的“寶寶”們路在何方？

2013年6月，第一個“寶寶”余額寶上線，在問世5個多月后規模迅速突破1000億元，開戶數超過2900萬戶，成為國內規模最大的、首只突破千億元的基金。隨后理財市場上掀起了一陣“寶寶”熱，先后“誕生”了60余個“寶寶”。

進入2015年，“寶寶”們的收益率與市場規模逐月縮水，雙雙遭遇“滑鐵盧”。作為“寶寶”類產品標桿的余額寶近三個月來規模也縮水近1000億元。截至目前，余額寶的年化收益率為3.26%。這個收益率與一年定期存款利率2%差距已接近，倒掛現象在逐漸縮小。“寶寶”面世初始，收益率倒掛現象普遍存在。2013年6月底，余額寶剛問世一個月就以連續一周超過6%的年化收益率吸引了大量用戶。到今年1月，只有微信理財通掛鉤的華夏財富寶貨幣實現了超過6%的收益。而此時的銀行一年期定存基準利率還在3.75%水平。隨時申贖的“寶寶”類產品收益遠超一年期銀行定存。

但是今年隨著分級基金橫空出世，市場熱點轉移，各大基金公司開始紛紛追逐這類管理費收入更高，渠道營銷成本更低的熱點產品。“寶寶”產品的生存環境大不如前了。“經歷過4%、5%高收益率的投資者雖然現在對2%、3%的收益不感興趣，但對于現金資產不夠銀行理財門檻的個人投資者，以及因為股市波動需要找臨時避風港的投資者，‘寶寶’類產品還是有一定市場需求的。”深圳某基金公司相關人士表示。

此外，利率環境對貨幣基金的發展也至關重要。“寶寶”類產品是利率市場化過程中的過渡產品，中國的“寶寶”產品會否重復美國Paypal貨幣基金消失的命運？即使不會重復，也不會再有遠高于一年定存利息那樣“倒掛”的超高收益了。

“寶寶”類產品會銷聲匿跡嗎？專家認為要生存要發展，轉型是必由之路。

“未來的‘寶寶’類產品一定要比拼功能性和便利性，完善現金管理工具的屬性，而不是再拼收益率了。”上海某基金公司產品經理表示，貨幣基金由于投資于短期債券、央行票據、銀行存單、同業存款等短期貨幣工具，因而各家的收益率水平大同小異，所以只能通過增加便捷性、安全性、應用場景等來培養用戶黏性延續生命力。

天弘基金相關負責人表示，余額寶上線以來就在不斷拓展各種生活場景和消費功能，只有通過持續創新才能成為2億用戶消費、理財離不開的便利工具。

雖然近期一些“寶寶”收益率紛紛破3%，但是市場上依舊有表現優異的，截至6月30日，興全添利寶近一年來業績在100多只同類貨幣基金中排名第七。添利寶基金經理張睿表示，“總體來說，一是得益于資產配置節奏的把握，二是在流動性和收益之間的平衡。”此外對個人客戶實現了T+0贖回，單日贖回上限提高到3000萬元，陸續開發的信用卡還款、同名轉賬、份額直購理財產品等諸多功能也顯著提升了用戶體驗。

展望后市，短期來看，由于貨幣政策的原因，“寶寶”類產品的收益走低是大勢所趨，在此背景下，建議投資者配置收益率和流動性平衡的“寶寶”類產品作為現金管理工具來獲得穩定收益。

（作者為新華社記者）